基流科技

2026年4月29日，上海基流科技股份有限公司（下称“基流科技”）正式向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市。

尽管2025年基流科技努力拓展新客户，前五大客户占比降至56.6%，最大客户占比也降至16.6%，但以智谱为核心的生态企业依然是基流科技目前最核心的业务支柱。

基流科技目前的业务模式属于“重资本集成”，公司需要预先支付巨额资金采购昂贵的GPU芯片，而下游客户如国资中心、大模型企的项目验收周期却比较长，回款也比较慢。

HK）等各大云服务巨头与华为等主流芯片企业纷纷重金打造全栈垂直生态的背景下，基流科技“独立第三方”的标签既是敲门砖，或也是一道难以逾越的壁垒。

这导致基流科技2025年的整体毛利率仅为21.8%。

不过，从账面利润来看，基流科技2025年录得账面净亏损3.56亿元。

2026年4月29日，上海基流科技股份有限公司（下称“基流科技”）正式向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市

作为一家成立于2023年2月的年轻企业，基流科技精准踩中了AI 2.0时代的风口，公司已成为中国最大的独立AI算力集群提供商