安泰集团6.88亿元定增背后：业绩已连续4年亏损
安泰集团6.88亿元定增背后：业绩已连续4年亏损
2026年08月29日 04:25
作者：
陈家运
在焦化和型钢主业持续亏损的背景下， 安泰集团 （600408.SH）抛出定增募资计划。
8月21日， 安泰集团 披露定增预案，拟向特定对象发行A股股票，募资总额不超过6.88亿元，用于干熄焦及配套余热 综合 利用项目和焦炉煤气制LNG联产高纯氢项目。
半年报显示，2026年上半年， 安泰集团 归母净利润亏损7413.82万元。此前，该公司已连续四年出现年度亏损。
中研普华研究员邱晨阳在接受《中国经营报》记者采访时表示，从焦化行业周期看，安泰集团上述定增具备长期降本逻辑。募投项目中，干熄焦装置可提升自发电量、降低用电成本，年减排温室气体约15.67万吨，叠加焦炭受托加工带来的稳定现金流，长期有望摊薄成本、修复主业毛利。但当前行业供需偏弱，项目投产首年难以快速扭亏，盈利改善需等待改造完成后逐步释放。
定增募资
根据公告，安泰集团本次向特定对象发行A股股票的数量不超过发行前股本总额的30%，即不超过302040000股，且募集资金总额不超过6.88亿元。
上述定增募集资金将投向两个项目。其中，2.26亿元用于全资子公司山西宏安焦化150t/h干熄焦及配套余热 综合 利用项目，建设周期为12个月；4.62亿元用于30000Nm3/h焦炉煤气制LNG联产高纯氢项目，建设周期为24个月。
对于上述定增事宜，记者联系安泰集团方面采访，截至发稿，未获回复。
邱晨阳向记者表示，从业务架构看，定增募资投向的两个项目均依托安泰集团现有焦化主业，并非盲目跨界陌生领域。干熄焦项目属于焦化产业节能降碳技改工程，将替代传统湿熄焦工艺，提升余热回收利用率，降低生产能耗与 环保 运维成本。
安泰集团方面公告显示，干熄焦依靠惰性气体冷却高温焦炭，相较于湿法熄焦，可提升焦炭强度、降低含水率，同时回收余热产出蒸汽用于发电或生产供热。干熄焦工艺还有助于减少废水、废气、粉尘及恶臭污染物排放，节约生产用水。
山西省是全国焦炭核心产区，近年来持续深化焦化行业供给侧结构性改革，推动行业绿色升级。相关数据显示，2025年年末全国干熄焦渗透率已达84.7%。
目前，干熄焦装置已经成为我国重点节能推广的项目之一。《焦化行业“十四五”发展规划纲要》《焦化行业碳达峰碳中和行动方案》等政策明确将淘汰湿法熄焦、推广干熄焦余热回收列为重点任务，要求各地分阶段完成替换改造。同时，山西省生态环境厅亦出台文件，要求省内焦化企业全部实现干熄焦生产，并配套备用干熄装置。
安泰集团方面表示，新建项目有助于维持并提升市场竞争力。项目落地后可大幅提升干熄焦产量，增强议价能力。公司可依靠合规资质与高品质产品双重优势，持续扩充高黏性优质客户储备，搭建抗周期、高稳定的长期销售基本盘，依托山西区位 物流 优势稳定辐射华北、华东两大核心焦炭消费市场，构建差异化市场竞争壁垒。
焦炉煤气制LNG联产高纯氢项目则将焦化过程中产生的焦炉煤气转化为液化 天然气 与高纯氢，延伸焦化产业链，提升产品附加值。
邱晨阳认为，上述项目机遇与风险并存。短期来看，国内多地同类清洁能源产能集中释放，区域LNG、高纯氢供需缺口持续收窄，产品价格易受上游原料成本波动、下游工业及燃料 电池 应用需求不及预期的双重冲击，同时还面临本地成熟清洁能源企业的渠道竞争壁垒。但长期来看，项目依托安泰集团自产焦炉煤气的低成本原料优势，相较行业内独立制氢、外购气源制LNG的企业，具备显著成本竞争力。若后续氢能下游应用场景加速落地，项目盈利弹性将充分释放。但需警惕24个月建设周期内，行业供需错配加剧、产品售价下跌，导致项目投资回报不及预期的风险。
持续亏损
作为山西省首家民营上市企业，安泰集团2003年登陆A股市场，长期聚焦焦炭、型钢两大主业。
近年来，受煤焦钢产业链市场持续震荡下行、行业供需失衡、原材料价格波动等多重因素影响，安泰集团经营持续承压，业绩陷入连续亏损困境。
财报数据显示，2022年，安泰集团实现营收126.96亿元，归母净利润亏损2.97亿元，结束此前稳定盈利态势。2023年，安泰集团营收降至100.06亿元，归母净利润亏损扩大至6.78亿元。2024年和2025年，公司营收分别降至66.76亿元和49.84亿元，归母净利润分别亏损3.35亿元和3.00亿元。
对于2025年业绩亏损原因，安泰集团方面表示，行业整体供大于求的格局未发生根本性转变，受市场行情波动影响，主营产品焦油、粗苯及H型钢价格持续走低，产品毛利率持续承压，最终导致全年未能实现扭亏。
2026年上半年，安泰集团实现营收25.73亿元，同比增长7.91%，但归母净利润仍亏损7413.82万元，未能实现扭亏为盈。
兰格 钢铁 研究中心副主任葛昕向记者表示，上半年国内钢材市场供大于求格局稳固， 铁矿石 、 焦煤 、焦炭等原料价格高位运行，行业整体景气度处于低位。
安泰集团方面表示，上半年受焦化行业运行持续承压影响，整体业务毛利不足以覆盖各项期间费用，但主营业务毛利同比小幅增长，同时财务费用及研发费用同比减少，因此上半年业绩同比减亏。
（文章来源：中国经营网）