年销目标百万辆上半年完成三成半零跑汽车“硬仗”怎么打?
经济导报
月均10.7万辆的交付任务,叠加50亿元盈利目标与 毛利率 下滑之间的张力,让 零跑汽车 的2026年变成了一场既要“跑得快”、又要“赚得多”的极限挑战
◆导报记者刘勇济南报道
7月1日,造车新势力集体交出半年成绩单。 零跑汽车 (09863.HK)以6月全球交付93376辆、同比增长95%的成绩继续领跑,公司上半年累计交付356487辆车。
然而,亮眼的数字背后,还有一道年度算术题让这份成绩单显得有些尴尬。
零跑汽车 2026年的销量目标为100万辆,上半年累计交付356487辆,意味着下半年需要完成约64.4万辆交付任务,月均交付超过107252辆。从6月份的9.3万辆到10.7万辆,看似只有1.4万辆的差距,但在月销已超9万辆的高基数上,每增加一万辆都意味着产能、供应链、渠道和市场需求的全方位施压。值得注意的是, 零跑汽车 COO徐军曾提出105万辆的内部目标,若以此计算,下半年的压力将会更大。
与此同时,全年50亿元净利润的目标,在多重成本压力下实现难度大幅提升。 零跑汽车 能否跨越这两座大山,已然成为市场关注的焦点。
目标销量:100万辆
零跑汽车 今年上半年成绩不俗。从1月份的32059辆逐月攀升到6月份的93376辆,累计交付356487辆。
从产品端看, 零跑汽车 正加速布局。
3月26日,瞄准年轻家庭市场的零跑A10上市,定位“智能精品长续航SUV”,上市指导价6.58万—8.68万元；4月19日,定位“科技豪华旗舰SUV”的零跑D19上市,售价21.98万—26.98万元；主打高性价比城市通勤的零跑A05即将面市；6月25日,定位“科技豪华旗舰MPV”的零跑D99上市,售价24.98万—31.98万元。至此,零跑ABCD四大产品系列已覆盖6万至30万元全价格带。
此外, 零跑汽车 将于七八月份发布A05,B系列计划7月全面焕新,三季度将发布“让人眼前一亮的创新技术”。
但密集的产品投放能带来多少增量,仍是未知数。在业内人士看来,全新车型从上市、产能爬坡到终端交付,都需要时间。
经济导报记者注意到, 零跑汽车 目标100万辆的销量规划中,海外市场被寄予10万至15万辆的增量期望。今年上半年 零跑汽车 海外出口近10万辆,已超2025年总量。但海外关税政策波动以及售后服务网络的跟进速度等,都是悬在头顶的达摩克利斯之剑。海外市场能否在下半年持续提供稳定的增量支撑,仍存在较大不确定性。
今年3月16日,副总裁、CFO李腾飞在 零跑汽车 2025年财报电话会上表示:“年初1月至2月市场需求表现偏弱,这只是时间节奏上的暂时调整,后续月份的需求将逐步释放,因此对实现全年目标保持信心,暂不做调整。”
此外,李腾飞表示,2026年100万辆销量目标中,存量车型与新车型的贡献占比预计为6:4,即存量车型约60万辆,新车型约40万辆。
按照规划,二季度 零跑汽车 预计交付24万—25万辆,上半年累计约36万辆,下半年将冲刺64万辆。
在D99上市发布会上, 零跑汽车 创始人、董事长及CEO 朱江明 表示,百万销量目标难度很大,但仍有实现可能,零跑将尽最大努力实现。
值得注意的是,2026年中国车市的关键词是“承压”“去库存”“竞争加剧”。乘联会数据显示,一季度国内狭义 乘用车 零售同比下跌19.5%,5月销量同比下降22.1%,降幅呈扩大趋势。在整体市场疲软的背景下, 零跑汽车 要在下半年实现月均10.7万辆的“冲刺”,难度不言而喻。
目标盈利:50亿元
如果说百万销量是一场“硬仗”,那么50亿元净利润目标,或许是 零跑汽车 2026年真正的“大考”。
2025年, 零跑汽车 首次实现全年盈利,实现营收647.3亿元,净利润为5.4亿元, 毛利率 14.5%。
李腾飞表示,2025年, 零跑汽车 还实现27.2亿元的服务及其他销售收入。这部分收入主要构成为海外销售带来的碳积分收入(约10亿元)、与 Stellantis 集团及中国一汽等合作项目的技术使用权收入、出口相关海运及 保费收入 。
不过,令人担忧的是, 零跑汽车 的盈利势头并未延续。
2026年一季度, 零跑汽车 实现营收108.2亿元,同比增长8%,创一季度历史新高；但 毛利率 从2025年同期的14.9%降至9.4%,公司权益持有人应占净亏损扩大为3.9亿元,结束了此前连续3个季度的盈利。收入增加主要得益于整车及配件交付量的增加,但部分被整车产品组合变动导致的平均售价下降所抵消。而 毛利率 同比下降,主要由于整车产品组合的变动和战略合作业务减少。
李腾飞坦言,50亿元净利润目标“受原材料、国际政治环境、行业价格变化等因素影响,存在一定风险”。
更令人担忧的是,原材料涨价是悬在头上的利剑。 朱江明 在D99上市时直言, 碳酸锂 、铜、铁、铝、 塑料 等价格全方位上涨,确实带来巨大挑战, 零跑汽车 与供应商共同克服困难,暂未在用户端涨价。若原材料价格持续攀升,不排除加价可能。 毛利率 方面,预计二季度 毛利率 在可控范围内,没有那么好,但也不会太差。
零跑汽车 从2025年的“黑马”到2026年的“领跑”,走出令人瞩目的增长曲线。但半年35.6%的完成率,将百万辆目标的压力全部给到下半年。月均10.7万辆的交付任务,叠加50亿元盈利目标与 毛利率 下滑之间的张力,让 零跑汽车 的2026年变成了一场既要“跑得快”、又要“赚得多”的极限挑战。
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