快手Q 2营收355.4亿元：月活逼近8亿可灵AI营收8.5亿元同比增超200%
快手Q2营收355.4亿元：月活逼近8亿 可灵AI营收8.5亿元同比增超200%
2026年08月19日 22:38
今日（8月19日）港股盘后，快手发布最新的业绩报告。
财报显示，截至2026年6月30日的三个月内，快手二季度总收入355.4亿元，同比增长1.4%，基本契合市场355.1亿元的预期。期内净利润31.5亿元，经调整净利润39.1亿元，两项盈利指标均小幅超出市场预期，经调整净利润率达11%，整体盈利能力维持稳健。
本季财报两大核心看点集中在用户规模以及AI业务的高速成长。快手二季度平均月活逼近 8亿，大幅高于市场此前7.4亿的预期；旗下可灵AI商业化进程提速，二季度营收突破8.5亿元，同比增幅超200%，环比相较一季度也明显加快。
从本季度业绩看，快手的流量与商业化基本盘保持稳定。与此同时，AI对快手的价值正在从技术投入转向收入增 长和 效率提升。可灵AI商业化继续提速，AI也在进一步进入营销投放、商家经营、推荐系统和组织协作等环节，成为影响业务增长与经营效率的重要变量。
可灵AI增速亮眼，成为业绩最强增长极
可灵AI的商业化进程是本季财报中最受关注的看点。
财报显示，第二季度可灵AI营业收入超过8.5亿元，同比增长逾200%，带动“其他服务”收入同比增长18.5%至62.1亿元，高于市场预估的58.3亿元。相比之下，这一板块已成为三大业务中增速最快的来源。
截至6月，可灵AI全球用户突破1亿，较2025年底增长约67%，覆盖224个国家和地区；企业客户近5万家，同样较2025年底增长约67%。在用户规模和收入增长的同时，可灵AI也在持续完善产品能力，覆盖更多创作场景。
产品进展方面，本季度可灵AI围绕三个方向持续完善能力。其一，可灵AI 3.0系列模型推出业内首个原生4K视频直出功能，面向影视和广告等专业创作场景，可在无需复杂后期处理的情况下直接输出高分辨率画面。其二，可灵3.0 Trubo在保证动态质量和音画同步的同时，进一步提升生成效率、降低创作成本，适配短剧和营销素材等高频生产需求。其三，可灵CP与CLI上线，支持AI Agent调度可灵AI进行批量作品创作，拓展工作流自动化与智能编排能力。
产品能力在消费端爆款和专业创作场景中获得双重验证。清明期间，两位创作者仅用三天完成AI短片《纸手机》，全网播放量突破1亿；5月，"棒球现场特效"在海内外社交平台走红，带动可灵AI登顶42个国家和地区App Store总榜。
在产业端，两部深度使用可灵AI制作的商业广告作品在今年的戛纳国际创意节共斩获三项大奖，包括一项银奖和两项 铜 奖，显示AI生成影像开始以可交付商业作品的形态进入全球顶级创意评价体系。
在资本市场上，可灵的价值正在被重新定价。2026年7月2日，快手公告可灵分拆融资方案，以150亿美元投前估值引入上限30亿美元的外部增资，投后估值达到约180亿美元，创下全球视频大模型公司单笔融资纪录，腾讯、阿里、 百度 等巨头罕见同台入局。
融资具有两层意义：第一，可灵获得更加独立的资金与估值体系，为后续模型、算力、人才和全球化投入提供支持；第二，外部资本分担部分长期投入，快手在保留控制权和主要成长权益的同时，降低集团独自承担AI长跑成本的压力。
月活逼近8亿，AI驱动内容与商业化双向突破
最新财报数据显示，快手本季度用户表现 超市 场预期，在互联网存量竞争格局下，平台用户规模持续抬升，叠加 AI 技术深度渗透内容生产、 广告营销 与电商经营全链路，核心商业收入保持正向增长，夯实整体经营基本盘。
财报披露，快手应用二季度平均日活跃用户4.123亿，平均月活跃用户7.973亿，接近8亿关口；对比去年同期4.089 亿日活、7.148亿月活，两项核心用户指标均实现同比提升，印证平台依旧具备较强的用户留存与吸引能力。
商业化指标同样向好，平台日活用户人均线上营销服务收入由去年同期48.3元增至50.1元，用户货币化水平稳步抬升。
本季度，包含线上营销服务、电商以及可灵AI等其他服务的核心商业收入同比增长7.4%。AI已经成为重要增长变量，既丰富平台内容供给、催生全新营销需求，也渗透至广告投放、商家运营全链条，提高平台承接商业需求的整体效率。
