破壁通渠，活水润新

破壁通渠，活水润新

2026年09月05日 06:36

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● 本报记者联合报道

　　● 本报记者联合报道

　　——厦门科技金融一线调研实录

　　没有厂房，没有设备，只有看不见摸不着的算法和专利——在传统 银行 眼里，十年前的硕橙（厦门）科技有限公司近乎“隐形”。

　　“如果没有早期资本的坚定支持，我们很难成长为今天的硕橙科技。”硕橙科技总经理朴永焕告诉记者，2018年厦门高新科创天使创业投资有限公司（下称“厦门高新投”）率先入局，此后厦门金圆投资集团有限公司旗下的厦门 创投 通过多只基金接力陪伴。2026年8月，总规模150亿元的国家级 工业母机 产业投资基金独家投资D+轮。近十年间，这家工业AI企业已成长为国家级 专精特新 “小巨人”企业。

　　一家中小科技企业的突围，恰恰叩问着科技金融的深层命题——当 银行 看不懂、资本等不起、服务跟不上，谁来为“看不见摸不着”的创新买单？日前，中证报调研小分队深入厦门调研发现，答案藏在三个关键词里：看得懂、等得起、陪全程。

　　数据画像，破解“看不懂”

　　轻资产、高研发、前期亏损——这是大多数科创企业起步时的真实画像，但在传统 银行 眼里，这却是一道无形的融资高墙。

　　“银行传统的信贷模式，看重的是过去三年的财务报表、固定资产抵押物。但很多科创企业是轻资产、高研发投入，前期可能还是亏损的，按照传统逻辑根本过不了关。” 厦门银行 公司业务管理部副总经理蔡智谦坦言。有银行人士说得更直白：“如果金融机构只看过去的财务报表，不了解企业的潜在价值，就会‘看不透’‘看不清’。”

　　科创企业融资难，第一道难关就是“看不懂”。

　　如何让银行“看懂”科技？厦门的探索是：用数据为创新能力“画像”。

　　在厦门火炬高新区，一项名为“企业创新税收指数”的工具正在打破银企之间的信息不对称。它由厦门市税务局联合复旦大学、厦门火炬高新区共同编制，依托税收 大数据 ，从研发投入、人才支撑、市场认可、政府支持、外部评价五大维度35项指标，对企业创新能力进行量化评分。分数越高，代表创新动能越强。

　　“这套指数相当于给科技企业发了一张‘创新身份证’。”厦门金融监管局相关负责人说。银行将指数嵌入信贷审批模型，实现了从“看过去”到“看未来”的转变。

　　依托该指数，厦门引导银行落地“新质贷”信用贷款产品。截至2026年6月末，厦门全市累计发放“新质贷”超34亿元。例如， 中国银行 厦门市分行推出“中银新质贷”。一家具有较强研发能力的科技企业，因营收确认滞后、专利权等无形资产价值难以度量，在传统授信模式下增额无门。在被认定为A类白名单企业后，该行运用“新质贷”开辟绿色审批通道，仅用三天便发放3000万元纯信用贷款。

　　 兴业银行 厦门分行则探索“技术流”科创评价体系，将专利数量质量、核心研发项目、高层次技术人才等纳入授信依据，与传统的“资金流”形成互补。依托这一评价，该行曾以500万元人才贷介入嘉庚实验室某孵化企业，伴随企业成长后又提供4000万元授信支持扩产，让无形资产真正转化为授信底气。

　　今年上半年，人民银行厦门市分行联合厦门市科技局等多部门出台“鹭创分”全场景赋能计划实施方案，对科技企业进行精准量化评价，助力科技金融产品服务创新。从“企业创新税收指数”到“鹭创分”，数据画像工具持续丰富，各方破解“看不懂”的努力不断接续。

　　厦门金融监管局提供的数据显示，截至2026年6月末，辖内银行基于数字评价工具对科技型企业落地授信127.57亿元，其中纯信用授信85.34亿元。

　　耐心陪伴，破解“等不起”

　　硬科技赛道上，企业与资本的步调往往不一致。企业需要5到10年甚至更长的研发周期，而部分市场化资本追求短期变现，对需要长期投入的硬科技缺乏耐心。厦门的解法是：让国有资本率先做“耐心资本”。

　　江苏臻亿医疗科技股份有限公司的经历，诠释了这种耐心的分量。这是一家从事高端植介入 医疗器械 的企业，产品多是监管级别最高的三类 医疗器械 。“早期研发动辄需要千万级甚至上亿资金投入，加上5年以上的研发注册周期，如何维持资金充足并跨越周期，是公司必须面对的难题。”臻亿医疗相关负责人说。

　　2025年9月，由金圆集团旗下厦门产投、厦门 创投 联合厦门大学附属心血管病 医院 发起设立的厦门市心血管产业基金，对臻亿医疗战略投资数千万元，这也是该基金首个投资项目，支持企业在厦设立研创中心、专业 教育 及营销中心。在基金推动下，臻亿医疗与 医院 深度合作，将临床诊疗需求直接融入产品研发，大幅缩短技术转化周期。今年7月，臻亿医疗自主研发的经导管三尖瓣夹系统成功获批上市，填补了我国在三尖瓣介入治疗领域的国产器械空白。

