【财经分析】行业分化加剧现制茶饮企业在传统领域找新增长
【财经分析】行业分化加剧 现制茶饮企业在传统领域找新增长
2026年07月20日 16:54
新华财经长沙7月20日电（记者常竣斐） 2026年，中国现制茶饮行业走到一个微妙的节点。奶茶、果茶与咖啡之间的界限越来越模糊，新茶饮上市公司“六小龙”之间的分化愈发明显：有的2025年营收同比增长46.9%，新增门店三千多家；有的陷入连年亏损，股价已不足1元。为寻找增长新动力，多家现制茶饮企业涌入咖啡、 零食 、冰淇淋等传统消费领域，继“下沉”“出海”之后，“第二曲线”愈发成为判断企业走向的关键指标。
六家公司三个梯队，发展趋势分化加剧
从2025年营收看，新茶饮上市公司“六小龙”形成三个梯队，层次分明。蜜雪冰城独占第一，2025年营收达335.6亿元，全球开出约6万家门店。 古茗 和 霸王茶姬 去年营收均超过129亿元，组成第二梯队，但前者的年营收同比增速为46.9%，后者仅微增4%。 茶百道 、 沪上阿姨 、 奈雪的茶 则以40至50亿元左右的年营收列位第三梯队。
拓店速度、新产品影响力和新业务进展等方面因素叠加，“六小龙”有喜有忧。 茶百道 在年报中分析认为，“行业进入深度分化与结构性调整阶段。” 中金公司 研报认为，2023年以来行业竞争仍激烈，但随着行业增速常态化和头部企业内功夯实、逐渐由百花齐放和兴衰轮替演变为头部集中和格局趋稳，预计未来集中度有望继续提升。
在中国大陆市场，蜜雪冰城58%的门店开在三线及以下城市，“雪王”IP影响力持续扩展，甚至推出了多种IP文创，旗下主品牌、咖啡品牌、鲜啤品牌的核心产品定价在2元至11元之间。在浙江 传媒 学院副教授刘佳佳看来，“亲民”的IP与“低价”的产品特点在品牌内核上高度统一，构成了品牌在红海竞争中最难被攻克的护城河。
但在海外，蜜雪冰城门店数量在2025年净减少428家，公司称报告期内印度尼西亚和越南市场的门店数量有所减少，原因在于对存量门店实施运营调改及优化。
古茗 是“六小龙”中营收增速最快的一家。截至2025年底， 古茗 位于乡镇、远离市中心行政区域的门店比例达44%，三线城市及以下占比54%；且咖啡饮品成为公司新的增长引擎。
门店主要位于一二线城市、产品结构较为单一的 奈雪的茶 、 霸王茶姬 ，目前正陷入增长失速。 奈雪的茶 到2025年末仅358家加盟店，1288家直营店中超70%位于一线及新一线城市，其客单价从26.7元降至24.4元，茶饮之外的唯一核心品类软欧包去年仅贡献了营收的8.1%。 霸王茶姬 仍然在强调“大单品”的成功，去年销量排名前三的单品总营收占据国内总营收的54%，其加盟门店2025年新增567家，净收入却同比下滑1.9%。
沪上阿姨 与 茶百道 则在加盟方面存在挑战。2025年 沪上阿姨 突破万店规模，营收同比增长36%，且以沪咖品牌切入咖啡领域，但其一年内关闭加盟店1383家，相比2024年增长40.12%。茶百道经调净利润同比增长29.2%，推出17款咖啡新品，但去年关闭了933家加盟店，1218名加盟商选择终止合作，两项数据均高于2024年水平。
根据窄门餐眼数据，截至2026年7月13日，中国内地奶茶饮品门店总数超37.2万家，近一年新开店近6.5万家，净减少了约5.4万家。2025年，仅有蜜雪冰城、古茗少数几家品牌能够保持加盟门店数量净值的快速增长，显示出了行业向头部集中的趋势。
从咖啡到冰淇淋，企业在“旧”领域里找新增长
“茶饮品类的增长还没有完全到天花板，但咖啡确实是一个可观的第二增长点，能在更多的时间点吸引顾客，也可以充分利用茶饮供应链。”一位现制茶饮上市公司的工作人员说。
当下，现制茶饮公司纷纷开始寻找下一个增长引擎。咖啡是共识度最高的选项，但也不是唯一答案——冰淇淋、 零食 、酒水、瓶装饮料，这些传统消费领域里涌入一批新玩家。
