独家|Kimi K 3震荡美股，有望最快6个月内港股上市

7月17日凌晨，月之暗面正式宣布迄今最强模型Kimi K3，震撼全球AI圈——总参数2.8万亿，100万上下文，原生多模态，专为长周期智能编码和自进化工作流打造，成为目前全球参数最 大的开源模型。

由UC伯克利研究人员创建的Code Arena，采用匿名的双盲对战机制，汇集了全球数百万用户真实反馈，被称为大模型编程能力的黄金标准。而Kimi K3模型以1679分超越Claude Fable 5、GPT-5.6 Sol，位居第 一。

Kimi K3在前端开发的全部7个分类排单中有6个排 名 第 一，尤其在前端代码竞技场中，以76%的胜率超过Fable 5的63%、GPT-5.6 Sol的58%登顶。

彭博社当天报道，月之暗面Kimi新发布的模型正在冲击华尔街，引发科技股和芯片股开盘重挫。美国CNN报道，Kimi K3冲击美科技股，纳斯达克指数和标普500指数下跌1%。

难怪投资人争相下注。成立三年，Kimi已累计融资超370亿元人民币，是国内大模型赛道公开融资最多的创业公司。信息显示，公司已启动新一轮融资，投前估值上升至315亿美元（约超人民币2000亿元）。

此刻，IPO的脚步更近了。投资界独 家获悉，Kimi已通知投资者调整公司架构，筹备赴港IPO，最快可能6个月内就能完成港股上市。

Kimi K3来了

与海外御三家掰手腕

为何说Kimi奉上最强产品？

Kimi K3，总参数2.8万亿，支持百万Token上下文，面向长程编程、知识工作和推理等前沿智能场景而设计。这也是目前全球参数规模最 大的开源大模型。马斯克也在X上发文表示“Kimi K3令人印象深刻”。

但K3的意义并不仅仅在于“更大”。去年7月11日Kimi K2已经领 先代表开源模型首次进入万亿参数时代。当模型越来越大，一个更现实的问题摆在所有厂商面前：如何让超大模型真正处理百万上下文、长时间编程以及多轮Agent协作，而不是让参数停留在纸面上。

这次Kimi开辟一条新路。模型架构上，K3采用了全新的Kimi Linear混合线性注意力架构，并引入Attention Residuals等底层创新，让信息在更长序列和更深模型中流动得更顺畅。

放到全球来看，这也是OpenAI、Anthropic、Google等海外头部模型公司持续演进的方向。从单一代码生成，到Agent协同，再到完整的软件工程能力，全球编程模型的竞争标准正在发生变化。

福布斯当日头条：Kimi能否挑战OpenAI和Anthropic两大巨头

想起去年末，Kimi创始人杨植麟在内部信中公布的2026年战略布局之一是“K3模型通过技术改进和进一步scaling，提升等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型。”

如今他们交出的成果——K3在多项全球权威基准测试中取得开源模型SOTA，整体性能超过Claude Opus 4.8、GPT-5.5，仅次于目前全球最强的闭源模型Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol。除此之外，其所展现出的前沿水平，稳定超过了其他所有模型。

这一幕极 具分量。长期以来，中国大模型更多是在追赶海外产品。现在，Kimi K3意味着国产开源模型站在全球AI第 一梯队。曾经垄断全球模型头部能力的Google、OpenAI，Anthropic“御三家”铁三角，正被来自中国的对手撕开一道口子。

融资景象

估值来到2000亿

Kimi刷新着中国科技公司的成长速度。

2025年最后一天，Kimi完成5亿美元C轮融资，彼时获阿里、腾讯、王慧文等老股东继续支持，且大幅超募，投后估值达43亿美元（约合人民币300亿元）。

2026年更是以令人目不暇接的速度完成一轮又一轮融资：2月，完成逾7亿美元融资，估值100亿美元；3月，以投前估值180亿美元融资10亿美元；5月，完成新一轮20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。

最新一幕，据媒体报道，Kimi已开启新一轮融资，投前估值已达315亿美元，约合人民币2000亿元。

半年时间，Kimi的融资金额刷新纪录，估值也比年初翻了6倍。放眼一级市场，这样的融资速度和估值攀升曲线，极为罕见。

另一面，是模型几乎以同样的速度完成迭代。

正如Kimi官方所披露：在过去12个月中的9个月里，Kimi模型都保持着开源模型的规模上限——K2是中 国 第 一个交付出一万亿参数规模的开源模型；K2.5则是中 国 第 一个开源的全模态模型；两个多月前，Kimi又带来全新模型K2.6，在通用Agent、代码、视觉理解等方面的综合能力得到全面提升。现在，则是K3。

