第二增长曲线有戏吗？何时恢复现金分红？银星能源半年度业绩会释疑
第二增长曲线有戏吗？何时恢复现金分红？银星能源半年度业绩会释疑
2026年09月13日 14:45
9月11日， 银星能源 在线举办2026年半年度业绩说明会，公司就投资者关心的电价、第二增长曲线、未来分红等问题回答了提问。
有投资者称，公司2026上半年营收、归母净利润同比下滑，年报解释是上网电量与 综合 电价下降。请问下半年宁夏 电力 现货市场环境下，公司 综合 电价是否有改善预期？
银星能源 回应称，2026年由于 电力 市场政策变化，由于现货交易政策影响，导致2026年上半年 综合 电价同比下降。下半年公司努力优化各项电量交易工作，在政策范围内争取最优交易电价。
有投资者关心公司业绩增长潜力：半年报显示设备制造及劳务业务同比大增160%，这块业务的订单来源是什么？未来能否持续高增长，成为第二增长曲线？半年报提到其他业务收入大幅增长，请问其他业务具体包含哪些内容，是否具备可持续性？
银星能源 回应称，本年设备制造及劳务业务同比增长160%的主要原因是本年风机塔筒制造业务获取外部订单影响，上年同期主要为公司内部生产订单。塔筒业务目前在公司营业收入中占比较小。公司其他业务收入增长，系托管大股东资产的托管收入同比增加等因素影响。
有投资者关心公司项目和业务进展：太阳山三四期以大代小项目目前仅完成前期手续，项目开工是否存在审批、土地方面的不确定性，今年能否顺利开工？公司分布式光伏项目目前全部在中 铝 体系内，请问后续是否计划开发集团外客户，打开外部市场空间？公司取得多项专利， 新能源 装备制造板块，未来有没有对外承接第三方风机检修、设备制造订单的计划？宁夏区域 新能源 竞争加剧，公司在本地风光资源获取方面，后续拿地、指标是否存在压力？源网荷储、绿电交易政策持续推进，公司有没有布局储能配套项目的规划，配套储能会对项目收益带来怎样影响？公司收入高度集中在西北、华北区域，跨区域拓展西南等市场进展如何，有没有已经落地的项目？公司依托中 铝 集团做源网荷储协同，请问目前已经落地的绿电直供项目有哪些，整体的交易电价水平如何？
银星能源回应称，公司太阳山三四期以大代小改造项目目前按计划推进，公司年内将全力推进项目进度；对于满足公司项目投资收益要求的项目，公司均积极争取开发；公司暂未考虑承担第三方风机检修的计划，针对设备制造业务，公司一直以来开展风机塔筒制造、 煤炭 锚杆生产等制造业的生产业务，并承担塔筒代加工业务；公司积极争取全国各地风光资源的开发，不断增加 新能源 装机规模；公司目前暂未布局储能配套项目，正在从技术、经济性等方面积极研究储能项目开发的可行性，同时开展新能源项目的规划布局；公司积极在全国各地开发新能源项目建设，目前已在华东、西南、华南、华中、东北等地区落地建设新能源项目。公司暂无绿电直连项目落地，后续公司将继续积极争取绿电直连项目的建设开发工作。
有投资者关心公司未来分红：本次半年报不分红，合并报表未分配利润较少，母公司层面仍存在未弥补亏损，请问公司预计什么时候可以恢复现金分红？
银星能源回应称，目前母公司层面仍存在未弥补亏损，因此暂不具备实施分红的法定条件。待公司具备现金分红条件后，公司将严格履行相关规定和义务，积极制定、实施分红方案，切实回馈投资者。
公开资料显示，银星能源主营业务是新能源发电和新能源装备业务，公司的主要产品是 风力发电 、 太阳能 光伏发电 、塔筒制造、风机整装、齿轮箱维修、风电及 煤炭 综采设备检修。
最新业绩方面，8月23日，银星能源（000862）公布2026年半年报，上半年，公司实现营业总收入6.16亿元，同比下降5.44%；归母净利润1.09亿元，同比下降33.98%；扣非净利润9902.67万元，同比下降38.84%；经营活动产生的现金流量净额为1.99亿元，同比增长3.29%。
银星能源2026年半年报主要会计数据
半年报中，银星能源对于营收下滑的解释是“上网电量、综合电价下降所致”。作为公司核心命脉的发电业务，上半年贡献收入5.73亿元，占比93.02%，却同比下滑10.07%，发电业务毛利率为35.08%，较上年同期下滑4.27%。
尽管公司试图通过设备制造及劳务业务（收入同比增长160%）和其他业务（收入同比增长256%）寻找增量，但这些板块体量偏小，合计占比不足7%，难以对冲发电主业的颓势。
银星能源在半年报中提及，随着 电力 体制改革持续深入，2026年宁夏全面进入现货交易阶段，市场电价高低全部依据市场电力供需关系决定，但由于受风资源、设备运行状况等因素影响，实际发电曲线与已取得合约曲线存在一定差异，导致结算电价有一定的波动风险，可能对公司的经营业绩带来不确定性影响。
回顾公司近年业绩，2023年~2025年，公司已经连续三年净利下滑。
另一方面，银星能源的应收账款也日益膨胀。截至上半年末，公司应收账款较年初增加了8.45%，达到25.54亿元，主要系应收可再生能源补贴电费增加所致。公司表示，当前新能源补贴电费结算普遍存在周期较长、拨付滞后的问题，公司当期实际收到的补贴电费低于应收补贴金额，形成较大规模的应收款项。
来源：读创财经
（文章来源：深圳商报·读创）