险资

从实际配置效果看，险资重仓的银行股平均股息率超过4%，市净率普遍在0.6倍以下，新布局的大部分公用事业、交通运输行业个股股息率在3%以上，且现金流具备较强的稳定性。

从持仓市值来看，险资重仓股合计市值超过1.5万亿元，其中银行股持仓市值占比超三成。

在利率中枢下移的环境中，传统固收类资产收益率承压，险资需要通过提高权益配置效率来缓解长期投资回报压力，而高股息、低波动、容量较大的红利资产天然符合其配置诉求。