多个现制茶饮企业“店中扩容”，在现有门店中增加咖啡机，并构建相应的供应链。古茗向记者表示，截至2025年底，古茗有超过1.2万家门店配备咖啡机，其所打造的冷链供应链体系已覆盖从原料采购到门店配送的全链条，将咖啡豆从烘焙后到门店使用的完整周期控制在30天内，这套在管理鲜果、鲜奶等短保期原料上积累的体系得到复用。
“9.9元咖啡”的推广促销活动在现制茶饮店里重现。当下现制茶饮行业与咖啡行业的界限越来越模糊，在瑞幸等咖啡品牌推出越来越多非咖啡饮品时，现制茶饮企业也采用了大力补贴的策略。在多个区域市场中，古茗推出了“周周咖啡9.9元券”，茶百道通过抖音推送美式咖啡的9.9元3次卡，奈雪的茶也推出了6.8元的美式咖啡优惠券。
除了价格，各大品牌还开始在品质上竞争，如今现制茶饮门店中产自埃塞俄比亚的瑰夏咖啡豆种，冷链鲜奶和SOE（单一产地浓缩咖啡）已经不再稀奇。据媒体报道，蜜雪冰城开始在主品牌门店中试点引进全自动现磨咖啡机，取代此前的鲜煮咖啡，并在部分门店提供悦鲜活鲜奶。
在 零食 与酒水等领域，现制茶饮公司的“存在感”也越来越强。这些成熟的大众消费品类与咖啡不同，需要新的挑战者下更多功夫。柠季收购了哈根达斯在中国内地的门店，霸王茶姬等多家品牌推出了Gelato冰淇淋；蜜雪冰城和茶颜悦色都以品牌为原点，通过收购和子品牌快速发展起了零食、酒水等新品类，覆盖消费者“全天候”场景。
值得一提的还有瓶装饮料，奈雪的茶2025年瓶装饮料收入超1.78亿元，营收占比4.1%。喜茶也连续推出多款瓶装饮料，积极进入连锁商超、便利店等线下渠道，还成功进入了山姆 超市 的渠道。
开拓新品类，企业还面临多重挑战
无论是咖啡还是冰淇淋，企业首先要让加盟商愿意追加成本投入、并看到投资回报。“Gelato冰淇淋、泰奶这些很火的新品类我都有所关注，但有的潮流来得快、去得也快。” 一位在西部地区经营10多家奶茶店的加盟商告诉记者，加盟商能不能赚到钱归根结底看品牌能否为他们创造利润空间，过去投资一家奶茶店平均15个月能够回本，眼下回本周期拉得越来越长，“你没有办法保证现在看好的一家品牌，在2年后还能保持好的势头”。
不仅如此，现制茶饮品牌实现高速增长，主要靠在三线城市及以下的市场开出更多门店，企业推出的新品类需要满足这些市场中消费者的诉求。根据灼识咨询，中国三线及以下城市的现制茶饮店市场按商品交易总额计为2023年至2028年期间最大且预期增长最快的细分市场，未来增长潜力巨大。瑞幸、蜜雪冰城分别在咖啡、冰淇淋两大领域起到了培养低线市场消费习惯的作用，但其他新品类产品的推广，可能没有前人的积累。
开拓新品类也是对企业供应链的考验。在上游原材料方面，以咖啡为例，咖啡豆价格近年来在极端气候影响下持续走高，现制茶饮品牌采购规模越大则平均成本越低，蜜雪冰城、瑞幸等头部品牌前往原产地“抢好豆”，业务规模相对较小的企业将面临更大挑战。在仓储 物流 方面，上述受访加盟商也表示，有一些现制茶饮品牌的冷链仓储配送能力尚不足以支撑其开拓更复杂的业务。
卖零食、卖瓶装饮料等产品还意味着，现制茶饮企业既要学会做电商生意，还要维护和下游渠道的关系，与 农夫山泉 等饮料巨头竞争。茶颜悦色的零食产品除了依托门店销售，还通过国内外电商渠道、Shopify独立自建站来进行销售，所带来营收已经占到了总体约三成。而奈雪的茶的瓶装饮料业务正处于明显下滑的状态，其去年营收同比下降约39%，在总体营收占比也下降了1.9个百分点。
消费者需求的变化，也影响了企业开拓新品类的方向。霸王茶姬为了改变以往外界对其“高咖啡因”的印象，推出了多款低因饮品。 星巴克 、肯德基旗下KPRO肯律轻食都推出了高蛋白饮品。多位消费者表示，无论是饮品、零食还是冰淇淋，减糖减脂已成为“刚需”，蛋白质饮品这样的创新让人更愿意买单。从消费者的选择来看，越来越多和更加个性化的消费需求，或将进一步加快行业分化的步伐。
（文章来源：新华财经）