近11年新高！创业板大爆发！从张雪机车到宁德时代A股韧性来自哪里？
近11年新高！创业板大爆发！从张雪机车到宁德时代 A股韧性来自哪里？
2026年04月19日 08:4
尽管外围风高浪急，但中国股市中的明星企业近期却不断创出 历史新高 ，其中既有 人工智能 、 新能源 等新兴企业，也有 基础化工 、 机械设备 等传统企业。
在 宁德时代 、 中际旭创 等明星企业的带动下，A股“昂首向前”，创业板指更是刷新近11年新高。一家家明星企业如同一颗颗明珠，人们容易一眼看见其璀璨，如横空出世的张雪机车、独步全球的 宁德时代 。但成就这些企业的背后却是中国的产业集群、消费市场、工程师团队等系统性因素，这些系统性因素决定了中国经济和股市的韧性。
越是动荡的环境，稳定资产的魅力越是彰显，人民币对美元汇率近期升破6.8，创三年新高。全球资金都在寻找“HALO”资产（重资产、低颠覆），而A股正因大国优势、规模优势、人才优势、市场红利等而遍布此类“HALO”资产。
股票短期是投票机，长期却是称重机。A股的估值和股息率位于合理位置，切莫因为外围的风高浪急而放弃自己的筹码，抱紧巴菲特式的高回报公司才是长期投资收益的来源。
“世界工厂”的地位难以撼动
在传统产业中，中国“世界工厂”的地位难以撼动，并不是其他国家造不出相关产品，而是难以用同样的成本制造出相同的产品。在经济学家看来，中国供应链极致的成本控制能力，如同“黑洞”一样形成强大的吸附力，使其“世界工厂”的地位难以被转移到其他地方。
3月28日，中国 摩托车 制造商张雪机车首次在世界超级 摩托车 锦标赛中实现双回合夺冠，终结了杜卡迪、雅马哈等国际品牌对SSP组别长达数十年的垄断。更令人震撼的是价格对比：这辆赛道版 摩托车 的民用版本820RR全国统一售价仅为43800元，而同样大马力配置的进口机车售价普遍超过12万元。
张雪机车横空出世的背后是中国的产业集群。支撑这种极强的成本控制能力的背后是一整套供应链体系。所谓的供应链优势，是指如果一个产品有1000个零部件，我们就能在周围找到900个，不需要为每一个零部件开模生产，找到现在的供应商就可以实现。同一区域的产业上下游形成产业集群，它们共同进化，具备极致的成本控制能力和产品迭代升级能力，这是中国制造强大的秘密。
以张雪机车为例，重庆之所以成为其制造基地，并非重庆提供了多少资金补贴。张雪曾坦言，他2013年只身赴渝时，在一个摩配市场就能配齐一辆摩托车的全部配件。重庆聚集了40多家整车企业和400多家零部件供应商，本地配套率超过90%。
这种地理上的产业集群一旦形成，就极具全球竞争力，因为产业的上下游会共同演进、互相强化。迈克尔·波特在《国家竞争优势》中表示，当产业集群形成时，一个国家无论在最终产品、生产设备、上游供应及售后服务方面都会有国际竞争力。
同样，以一把钢卷尺为例，河南省商丘市虞城县稍岗镇生产了全国超过85%、全世界超过一半的钢卷尺。外交学院施展教授在调查中写道：虽然钢卷尺的技术含量不高，但要用2元的成本生产出5米长的钢卷尺，这不是“技术含量不高”能解释的。
新兴行业勇立“潮头”的秘密
中国的 无人机 、 机器人 、 新能源 、 创新药 等新兴企业在全球都具有相当强的竞争力，其背后是中国庞大的市场、资源、工程师等优势做支撑。
事实上，在这场围绕产业革命“潮头”位置的竞赛中，有一个越来越明显的趋势，那就是赛场上的玩家越来越少了。在普遍对规模效应和资源优势更为依赖的新兴产业方面，如 人工智能 、新一代 通信 、 新能源 产业，西欧国家和日韩等中型经济体逐渐力不从心，不得不退居附属性地位。
以 人工智能 大模型公司为例，单说ChatGPT，每天的耗电量已超过50万千瓦时，相当于1.7万个美国家庭的能耗，这还只是起步阶段。如果人工智能开始大规模落地，用电量可能会大大超出人们的想象。
电力 、 基础化工 、 机械设备 等传统产业构成了新兴产业发展的基础设施。以 电力 为例，2025年我国全年全社会用电量突破10万亿千瓦时，规模继续保持世界第一。从全球维度看，中国一年的用电量相当于美国的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本2024年用电量的总和。从历史维度看，10万亿千瓦时是我国2015年全年用电量的约2倍。
供应链的强度也决定了新兴产业的高度，比如很多复杂的 电子 产品需要上百家，甚至上千家工厂作为配套，从而形成一个庞大、复杂的供应链网络。根据《中国与全球产业链》一书，中国在八成以上高中心度产品出口上享有绝对优势，供应链呈现较高韧性。2017—2018年，全球共贸易3556种中间品，中国在其中2247种上出口规模位列全球前三；全球贸易858种高中心度产品，中国在其中693种上出口规模位列全球前三（其中444种在2017和2018年均排名第一）。
有一本记录中国光伏行业发展历程的书叫《大国光伏》。该书的作者有个总结：每个国家的光伏行业都有自己的基因，美国的新能源问题常被政治化，德国的政策与反核运动有关，而日本专注于能源自给，没怎么考虑过国际市场。中国的新能源行业跟这些国家都不一样。第一，中 国新能源 行业有强大的制造基因。中国企业最看重的不是讨论，而是怎么用低成本把产品做出来、做好。第二，中国的新能源行业从一开始就走向了国际市场，尽管经历了欧美的反倾销，但中国光伏行业始终没有放弃全球市场。
（文章来源：券商中国）