几乎每一次的新模型，都推高了开源模型智能的上线，打开了国产模型公司天花板的想象空间。这一点也解释了投资人为何持续愿意为Kimi开出大额支票。

更值得玩味的是估值本身。

在开发者社区，提前测试用户给出一个颇为形象的评价：K3带来了“Sonnet的价格，Fable的体验”——这分别是Anthropic的高性价比模型和代表顶 尖性能的旗舰模型。

而Kimi和Deepseek不一样。有人说，Kimi旗舰12个月输出价涨582%，中国模型的白菜价叙事，是被中国模型自己终结的。

如此对比，虽然2000亿元估值足以让Kimi跻身中国科技创业公司第 一梯队，但放在全球AI坐标系中，这似乎仍是一个被显著低估的数字。Anthropic估值已逼近万亿美元关口，其最新一轮融资金额650亿美金都是Kimi最新估值的2倍。模型能力追平后，估值的想象空间正在打开。

从DeekSeek到Kimi

是时候IPO了

此刻，全球大模型的IPO大幕已经拉开。

大洋彼岸的华尔街暗流涌动。最新消息，Anthropic已向美国SEC秘密递交IPO招股书。这家公司3个月内估值从3800亿美元飙升至9650亿美元，一举超越OpenAI。

OpenAI同样秘密递交了IPO申请。今年3月，它刚完成1220亿美元融资，投后估值8520亿美元，其上市估值目标指向2-3万亿美元，有望成为美国史上市值最高的IPO公司之一。

这一边，国内大模型江湖同样迎来IPO拐点。

DeepSeek首轮融资落地，而参与投资的上市公司也披露了DeepSeek的最新市场估值，3500亿元。更让人好奇的是，据彭博社报道DeepSeek已开始筹备IPO，规划在内地上市，最快可能于今年提交申请。

Kimi与DeepSeek站在相似的十字路口。据知情人士透露，Kimi已通知投资者调整公司架构，筹备赴港IPO，最快可能6个月内就能完成港股上市。

从DeekSeek到Kimi，虽然估值已在国内断层领 先，但放在全球AI资产的语境里，仍处于价值洼地。这恰恰说明了：当Anthropic、OpenAI以数万亿美元锚定估值上限时，中国AI赛道的天花板还远未被触及。

曾经，两家企业都对上市和对外融资保持审慎姿态。杨植麟曾在内部信中表达“Kimi短期不着急上市”；梁文锋更是因担心外部投资者影响DeepSeek的战略独立性，而婉拒投资人。

但形势在变。当AI竞赛进入算力军备竞赛时代，动辄要百亿级投入，单一股东资金已无法支撑长期扩张。在这样的背景下，上市可能成为下一阶段竞争的起点。正如智谱、MiniMax先一步登陆资本市场，前者一度缔造万亿市值。

梳理下来，Kimi的港股IPO之路，或许藏着更贴近市场的商业化叙事。外界可能不知道，Kimi走出了中国公司少见的B端C端、国内海外齐头并进的商业化路径——C端付费会员筑牢基本盘，B端API市场增长强劲，海外市场持续突破。产品和服务标准化，没有定制化和项目制收入。这种造血能力和收入质量，在国内一众大模型玩家中称得上独树一帜。

回看智谱，IPO首日市值500亿港元，后一路攀升冲破万亿。而作为国模智能度翘楚的Kimi，在一级市场2000亿人民币估值的基底上，二级市场会给出怎样的溢价，确实留足了想象空间。

当然，Kimi的价值不止于自身，它更承载着中国AI资产崛起的历史拐点——全球AI正在经历一轮史诗级的价值重估，而Kimi成了这场叙事中最无法忽视的中国资产。

中国下一个万亿AI公司，正呼啸而来。

文章来源： 投资界原创 ｜ 作者：

吴琼 周佳丽

原文地址： https://news.pedaily.cn/202607/566512.shtml

主题：模型|KimiK3|开源模型|GPT-5.6Sol