油价破百让全球央行加息预期飙升，法国智库：油价冲击持久，通胀预期失控
越拖越长的美伊战事，突然间迎来一个高潮。近期，国际油价从相对低位持续加速上涨。
当地时间9月9日，国际油价再次突破每桶100美元，市场对霍尔木兹海峡运输受阻和中东能源供应进一步下降的担忧重新升温。
▲ 当地时间2026年9月9日，随着中东紧张局势再次升级，布伦特原油价格突破了每桶100美元的象征性关口（图据视觉中国） 对此，美国总统特朗普也对这场战争的时间线发表看法。他在9月9日表示，战争将在美国11月中期选举后“迅速结束”，不过，油价的回落还需等待一段时间。
久拖不决的战争和高企的油价，再度对全球宏观经济格局产生了冲击：欧洲、英国、日本央行以及美联储的加息预期不断上升，流动性收紧的前景让美国、欧洲股市承压，美债持续走低。
法国智库测算：油价冲击拖过一个季度，伤害不成比例放大
法国智库TAC此前发布工作论文，用覆盖14个主要经济体、约占全球GDP75%的BGVAR模型，量化此轮油价冲击的传导路径。2026年2月冲突爆发后，作为全球约20%石油供应通道的霍尔木兹海峡实质性关闭，油价从2025年底的约60美元涨至2026年3月的110美元以上。
▲ 当地时间2026年9月9日，商业船只和油轮停泊在伊朗南部霍尔木兹甘省阿巴斯港外水域。自8月12日德黑兰宣布关闭霍尔木兹海峡以来，该战略水道的海上交通量大幅下降（图据视觉中国）
TAC报告设定三种情景：若美伊局势快速正常化，宏观影响有限；若高油价持续数个季度，美国累计通胀将升至1.4个百分点，工资与价格的二阶效应显现，美联储收紧流动性的压力将明显加码；若能源基础设施遭摧毁、油价冲上160美元，则演变为全面滞胀，美国GDP累计最多下降2.6个百分点。
报告的核心结论是，油价冲击的持续时间比初始强度更重要：供应链的干扰如果持续一个季度仍属可控，一旦越过这个阈值，经济影响将不成比例放大。因为企业和家庭开始把油价冲击当作持久现象，通胀预期随之失去控制。报告据此建议，各国央行应该多盯住通胀预期与工资变化动态。
报告写道：“一场可控的供应中断与一场全球滞胀危机之间的差别，与其说取决于初始冲击本身，不如说取决于它持续多久，各个国家以及经济主体如何回应。”
▲ 当地时间2026年9月8日，美国加利福尼亚州蒙特雷帕克市，加油站油价超过每加仑6美元。亚洲早盘交易中，油价攀升至每桶近100美元（图据视觉中国）
布伦特原油自7月以来，于9月9日首次突破每桶100美元，欧洲美国股市遭遇重创，通胀预期急剧升温。美债也遭遇大规模抛售，美国财政部当天宣布将回购最多60亿美元长期国债，规模不及市场预期的80亿至100亿美元，公告发布后收益率随即跳升，股债双杀加剧。
美联储9月加息或已成定局
日本央行利率将升至31年最高水平
货币市场目前为美联储9月15日至16日议息会议定价约60%的加息概率。美国劳工统计局9月4日公布的8月非农新增就业为16.2万人，远超预期的5.5万人，直接触发重定价。
有分析报告指出，2015年以来市场加息预期一旦超过40%，最终加息的预期从未落空。
美国财长贝森特9月8日在G20峰会期间表态：“我认为我们正遭遇供给侧冲击，传统上你不会在供给侧冲击中加息，除非看到二阶或三阶效应。”美联储主席沃什两周前在杰克逊霍尔的说法是：“我们必须确信，潜在通胀正明确、以足够快的速度向我们的目标回落。否则，我们就还有工作要做。”