淡马锡罗锡德：17%背后，淡马锡为何持续加码中国？
淡马锡罗锡德：17%背后，淡马锡为何持续加码中国？
2026年11月13日 09:53
21世纪经济报道记者杨娜娜上海报道
11月12日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）2026年国际投资者大会在上海开幕。为期两天的大会以“交互融通互利共赢——全球投资者共话中国资产安全、韧性、创新价值”为主题，境外主权财富基金、 养老金 、 资产管理 公司、对冲基金等各类国际机构投资者，以及境内外金融监管机构、金融中介机构、经济学者、行业领袖和企业家等各界代表参会，围绕中国资本市场开放、中国资产投资价值与投资机遇、重点行业领域发展前景等，展开积极的交流和探讨。
2019年以来，上交所已连续举办7届国际投资者大会，为国际投资者提供了切实感受中国经济发展脉搏、挖掘中国资本市场投资价值的有效渠道，已成为金融领域对外开放的标志性活动之一，累计吸引超700名发言嘉宾和5000余名各界代表参会。
在11月12日上午的主题演讲环节， 淡马锡首席投资官罗锡德（Rohit Sipahimalani） 表示，在地缘政治不确定性上升的背景下，构建更具韧性和面向未来的投资组合至关重要；中国创新生态具备 综合 产业基础、工程人才、协调供应链和大规模国内市场等优势，对长期投资者具有很强吸引力，淡马锡期待持续投资中国成长与创新带来的机会。
淡马锡成立于1974年，是一家总部位于新加坡的投资公司。截至2026年3月31日，淡马锡的投资组合净值为5180亿新元。
罗锡德表示，淡马锡的整体投资策略是打造有韧性、面向未来的投资组合，使其在不同经济环境下都能稳健运行。为了降低地缘政治影响，淡马锡倾向于布局大的国内市场，并投资长期结构性趋势。在这一框架下，中国是淡马锡长期重点投资的市场。
“我们在中国投资已经超过20年，始终致力于投资中国的成长与创新。”罗锡德介绍，截至2026年3月31日财年末，中国资产占淡马锡投资组合的17%，是其全球组合中占比最高的市场之一；近期对华投资呈上升趋势，覆盖A股和私募市场。
他进一步介绍，淡马锡对华投资大致分为三大板块。一是公开市场组合，主要通过股票、债券等流动性资产投资亚洲市场；二是私募市场组合，既包括淡马锡直接持有并主动管理的项目，也包括通过外部私募基金管理人和跟投等方式进行的投资；三是平台型投资，即与产业战略伙伴合作搭建平台，共同推动创新和长期价值创造。从投资领域看，淡马锡重点关注 人工智能 、生物科技、绿色投资和先进制造业。
在罗锡德看来，中国的创新优势来自 综合 产业基础、工程人才、协调的供应链和大规模国内市场。这样的生态系统，能够让企业快速测试产品、获得反馈、迭代设计并扩大生产；研发、工程与制造的紧密衔接，也缩短了创新周期，并加速了新科技的商业化。
“对于我们这样的长期投资者来说，中国的创新生态系统是非常有吸引力的。”罗锡德说。但他同时强调，创新优势要转化为可持续的投资收益和价值创造，还需要三个条件相互配合：一是有高质量、能够持续盈利增长的企业，二是有本土长期资本的支持，三是能高效链接各层级市场的资本市场生态。归根到底，长期价值取决于企业能否把科技优势转化为营收、现金流和股东回报，“这一点在所有市场都遵循同样原则”。
罗锡德也分享了他观察到的中国市场的几个积极信号。他提到，2026年前三季度，沪市上市公司整体业绩保持增长，净利润同比增长6%，“这已是很好的增长”，但市场的期待可能更高。与此同时，部分中国AI供应链相关企业已经把创新转化为强劲的利润增长；不过，由于很多创新仍处于早期阶段，部分领域竞争激烈，也导致企业利润承压。
他认为，企业需要打造更加多元化、差异化的产品，并形成可持续的定价能力，才能给投资者带来稳定的回报。中国下一代领军企业不仅要具备过硬的技术能力，更要把创新转化为商业成果，建立可持续的定价能力和全球市场竞争力。
罗锡德特别谈到长期资本在创新领域的作用。他表示，生命科学、高端制造业等领域的科技发展和投资，往往需要较长时间才能完成商业化。因此，资本市场需要更多能够理解创新周期、始终关注基本面的长期投资者，也就是常说的“耐心资本”。
他提到，中国已经具备重要的长期资本增长基础。 养老金 、全国社保基金等长期资金正在稳步加大参与A股市场，为经济提供长期资本支撑。与此同时，国际长期投资者可通过IPO、战略配售等渠道参与中国市场，并强化私募市场与公开市场之间的衔接，例如发挥并购市场作为桥梁的作用，提高资本循环效率，支持企业度过不同发展阶段。他认为，这对于支持中国企业创新和长期成长同样重要。
（文章来源：21世纪经济报道）