短剧赛道是AI赋能内容消费的典型缩影。AI大幅压低内容创作成本与门槛，带动短剧、漫剧产能爆发。数据显示，2025年快手漫剧共计6万部，2026年预计攀升至50万部；截至今年6月，平台真人短剧与AI短剧整体供给量较1月增幅超5倍。供给扩容带动广告需求释放，二季度短剧线上营销消耗同比翻倍，2026年7月快手短剧日均曝光达2.3亿。
快手科技CEO程一笑在财报电话会上提到，短剧行业成长空间依旧可观，行业会从规模扩张转向质量升级。短剧IAA广告模式占比持续走高，这项业务正在成长为兼顾内容消费与广告承载能力的生态业务，后续还将向IP衍生、互动剧、虚拟陪伴、文旅文创融合等方向拓展。
营销端，快手AI能力由单点工具向完整业务工作流演进。二季度平台落地场景化营销素材生产 Agent，AIGC短视频营销消耗同比增长超 70%；生成式推荐、智能出价大模型落地直播、搜索、泛货架等场景，优化广告匹配与转化效果。平台实现从寻找营销素材到定向生成营销视频的转变，同时把AI延伸到商机研判、选品参考、投放诊断、效果复盘等环节，推动广告业务流程标准化、自动化。
电商板块，快手把品牌与产业带作为供给侧建设两大重点，针对品牌商家、大商、产业带商家、中小新商推出分层扶持政策，匹配差异化资源与产品工具。二季度平台新入驻商家环比增长近10%，新商次月跃迁规模同比提升近30%，分销库商品和达人撮合对数同比涨超20%。
2026年上半年，已有超85万商家使用快手免费AI经营工具，覆盖发品选材、素材制作、投放、客服等经营场景。快手表示，将持续优化供给结构、分层运营商家、迭代AI工具，提升商家经营的效率与确定性。
手握千亿现金储备。快手AI投入兼顾盈利与股东回报
财报数据显示，截至2026年6月30日，快手现金及现金等价物、定期存款、金融资产及受限制现金等可用资金合计 1213 亿元，较上季度末 1177 亿元实现环比增长，二季度经营活动现金净额达 59 亿元，整体资产负债表维持稳健状态。
股东回报层面，2026 年快手已累计完成约20亿港元股份回购，叠加30亿港元现金分红，股东回报总规模已接近去年全年水平。
快手CFO金秉在财报业绩会上表示，可灵AI完成独立融资之后，算力获取将更多采用 租赁 等灵活模式，以此优化资金配置，缓解集团现金流压力。在资本开支节奏上，快手延续稳健财务策略，大部分资本开支已集中在上半年完成。公司二季度实现正向自由现金流，管理层目标是下半年继续保持集团层面自由现金流为正。
“拥抱 AI 浪潮的同时，快手坚守财务安全底线，以审慎财务纪律推进降本增效，维持充足健康的现金储备，在业务扩张与股东回报之间寻找平衡，夯实长期高质量增长基础。” 金秉称。
值得注意的是，当前资本市场对 AI 企业的评判逻辑正在转变，市场不再只看重AI研发投入规模，更聚焦投入能否转化为实际收入，以及是否会侵蚀自由现金流、挤压股东回报空间。快手二季度研发开支同比增长34.7%至46亿元，受AI投入阶段性拖累，公司毛利率从去年同期55.7%回落至51.6%。
不过，AI加码并未击穿快手的财务安全垫。二季度快手经营现金流保持正向，经调整EBITDA为71亿元，对应经调整EBITDA率20%，同时持续开展股份回购，意味着现阶段AI投入仍在集团财务承受边界之内。
中信证券 近日研报指出，可灵AI作为快手旗下头部AI视频生成模型，已经成为影响快手估值的核心变量。机构测算，20252030年可灵收入复合增速可达104%，2030年营收有望逼近400亿元。拆分来看，可灵收入预计由2025年11亿元，提升至2026年35亿元，2027 年、2028年分别达到88亿元、171亿元，2030年约396亿元。
在机构的判断中，可灵定位为AGI 时代视频创作基础设施，搭建起覆盖视频生成、编辑、工作流的一站式创作工具，未来可落地自媒体、广告、短剧、影视等多元专业场景。参考全球创作者基数、渗透率、付费水平测算，预计2030年可灵全球月活有望突破6000万，付费率抬升至20%。
可灵完成独立融资，也拓宽了业务资金渠道。快手持有可灵约 68% 股权，对应180亿美元估值中约120亿美元归属上市公司，对比快手约1635亿港元的自身市值，可灵独立估值体系价值凸显。一方面为AI业务引入外部增量资金，另一方面优化集团资金分配，成熟主业产生的现金流，可以更多投向股东回报以及核心业务迭代。
（文章来源：财联社）
主题：快手Q2营收355.4亿元|新股|基金|美股