A股成交额现地量！风险还是机会？多家券商预判后市
A股成交额现地量！风险还是机会？多家券商预判后市
2026年09月29日 22:41
随着“十一”长假即将来临，A股日历效应似乎重新显现。作为市场历来津津乐道的“交易规律”，“持股过节”还是“持币过节”往往也成为长假前的常规议题。
全天成交额创逾14个月低位
9月29日，A股三大指数震荡收涨，全天成交额缩至1.42万亿元，创逾14个月低位。截至收盘，上证指数涨0.18%报3830.45点，深证成指涨0.34%，创业板指涨0.09%，北证50涨0.56%，科创50涨0.86%，万得全A涨0.38%，沪深300涨0.1%。A股全天成交1.42万亿元，上一交易日为1.72万亿元。场内近3500只个股上涨，下跌个股不足2000只。
分板块来看，地产、文化 传媒 板块领涨， 万科A 、 新华文轩 等多股涨停；化纤、石油化工、海运、 煤炭 等周期板块跌幅居前。概念指数方面，电路板、 固态电池 、Kimi、虚拟人概念亮眼， 迅捷兴 涨20%， 值得买 涨超10%； 培育钻石 、VNA仪器、超硬材料指数跌幅居前。
多家券商认为“节后强”概率较高
对于即将来临的长假，多家券商研报指出，节前A股市场处于关键窗口催化与短期成交约束之间的博弈阶段，市场轮动较快，节后则有望放量反弹与风格切换。从赚钱效应上看，“节前弱、节后强”概率较高。
银河证券指出，中美经贸磋商成果与八点成果共识达成，为节前市场风险偏好提供重要支撑，但资金面或仍受跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束。 展望节后，前期压制市场的交投因素缓解，市场预期有望逐步修复 ，但海外扰动因素偏多，行情更偏向结构性轮动。
中信建投 证券认为，近期调整与缩量更多是交易性与季节性因素主导， 节后市场有望迎来修复性反弹 。2016年以来的日历效应显示，剔除2018年、2024年这两个市场波动较大的年份后，国庆长假前一周上证指数下跌概率达87.5%，平均下跌1.1%；国庆长假后一周上证指数上涨概率达62.5%，平均上涨1.3%。
东吴证券 通过复盘近20年数据，也总结称， 历史上，A股具备一定的“国庆效应” 。
东吴证券 表示，长假意味着海外市场波动、外部不确定性在休市期间无法对冲，出于避险考量，部分资金会选择降仓观望，市场活跃度也出现下滑。叠加三季度末，机构有兑现前期收益、锁定业绩的止盈诉求，同时伴随季度层面的组合调仓，共同压制节前指数表现。
东吴证券 称，节后市场的放量反弹与风格切换，则来自不确定性降低和四季度预期发酵。长假结束后，外部风险敞口落地，避险资金回流，叠加季末资金压力缓解，带动全A成交中枢明显抬升。风险偏好改善之后，市场往往迎来普反，而小微盘风格在此阶段往往表现出更好的弹性。
展望后市， 中信证券 认为，三季报前后是年内最后一波进攻窗口。在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。
部分券商提出配置应对方案
配置方向上， 中信证券 情景测试了上证指数年内修复的5种可能路径，在符合产业景气且考虑到短期增量资金有限的情况下，以科技龙头、资源能化和金融权重为主的上涨结构最能兼顾基本面和流动性。 在市场犹豫期应保持乐观，配置上以“AI+能化”做应对。
华金证券建议节前 继续逢低配置科技成长、部分周期和消费等行业 ，如当前成长二级行业中的 半导体 、 电池 、 通信设备 、游戏等近期涨幅和PEG较低。华金证券称，节前建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的 电子 （ 半导体 、AI硬件）、 通信 （AI硬件）、医药（AI制药、 创新药 ）、 有色金属 、 计算机 （ AI应用 ）、 传媒 （ AI应用 、游戏）、电新（AI 电力 、 锂 电）、 军工 （ 商业航天 ）等；二是券商、消费等基本面可能改善的低估值行业。
（文章来源：湾财ND）