　　在厦门，耐心资本还有另一种更常见的形态——长周期的资本接力。“耐心资本”近十年的陪伴让硕橙科技从一家技术型初创企业成长为工业AI赛道的领跑者。朴永焕说：“耐心资本应该既有长期主义的耐心，又有专业判断的定力；既是财务投资人，也是产业发展的同行者。”

　　支撑这份耐心的，是一套完整的制度设计。火炬高新区明确容亏率为30%，部分子基金可放宽至50%——“只要依规履行决策程序、没有谋取私利，即便项目失败也可免责。”

　　同时，厦门已形成从 种子 期到成熟期的完整基金矩阵：厦门产投、厦门 创投 受托管理的厦门市产业投资基金累计参股基金96只、规模超4800亿元；自贸片区“一体两翼”母基金体系以不到30亿元财政资金撬动超800亿元产业资本；2025年末签约落地的福建（厦门）社保科创基金，首期规模200亿元，该基金由厦门产投牵头厦门各方国企出资，厦门创投担任基金管理人，引导更多资金投向科技创新。厦门创投董事长蔡毅华说：“这体现了以长期考核为导向，引导我们投向更多需要耐心孵化和耐心资本培育的企业。”

　　截至2026年2月末，厦门私募股权创投机构达205家，备案基金规模1805亿元，资金集中流向硬科技领域。

　　站在“十五五”开局，厦门在科技金融的顶层设计上也有了更清晰的指向：人民银行厦门市分行、市委金融办发挥统筹协调作用，联合多部门印发《厦门市金融“五篇大文章”工作方案》，人民银行厦门市分行推动再贷款等政策工具精准落地，厦门金融监管局推动构建全链条金融服务生态，丰富金融产品服务体系。合力之下，目标从“量的扩张”转向“质的适配”，让金融资源精准流向真正需要长期哺育的硬科技赛道。

　　当资本愿意“等”，创新才有了从容生长的空间。

　　财政金融联动，跳出“不够用”

　　“银行不能只做‘给钱’的事。”蔡智谦说。今年7月， 厦门银行 将原绿色金融部（科技金融部）更名为产业金融部，聚焦 新能源 电池 、集成电路等产业链，为链上企业提供从结算、融资到供应链金融的 综合 服务。

　　从“科技金融”到“产业金融”，一词之变，折射出金融机构从“给一笔贷款”到“培育一条产业链”的思路升级。这种升级背后，是厦门财政与金融的深度协同。

　　厦门市财政局相关负责人介绍，市财政加强科技领域的财政投入，设立技术创新基金，对符合条件的企业贷款给予贴息。基金规模从最初的30亿元扩容至600亿元，服务企业超10000家次，带动工业投资超1100亿元。“财政贴息结合精准服务让金融活水真正流到企业手里，成本降下来了，银行敢贷，企业愿贷。”该负责人说。

　　但光有贴息还不够。科创企业轻资产、高风险，银行单打独斗仍有顾虑。“我们正持续完善覆盖科技企业 种子 期、初创期、成长期、成熟期全生命周期的‘投、补、贷、保、担’联动服务体系，强化政府科创类投资基金的引领撬动作用，引导社会资本投早、投小、投硬科技。”厦门市委金融办相关负责人表示。

　　在风险分担端，厦门设立中小微企业融资增信基金，设立科技创新子基金为企业提供科技信用贷款和科技担保贷款，由政府、银行、担保机构按比例共担风险，让银行吃下“定心丸”；在担保端，厦门市中小企业融资担保有限公司作为政府性担保公司，支持轻资产科创企业纳入国家专项担保计划；在保险端，“厦研保”保障险种扩容至13类，采用“标准化+个性化”菜单式投保模式，企业可享受50%保费补贴，打造贯穿“研发-转化-生产-销售”全流程的科技保险服务体系。

　　在信贷投放端，人民银行厦门市分行联合推动“见投即贷”模式——利用政府投资基金团队“看得懂”的专业优势，政府基金先投，银行快速响应跟着贷，单家企业最高授信可达2亿元。截至2026年6月末，累计为37家投贷联动白名单企业发放贷款16亿元。债券端，全国首创“发债明白纸”并在福建全省推广，上半年厦门非金融企业银行间市场债券融资1290.6亿元，同比增长52.9%。

　　从“看不懂”到“敢下手”，厦门用一套系统性的金融破壁术，打通了科技与资本之间的梗阻——数据让创新可量化，耐心让资本可等待，财政金融联动让服务可持续。

　　这套体系的成效正在显现。曾经赛道认知小众、市场关注度低的硕橙科技，如今已进入上市筹备阶段。在朴永焕看来，从早期资本到成长期资本，再到国家级产业基金，厦门给了硕橙科技一条完整的资本接力跑道。

　　那些曾经“看不见摸不着”的创新，如今在厦门有了最清晰的模样——它是数据画像里的一组高分，是耐心资本投下的信任票，是财政金融联动浇灌的活水。当金融真正与科技同频，那些无形的算法与专利，终将长成支撑这座城市高质量发展的参天巨木。

（文章来源：中国证券报）

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