IPO雷达丨天孚通信被要求补材料：赴港上市必要性和合理性？出口管制合规情况？
IPO雷达丨天孚通信被要求补材料：赴港上市必要性和合理性？出口管制合规情况？
2026年08月16日 23:37
近日，中国证监会发布境外发行上市备案补充材料要求公示（2026年8月10日—2026年8月14日），国际司共对8家企业出具补充材料要求。其中，拟在港上市的深交所创业板上市公司 天孚通信 （A股代码300394）位列其中。
证监会请 天孚通信 补充说明以下事项，请律师进行核查并出具明确法律意见：一是结合募集资金投向进一步说明本次赴港上市的必要性和合理性；二是说明主营业务是否涉及两用物项及禁止出口限制出口技术，公司 知识产权 对外授权、转让等具体情况，公司内部出口管制合规管理制度建设和执行情况。
公开资料显示，作为光模块牛股、全球最大光器件整体解决方案提供商， 天孚通信 主营业务是高速光器件的研发、规模量产和销售业务，公司的主要产品是精密微光学组件解决方案、波分复用系统级无源解决方案、高精度封装解决方案、 数据中心 AOC配套无源解决方案、 数据中心 PSM/DR配套无源解决方案、多通道高速光引擎封装集成解决方案、高密度光互连集成解决方案、ELS解决方案。
今年4月中旬，天孚 通信 向港交所递交了上市申请文件，受益于全球算力基础设施建设及光互连需求的增长，公司2025年实现收入约51.15亿元，同比增长58.54%；实现年内利润约20.28亿元，同比增长50.18%。
但《每日经济新闻》报道显示，在亮眼的业绩增速和光模块“光环”背后，天孚 通信 面临客户集中度偏高（大客户销售占比超六成）、在供应链中存在客户与供应商身份重叠的交易现象；同时，其在赴港募资前夕抛出了超过5亿元的大额分红方案，这种“账上有钱大额分红，却向市场伸手要钱补流”的财务安排，或削弱其赴港募资的必要性与合理性。
此外，作为一家标榜“技术为本”的科技企业，报告期内天孚 通信 研发开支虽呈上涨趋势，但公司的研发费用率从2023年的7.4%下降至2024年的7.2%，并进一步在2025年滑落至5.2%，且受产品结构变化影响，公司整体毛利率在2025年出现了明显回落。
公司最新业绩方面，7月18日，天孚通信（300394）发布2026年半年度业绩预告，公司预计上半年实现净利润11.24亿元至13.04亿元，比上年同期增长25%至45%；扣非后的净利润为10.89亿元至12.84亿元，比上年同期增长25.56%至48.02%。
天孚通信2026年半年度业绩预告
对于业绩变动原因，预告解释称，本报告期预计净利润较上年同期上升，主要得益于全球 人工智能 行业加速发展与全球 数据中心 建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长。尽管报告期内个别物料供给紧缺对公司相关产品提产带来一定影响，但公司依靠高复用的通用技术平台和产品高度垂直整合优势，为客户提供丰富的光互连产品解决方案，并且持续进行自动化升级，推动智能制造和精益改善，实现了利润的同比增长。另一方面，报告期内受汇兑损失影响，财务费用同比上升，对本期利润增长带来一定的负向影响。此外，报告期内员工 股权激励 归属时增加可税前扣除成本，对本期利润增长带来正向影响。此外，本报告期公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为2000万-3500万元。
（文章来源：深圳商报·读创）