盐津铺子上半年净利增长14.1%，线上收入近乎腰斩，应收账款激增
盐津铺子上半年净利增长14.1%，线上收入近乎腰斩，应收账款激增
2026年08月20日 14:04
8月19日晚间， 盐津铺子 发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营收30.70亿元，同比增长4.41%；归母净利润4.25亿元，同比增长14.10%。公司线上渠道营收占比持续下降，线下渠道独撑大局，经销商网络不断“瘦身”，海外市场收入下滑。
财报显示，上半年，公司聚焦的六大核心品类中，魔芋 零食 实现收入8.80亿元，同比增长11.28%，占总营收比重提升至28.67%，毛利率提升2.49个百分点至34.88%，品类头部地位进一步巩固。海味 零食 与健康蛋制品表现亮眼，分别实现收入5.65亿元、4.68亿元，同比大幅增长55.68%和51.23%。此外，烘焙薯类、果干果冻两个品类收入同比出现下滑，分别减少3.52%和17.41%，休闲豆制品保持增长。
受益于高毛利核心品类占比提升，上半年公司毛利率同比增加2.56个百分点至32.22%。
从渠道结构看， 盐津铺子 的增长高度依赖线下。上半年公司线下渠道贡献收入27.79亿元，占营业收入比重高达90.51%，占比较上一年明显提升。期末经销商数量为3845家，较年初减少522家，降幅超过一成，公司解释称系“经销商策略性优化、聚焦大客户”所致。
与线下贡献增长形成鲜明对比的是，公司线上渠道正经历深度调整。上半年线上收入仅为2.91亿元，同比大幅下滑49.26%，营收占比从上年同期的19.54%骤降至9.49%。 盐津铺子 表示，2025年，公司主动对电商业务进行战略性调整，主动收缩低毛利率产品品类，回归“供应链电商”本质，让电商回归产品力驱动的良性轨道。短期调整虽对收入端产生一定影响，但有效提升了毛利率与净利率水平，盈利质量改善。
海外业务同样承压。尽管上半年公司海外市场稳步推进自有品牌“Mowon”布局，核心产品已进入泰国7-Eleven等主流渠道，但海外市场收入依然呈现下滑。上半年公司盐津铺子海外收入为0.80亿元，同比下降16.56%。
财报显示，公司上半年经营活动现金流净额5.87亿元，同比大幅增长107.52%。
值得关注的是，截至报告期末，公司应收账款达3.73亿元，较年初大幅增加63.90%，增速显然超过营收。应收账款的激增，高度集中于少数核心客户。期末应收账款前五名的客户合计占应收账款总额达到76.38%，其中仅“客户甲”就欠款2.25亿元，占应收账款总额的56.46%。这或与公司“聚焦大客户”的线下渠道优化策略密切相关。
此外，经营层面，盐津铺子在财报中也提示了 食品安全 质量控制、行业重大安全事故波及、假冒伪劣产品侵权以及市场竞争加剧等多重风险。
（文章来源：深圳商报·读创）