广发证券：大盘蓝筹估值降至历史中枢以下长期配置价值进一步凸显
广发证券：大盘蓝筹估值降至历史中枢以下 长期配置价值进一步凸显
2026年10月31日 10:22
近期A股市场持续调整，投资者情绪偏向谨慎。 广发证券 策略首席分析师刘晨明在接受《证券日报》记者采访时表示，本轮调整主要源于情绪面与资金面的冲击，上市公司基本面并未发生方向性逆转。短期市场情绪已经得到较为充分的释放，在业绩有支撑、稳市力量持续壮大的背景下，市场信心修复仍具备坚实基础。
刘晨明进一步分析，基本面的韧性在最新披露的财务数据中得到了充分印证。今年上半年，A股上市公司净利润同比增长19.5%，创近三年新高，全年预期增速也有望达到15%以上。结构上的亮点同样突出：AI（ 人工智能 ）重点公司中报净利润同比增速约76%，全年预期同比增速有望上行至85%；更值得关注的是，剔除AI重点公司后，A股非金融板块盈利增速也已回到8%左右。这意味着，盈利改善正从单一主线向更广领域扩散，上市公司基本面趋势并未发生逆转，亮点依然突出。
与业绩改善相呼应的，是市场估值压力的充分释放。刘晨明基于全A（全部A股）盈利预测和指数涨跌幅倒算指出，年内A股估值贡献度约-24%（据 广发证券 测算口径），而历史估值负贡献年份的平均幅度约为-14%，估值挤压已经较为充分；在盈利实现双位数增长的年份中，今年的估值收缩已经处于历史较高区间。从结构上看，以沪深300为代表的大盘蓝筹股动态市盈率已回落至12.8倍，处于历史中枢以下，长期配置价值正在进一步凸显。
除了基本面与估值的支撑，稳市机制的持续显效也为市场注入了确定性。刘晨明表示，截至10月28日，10月份以来股票型ETF（交易型开放式指数基金）累计净流入达3510亿元，日均约234亿元，月度净流入规模为今年以来次高。同时，增量举措也在加快落地，10月19日境内首批18只主动管理型ETF正式获批，目前部分产品已提前结束募集并开始建仓，有望进一步为市场带来增量资金。
向后看，刘晨明认为，短期情绪波动之后，回归理性的基本面逻辑才是更重要的。在业绩有支撑、估值充分消化、稳市力量壮大的背景下，市场信心修复仍然可期。
（文章来源：证券日报）