港股IPO“磁吸力”增强
港股IPO“磁吸力”增强
2026年05月13日 05:01
作者：
● 本报记者 昝秀丽
● 本报记者昝秀丽
今年以来，港股IPO发行保持较高热度。Wind数据显示，截至5月12日，已有51家企业登陆港交所，融资额超1500亿港元，同比增长显著。其中，硬科技企业成为上市主力，“A+H”两地上市模式持续升温。全球主权财富基金等长线资本深度参与认购。
市场人士表示，港交所上市制度改革不断深化，“含科量”显著提升。在政策支持与国际资本信心增强的共同作用下，港股作为中国硬科技出海及全球配置核心平台的地位进一步巩固，2026年港股IPO市场良好态势有望延续。
“含科量”提升国际资本驻足
Wind数据显示，截至5月12日，今年已有51家企业登陆港交所，同比增幅达142.86%；累计融资1549.18亿港元，同比增长558.87%。从上市结构看，硬科技企业成为上市主力。
安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，港交所持续深化上市制度改革，放宽18C科技企业、18A生物科技企业上市门槛，吸引大量前沿技术领域的科技企业赴港上市融资；通过推行保密递表、快速审核及符合要求的“A+H”IPO审批流程简化，压缩上市周期，降低企业上市成本与风险，提升上市效率，吸引优质A股上市公司赴港上市。
在制度优化加持下，港股IPO行业结构持续改善，新经济底色凸显。
中信证券 量化策略分析师张强表示，2026年以来的港股IPO项目中，100亿港元以上市值公司占比为77%，大市值化一定程度说明项目质量有所提升。从行业角度看，截至4月，资讯科技业、工业项目占比为68%，项目明显侧重AI、高端装备等科技制造行业。
后备上市队伍“含科量”的提升同样显著。中国证监会最新披露的境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）显示，近期多家涉及医药、 半导体 、 新消费 等领域的企业赴港IPO备案材料已获接收。
香港特区行政长官李家超日前表示，越来越多的上市企业来自快速崛起的技术行业—— 人工智能 、 半导体 、 机器人 、自动驾驶、生物科技等战略领域。香港正在汇聚来自法律、金融、营销、测试认证等多个领域的 专业服务 提供商，帮助内地及其他地区的公司走向全球。
投资端的结构性变化值得关注。今年以来，港股IPO基石投资规模同比大幅增长，长线资金配置意愿明显提升，国际资管机构与主权基金扮演了“压舱石”角色。瑞银在 壁仞科技 等多只新股中以基石身份出现；阿布扎比投资局成为精锋医疗和MINIMAX的基石投资者； 东鹏饮料 的基石投资者Al-Rayyan Holding，其实控人为卡塔尔投资局。中国资产的配置价值正在被重新审视。
从资金端看，港股市场资金供给充足，能够承接新股发行体量。
高盛 预计，2026年全年香港市场股票供应总额为1100亿美元，其中包括600亿美元新股IPO和500亿美元上市后再融资。流入资金则包括：1800亿美元的公司资金分配（派息和回购）、200亿至300亿美元的全球长线投资者资金再配置、2000亿美元的南向资金流入，以及个人投资者的持续踊跃参与。
“A+H”热度走高双向通道畅通
今年以来，“A+H”两地上市项目数量快速增长，成为拉动港股新股融资规模的重要动力。
从个股看， 牧原股份 、 东鹏饮料 、 兆易创新 等十余家 行业龙头 企业位列其中。从行业看，“A+H”企业在科技、医药、消费等领域占据重要地位。
联储证券首席并购专家尹中余表示，“A+H”上市模式升温，是内地 行业龙头 全球化布局的必然选择。互联互通机制的持续优化，压缩了两地上市的时间与资金成本，叠加港股成熟的融资环境，持续吸引A股优质企业赴港上市。长期来看，细分赛道龙头企业将持续获得国际资本青睐，形成融资、估值与流通的正向循环，大型产业链领军企业、硬科技及 新消费 企业的赴港IPO比例将稳步提升。
“A+H”后备梯队持续壮大，在排队上市的企业中，有超百家为A股上市公司。
汤哲辉表示，“A+H”双重上市架构，让企业能够同时利用好境内与境外两个资本市场，实现真正的全球化融资。同时，在经过审批的前提下，企业将在香港市场募集的资金合规地用于海外研发与生产基地建设，将高效支撑企业的全球化发展，提升企业全球品牌与估值，获得全球市场定价，并提升海外业务合作与行业地位，由此完成企业从10到100的跃迁。
港股企业“回A”通道持续畅通。4月27日，港股公司 越疆 科技创业板IPO获受理。
南开大学金融学教授田利辉表示，港股公司积极“回A”，核心动力在于寻求更匹配的估值、更充裕的流动性以及更贴近主要市场与客户的战略布局，相关政策为企业提供了清晰路径。他建议，进一步提升A股市场包容度，吸引更多优质中资企业、科技企业境内上市，与境外上市形成良性竞争。
改革持续深化 IPO量质齐升
为巩固国际资本枢纽优势、提升市场 综合 竞争力，有关部门将持续深化资本市场改革，优化发行上市规则，兼顾发行人与投资者双向需求。
市场人士预计，港交所将很快落地一系列重大优化措施：包括全面推广保密递表机制、升级“科企专线”审核效率，以及大幅放宽“同股不同权”架构限制。同时，相关部门还将优化新股配售与定价规则，并推动市场基础设施向“T+1”结算周期演进。
汤哲辉表示，对于科技企业而言，这些改革将显著缩短上市筹备时间并降低合规成本。特别是，同股不同权限制的放宽与18C章门槛的下调，为中小型、未盈利或暂无营收的AI、 半导体 、生物医药等硬科技企业打开了更广阔的融资大门。这不仅增强了创始团队的控制权，也促使港股市场形成“大项目稳定、小项目补量”的良性格局，进一步巩固香港作为全球创新资本枢纽的地位。
随着港股市场供给持续扩张，有关部门针对部分质量欠佳的IPO申请发出警示，从源头提高上市公司质量。市场热度与监管力度同步提升，港股IPO市场正朝着“量质齐升”的方向稳步迈进。
毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌表示，鉴于上市申请显著增加，香港监管机构已采取措施应对 专业服务 团队的资源压力及文件质量问题。相关措施将有助提升市场标准和加强投资者保障，同时支持市场有序及可持续发展。
深化两地资本市场合作的政策举措有望持续深化。市场人士建议，扩大港股通标的覆盖范围，将国际企业、特专科技企业纳入标的池；拓宽ETF、REITs、人民币柜台产品覆盖面；研究设立港股IPO专项QDII额度，放开南向合格投资者打新权限，持续引入长期增量资金。
（文章来源：中国证券报）