石大胜华密集扩产背后：产能利用率20%回款持续恶化资金缺口巨大港股IPO进展迟缓
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
日前， 石大胜华 发布公告，控股子公司胜华新材料科技（连江）有限公司拟投资建设20万吨/年锂电池电解液项目，预计总投资6.87亿元，建设周期12个月。
事实上，自今年8月以来，石大胜华已宣布四个电解液、锂盐和添加剂建设项目，合计投资额达35亿。而与此同时，公司有息负债达51亿，是同期约17亿类现金的3倍，资金缺口巨大。
筹备三年的定增于2025年落地，实际完成10亿融资，不过负债率小幅降低后很快又重拾升势，今年上半年财务费用同比大增近100%，债务承压明显。
在经历行业低谷后，今年上半年，石大胜华业绩大幅反弹，但经营现金流依然为负，延续此前连续三年净流出状态，应收账款周转天数继续攀升，回款持续恶化。
不仅如此，石大胜华锂电池电解液和六氟磷酸锂去年产能利用率仅20%，港股IPO也未见进展，此时宣布投资35亿新建多个锂电材料项目，合理性和可行性备受质疑。
一个月内宣布35亿锂电材料扩产计划 资金缺口巨大财务费用同比翻倍
近日，石大胜华公告称，拟投资建设20万吨/年锂电池电解液项目，预计总投资6.87亿元。根据公司预测，项目达产后，电解液营收将达54.41亿元，净利润8860.01万元。
事实上，这已是石大胜华近期抛出的第二轮大规模扩产计划。8月3日，公司刚宣布以28.05亿元投建23万吨/年液态锂盐项目、20万吨/年电解液项目及1.2万吨/年添加剂项目。短短一个月时间，宣布的投资额累计达35亿元。
而与此同时，石大胜华债务持续承压。截至今年上半年末，公司资产负债率56.49%，较年初上升了3.11个百分点，有息负债达51亿，是同期约17亿类现金的3倍，其中短期借款34.01亿元，同比大增240%，资金缺口巨大。