银行真金白银增持传递信心估值修复预期升温
银行真金白银增持传递信心 估值修复预期升温
2026年11月13日 23:05
上海银行 董事、高管增持日前披露最新进展：截至11月初，该行部分董事、高管及中层干部累计增持213.75万股，金额1977.22万元，占 增持计划 金额下限1500万元的131.81%，原定6个月的计划提前完成。增持后，相关主体合计持有 上海银行 441.61万股，占总股本0.031%，董事长顾建忠增持10万股。同期， 兰州银行 披露董事、行长刘敏及高管盛柏涵、韩佳峻合计增持4.7万股，成交均价2.15元；11月2日至3日， 浦发银行 5名高管通过集中竞价买入，成交价格在9.92元至10.15元之间。
据Wind统计，今年以来已有11家上市 银行 出现董事、高管层面增持记录，其中城农商行占9家。低估值、高股息与市值管理诉求交织， 银行 业增持潮持续升温，但信号价值能否转化为估值修复，仍待经营基本面支撑。
密集增持“信号强于规模”
从已披露信息看，本轮增持呈现“单笔金额不大、集中在中小 银行 、履约节奏较快”的特征。
上海银行 增持计划 始于今年7月21日，原定期限6个月，实际约三个半月即超额完成；参与增持的董事、高管承诺所购股票自买入之日起锁定两年。 兰州银行 本轮 增持计划 于今年8月5日发布，拟6个月内合计增持不低于600万元； 浦发银行 10月30日公告，自11月2日起6个月内，高管及核心管理人员合计增持不低于2500万元。此外， 沪农商行 8月末公告高管及其他管理人员6人计划以自有资金合计不低于300万元增持；常熟银行、 瑞丰银行 、 苏农银行 、 渝农商行 等此前披露的管理层增持计划也已实施或完成。
从规模看，上海银行新增股份约占总股本的万分之一点五。业内更看重其信号意义。天府立言金融研究院院长曾刚表示，这一轮集中增持的核心驱动，是管理层希望在银行股估值普遍较低、市场对盈利和资产质量仍有疑虑的背景下，用自有资金传递对长期经营的信心，同时回应投资者对价值回归的期待。他认为，上海银行增持金额达到计划下限的131.81%，体现了履约诚意，可能在一定程度上稳定投资者预期。
增持集中于城农商行，亦有现实原因。中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，A股42家银行全部破净，平均市净率约0.6倍，板块股息率普遍在4%至6%左右，安全边际与配置价值凸显；在净息差收窄、业绩向上而估值向下的“剪刀差”中，管理层以真金 白银 做逆向布局。业内分析，中小银行市净率更低、估值修复诉求更急，地方国资控股属性较强，管理层自购成本相对低、信号更直接，也更容易形成辨识度。由此，本轮增持潮更多体现为“信号强于规模”的市值管理动作。
估值优势与基本面支撑共振
增持之外，上市银行和主要股东也在探索估值修复路径。
10月29日， 成都银行 发布《估值提升计划》，触发条件具有强制性：该行股票已连续12个月每个交易日收盘价低于最近一个会计年度经审计的每股净资产，按《上市公司监管指引第10号——市值管理》属于应当制定估值提升计划的情形。其举措包括提升经营发展质量、培育业务特色、强化精细化管理、稳定分红预期、增进市场价值认同等。曾刚认为，估值提升计划与高管增持分别对应长期经营改善和直接利益绑定两条路径，两者可以互补。
主要股东也在加大支持力度。 南京银行 大股东江苏交控增持约1.23亿股，持股比例升至15%； 成都银行 实际控制人成都市国资委旗下两家主体合计增持金额约9.57亿元；邮政集团累计增持 邮储银行 A股1.03亿股，增持金额5.26亿元；光大集团累计增持 光大银行 A股1397万股，金额5166.10万元。股东与管理层增持形成合力，有助于稳定二级市场预期。
从板块表现看，今年上半年A股银行板块走势疲软，申万银行指数累计下跌约12%；进入下半年回暖明显，屡创年内新高。但估值仍处低位，42只银行股最新市净率均低于1。 博通 咨询金融行业首席分析师王蓬博表示，管理层对自家银行盈利水平、资产质量更清楚，增持可部分打消市场对资产风险的顾虑；当前板块股价普遍低于净资产，主动市值管理有助于稳住预期。苏商银行特约研究员武泽伟认为，银行板块估值处于历史低位，资产质量保持稳健，净息差压力边际缓解，高股息特征突出，配置性价比持续凸显。
展望后续，南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，银行业发展机遇在于负债成本红利仍在释放、资本压力有所缓解、居民购房贷款贴息等政策带来的增量，以及高股息带来的配置价值。
中金公司 银行业分析师林英奇预计，银行业整体经营保持稳健，净息差环比持平或小幅下降，业绩将延续稳中向好态势。对市场而言，增持潮传递了信心，估值修复能否持续，最终取决于盈利改善、资产质量与分红回报的兑现。
（文章来源：经济参考报）