“美联储最青睐通胀指标”符合预期，市场静待沃什全球央行年会表现
“美联储最青睐通胀指标”符合预期，市场静待沃什全球央行年会表现
2026年08月26日 22:52
来源：
中国证券报·中证金牛座
北京时间8月26日晚，被视为“美联储最青睐通胀指标”的PCE物价指数出炉——美国7月核心PCE物价指数同比涨3.3%，与市场预期和前值相等；环比涨0.2%，符合市场预期同时略高于前值的0.1%。
PCE物价指数是美联储密切关注的一项通胀指标，也是其制定货币政策的重点参考数据。国际油价在6月大幅回落，推动美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，为近6年来首度负增长；核心PCE物价指数环比上涨0.1%，涨幅同样回落。7月国际油价阶段性反弹，但7月核心PCE物价指数同比涨幅并未走阔，环比涨幅也仅仅小幅提升，整体表现符合市场预期。
在前述PCE物价指数公布前，美国7月CPI同比涨幅进一步回落，7月非农就业数据意外减少并显著低于市场预期，种种信号均使得市场对美联储9月加息的预期降温，并带动国际金价在8月强势反弹。美联储主席沃什将于当地时间8月28日亮相杰克逊霍尔全球央行年会并发表主旨演讲，市场高度关注沃什是否会释放明确的抗通胀信号或加息路径。
中金公司 认为，沃什此次最需要完成的任务是向市场释放清晰信号，重建美联储的信誉，为此他可能需要传递几方面信息：一是重申通胀上行风险尚未消除；二是强调利率工具仍是应对通胀的核心手段；三是表示一旦通胀数据过高，美联储将进一步收紧政策。但这些表态并不等于提前预告加息，预计沃什仍会坚持自己一贯的政策理念，继续主张减少美联储对市场的干预。
在 中金公司 看来，沃什“缩表+降息”的政策理念本身并未动摇，但这套理念的前提与当下的现实情况存在错位。本周真正考验沃什的，是他能否在坚守长期理念的同时，对短期现实保有足够的灵活性。如果沃什能够展现出这种灵活性，市场对美联储的信任度将增强，股市短期或回调但中期将受益，美元有望获得支撑， 黄金 则可能承压；如果沃什选择无视短期问题、一味坚持自己的长期主张，市场对美联储的怀疑情绪将进一步加深，届时10年期美债收益率或继续上行，美元信用也将遭受更大损耗， 黄金 可能继续走高。
（文章来源：中国证券报·中证金牛座）