国金证券：锂矿供给扰动持续紧平衡格局延续
国金证券：锂矿供给扰动持续 紧平衡格局延续
2026年05月04日 12:01
来源：
国金证券
锂 电材料的世界，正上演一场静默的“拔河”。
绳子的一端，是津巴布韦矿山紧闭的大门和紧张的原料库存；另一端，则是储能 电池 火热的需求和仍在观望的 电池 工厂。碳酸 锂 价格的每一次起伏，都在传递着这种供需的角力。
这不再是一个简单的“涨与跌”的故事，而是一场关于资源安全、技术路线与全球布局的深层思考。我们是否真的为这个 新能源 时代构建了足够坚韧的脉搏？
核心观点
1
锂 矿：供给扰动持续，紧平衡格局延续
锂矿供给端扰动因素持续，对市场形成支撑。津巴布韦自2月底全面禁止锂矿出口以来，至今仍无锂精矿发运，海外资源供应紧张。
国内方面，江西地区矿山换证工作带来生产扰动，进一步影响了原料供应。多重因素叠加，预计二季度锂资源将维持紧平衡格局。供应端的约束尚未出现实质性缓解迹象，成为支撑锂价高位运行的关键因素。
市场对原料偏紧的预期持续，上游持货商挺价心态明显。尽管下游材料厂对高价原料接受度有限，采购偏谨慎，但供给端的刚性限制为锂价提供了底部支撑。未来需密切关注主要资源国的政策变化及国内矿山的生产恢复情况。
2
碳酸锂：价格冲高回落，矿端扰动持续
截至4月23日， 电池 级碳酸锂市场均价为17.3万元/吨，较上周上涨3.59%。价格上涨主要受上游锂矿供应扰动预期支撑，津巴布韦出口配额落地但发运仍需时间，市场对矿端偏紧的预期持续。
然而，下游材料厂对高价货源接受度偏低，采购意愿减弱，多以消耗自有库存和刚需采购为主，大规模补库尚未出现。市场整体成交氛围维持清淡，价格在成本支撑与需求谨慎的博弈中震荡。
3
三元材料：成本拉涨下游观望，市场偏强运行
原料端碳酸锂价格拉涨对三元材料成本形成支撑，市场价格随之小幅上行。然而，下游电池企业对于当前的高价原料接受程度较低，采购活动以执行前期长协订单为主，新增散单成交稀少。
市场整体需求较为冷淡，国内动力电池终端需求增长动力较弱， 消费电子 市场仍处淡季，海外市场因前期抢出口透支了部分4月需求。行业库存保持相对稳定，企业多按单生产。
4
磷酸铁锂：成本支撑需求稳定，市场偏强运行
上游电池级碳酸锂及磷酸铁价格高位持坚，持续推高生产企业成本，行业挺价意愿强烈，市场低价货源逐步收紧。需求端表现稳定，下游电芯企业订单充足，对铁锂价格形成有力支撑。
分类型看，动力型与储能型产品价格周初上涨后趋于平稳；修复型产品则因原料极片价格高位影响，价格连续上调，累计涨幅明显。市场上下游博弈仍在持续。
5
负极材料：成本压力需求向好，价格持稳运行
成本端压力持续，石油焦价格维持高位，部分针状焦企业价格上探，增加了负极企业的生产成本。供应端，企业生产积极性良好，市场整体供应充足。
需求端呈现稳中有升态势，3月终端 新能源 汽车 产销量持续增长为需求奠定了坚实基础。尽管负极企业盼涨情绪渐浓，但在下游电池企业的压价下，新单价格推涨仍有一定困难，市场以刚需采购为主。
6
六氟磷酸锂：供应增加库存偏低，价格强稳运行
市场供应量较上周小幅提升，前期检修企业已恢复正常生产，行业开工率处于偏高水平。行业库存处于阶段性低位，多家企业库存偏少，部分企业有一定待涨囤库计划。
需求端显现转好倾向，终端储能订单持续火热，虽然动力市场表现一般，但整体需求量有所增长。下游电解液企业出货顺畅度上升，相关原料询货活动增多，对价格形成支撑。企业对后市涨价意愿偏强。
（文章来源： 国金证券 ）