2026年上半年在线旅游行业：营收增速换挡全球化与智能化重塑新格局
近日，携程、同程旅行、途牛三家在线旅游头部上市企业均已披露2026年半年报及二季报。从业绩表现来看，国内在线旅游行业正在从高速复苏期步入存量竞争新阶段。2026年上半年，三家企业营收增速逐季回落，二季度集体滑落至个位数区间。企业间在业务结构、盈利质量、增长韧性上的分化持续加剧，全球化布局与产业智能化正成为重塑行业格局的核心分水岭。
二季度营收集体回落
2026年上半年，行业增长动能呈现前高后低特征：一季度延续惯性维持双位数增长，二季度则集体进入个位数增长区间，显示行业增长逻辑已从“需求修复驱动”转向“内生结构驱动”。
从上半年整体规模看，携程集团以318.71亿元的总营收稳居行业首位，同比增长6%；同程旅行实现总营收99.93亿元，同比增长10.5%，增速在三家企业中领跑；途牛实现总营收2.72亿元，同比增长7.58%。规模差距依然显著。
单季度来看，二季度作为传统出行旺季，三家企业营收增速同步收窄。携程一季度总营收162.08亿元，同比增长17.9%；二季度实现营收156.63亿元，同比增长6%，增速较一季度有所回落。二季报数据显示，报告期内该公司住宿预订与交通票务两大基本盘合计贡献超七成营收，其中住宿业务收入66亿元，同比增长6%，持续作为第一大收入支柱；交通票务收入54亿元，同比微降1%。度假、商旅等板块均跑赢整体增速，分别同比增长8%和11%，叠加全球化业务的对冲效应，形成了多层级增长梯队，抗周期能力显著。
同程旅行一季度实现营收50.06亿元，同比增长14.35%；二季度总营收49.87亿元，同比增长6.8%。其增长逻辑正从“交通+住宿”双轮驱动，向“核心OTA+酒店科技”双引擎迭代。上半年核心OTA业务营收达到87.94亿元，同比增长12.7%；其中住宿预订业务上半年营收28.45亿元，同比增长11.1%。以酒店管理为主要驱动力的其他业务，上半年营收19.87亿元，同比增长46.3%；二季度单季收入10.25亿元，同比增长35.7%，第二增长曲线持续放量。
途牛一季度营收1.33亿元，同比增长12.83%；二季度营收1.39亿元，同比增长3.0%，增速也出现明显回落。途牛业务结构高度集中的特征十分明显，上半年打包游业务仍是绝对核心，二季度单季收入1.21亿元，占总营收比重高达87.1%；广告服务等其他收入则同比下滑16.9%。单一的品类结构使其在行业增速放缓期，抗风险能力相对偏弱，增长弹性不足。
盈利分化加剧 效率与结构决定利润韧性
与营收增速逐季回落不同，三家企业的盈利表现差异显著，业务结构质量与运营效率直接决定了企业的利润韧性。
携程上半年归母净利润为0.41亿元，同比下降99.55%，二季度净利润约27亿元，非公认会计准则归母净利润为48亿元。
同程旅行上半年公司归母净利润14.18亿元，同比增长7.4%；经调整EBITDA为26.61亿元，同比增长13.5%；经调整净利润17.92亿元，同比增长14.6%。二季度单季归母净利润6.32亿元，经调整净利润8.51亿元、同比增长9.8%；经调整EBITDA为12.72亿元、同比增长7.3%。盈利提升的核心驱动力来自三方面：运营效率优化带动成本费用率下降；高毛利的酒店管理业务占比提升，优化了整体收入结构；下沉市场获客成本更低，用户复购率与会员价值持续提升，在行业增长放缓背景下盈利韧性凸显。
途牛上半年归母净利润137.5万元，同比下降86.01%；二季度单季归母净利润为70.9万元，虽连续六个季度实现非GAAP盈利，但盈利基础依然脆弱。目前主要依靠AI工具提升运营效率来维持盈利状态，主业运营尚未形成稳定的盈利闭环。
两大核心赛道重塑竞争边界
业内人士分析认为，短期来看，行业仍将面临需求波动、成本上行的压力、燃油价格等不确定性因素。但长期来看，全球化与产业智能化两大趋势，将成为重塑行业格局的核心变量，这一点在上半年三家企业的战略布局中已清晰显现。
全球化已成为头部平台穿越周期的共同选择。携程的“G2（全球化与高品质）”战略已进入收获期，上半年国际平台收入同比增长超50%，入境游订单同比增长95%，海外业务成为对冲国内市场波动的核心增长引擎。同程也从周边市场切入开启出海进程，上半年国际酒店间夜量实现强劲增长，同步推进国际住宿业务布局，全球化能力将成为下一阶段企业竞争的关键分水岭。
智能化则从降本工具向全链路渗透升级。目前AI已从客服、营销等前端环节，延伸至行程规划、供应链定价、运营管理等全链路。携程自研AI覆盖旅行全链路，加速产品和服务智能化；同程迭代DeepTrip AI行程规划产品，强化记忆能力和定制化能力；途牛也通过AI工具控本提效，维持盈利状态。未来智能化不仅是效率工具，更将推动产品形态与服务模式的创新，最终拉开企业间的竞争力差距。