【读研报】广汇物流再收监管罚单，西南证券看多研报审慎性存疑

2026年05月20日 11:36:54

2026年5月18日晚间，广汇物流披露公告，称收到四川证监局、上海证券交易所下发的监管罚单，违规事由为公司未按约定履行股份回购承诺。

回溯过往，广汇物流曾因财务造假被证监会重罚，公司股票也曾被实施ST风险警示。不仅如此，公司近年来业绩承压，2026年一季度利润同比降幅高达92.9%，经营现金流持续收缩，短期流动性陷入紧张。

与之形成对比的是，西南证券于2026年2月发布首次覆盖研报，给予公司“买入”评级，并给出8.4元/股的目标价。其乐观预期与广汇物流实际经营困境及后续股价走势存在一定偏差。

回购承诺未达下限收双罚单

根据广汇物流披露公告，四川证监局与上交所出具的两份罚单均指向公司未按约定履行其在2024年7月作出的股份回购承诺。

广汇物流于2024年7月16日宣布拟以集中竞价交易方式回购股份，用于注销并减少注册资本，回购金额设定为不低于2亿元且不超过4亿元，回购实施期限为股东会审议通过该方案之日起12个月内。2025年7月3日，公司将回购期限延长至2026年4月30日，然而截至期限届满，公司实际回购资金总额仅为1.0048亿元，未达到回购方案设定的2亿元下限。

据此，四川证监局要求公司责令改正，上交所对广汇物流及时任董事长郭舰、刘栋予以监管警示。

此次回购违规并非广汇物流首次触及监管红线。2024年10月，公司因存在重大虚假记载，被证监会给予警告并处以500万元罚款，时任董事长杨铁军被罚款250万元并采取5年市场禁入措施。

经查，广汇物流通过伪造交付资料等方式，提前确认房地产项目收入，导致2022年虚增营业收入28.94亿元，占当期营收的57.65%，虚增利润6.22亿元，占当期披露利润总额的78.52%；2023年半年报虚增营业收入2.65亿元、虚增利润5559.78万元。

该处罚作出后，公司股票被实施ST风险警示，后续完成整改后于2025年10月摘除ST。

业绩下滑、现金流承压

结合公司财务数据来看，广汇物流未能兑现股份回购承诺，或与业绩疲软、现金流紧张有关。

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