美联储

回顾历史，历次美联储加息周期中A股表现分化，并非简单跟随下行。

国信证券策略首席分析师吴信坤表示，美联储加息周期对A股的影响并不稳定，还需关注国内变量的主导性。

东方财富证券研究所孟杰团队表示，回顾以往数次美联储加息周期，加息冲击A股这一结论并不成立，A股有自己的行情和叙事逻辑，且本轮尚未能判断必然会进入美联储加息周期。

对中国资本市场而言，美联储加息的影响主要通过港股传导，但总体属于外部的、阶段性的侧面扰动，其影响主要体现在短期情绪与资金层面，而非决定中长期方向走势。

美联储加息，A股下跌？

若美联储加息属于预防性质，且国内基本面未受冲击，A股表现仍有韧性，例如2004年-2006年加息周期中万得全A涨幅为25%；

不过，考虑到此前市场已经对此次美联储加息进行了充分定价，加息落地对资本市场的冲击预计将相对有限。

面对美联储加息带来的阶段性扰动，A股长期向好的内在稳定性将逐步显现。

燕翔表示，从中长期维度来看，本次美联储加息对我国资本市场的影响整体更加可控。

深究底层逻辑，美联储加息难以主导A股中长期走势，核心原因主要有三点。

美联储加息引发的全球资本回流美元资产的效应，仅会扰动A股短期交易型、跨境流动型资金，无法撼动A股中长期的估值定价逻辑与趋势走向。

以及1997年美联储单次预防型加息，加息后1个月全A涨幅为12.3%。

若美联储加息属于预防性质，且国内基本面未受冲击，A股表现仍有韧性，例如2004年-2006年加息周期中万得全A涨幅为25%；

1999年6月至2000年5月，美联储为抑制互联网泡沫开启加息周期，累计加息175个基点，基准利率从4.75%攀升至6.5%。

美联储最新的点阵图显示年内或还有一次加息，叠加十年期美债收益率突破5%，海外流动性趋于收紧，展望后市，不少投资者关心：A股能否应对外部扰动，走出独立行情？

2022年3月至2023年7月，为压制高通胀，美联储开启史上罕见的激进加息周期，累计加息525个基点，基准利率从0%-0.25%大幅抬升至5.25%-5.5%。

2004年6月至2006年6月，美国前期低利率催生地产繁荣，美联储开启渐进式持续加息，利率从1%稳步上调至5.25%。