国城矿业全资控股大苏计钼矿，或将再度点燃估值引线
国城矿业全资控股大苏计钼矿，或将再度点燃估值引线
2026年08月18日 19:14
作者：
曹恩惠
8月17日， 国城矿业 （000688.SZ）重大资产收购案通过股东大会审议。
根据公告， 国城矿业 通过支付现金的方式购买中信 信托 （代表中信 信托 ·信华57号权益类 信托 计划）持有的国城实业40%的股权，交易价格23.68亿元。算上2025年已收购的60%股权，交易完成后国城实业将成为 国城矿业 的全资子公司。
国城实业的核心资产是大苏计 钼 矿。 钼 是全球稀缺的战略性矿产，广泛应用于航空航天、 汽车 制造和化工等领域。今年以来，全球 钼 供需整体处于紧平衡状态，中国目前的钼金属产量位居全球首位。
交易报告书显示，国城实业控制的大苏计钼矿备案的保有资源储量为：矿石量1.237亿吨、钼金属量14.48万吨，平均品位0.117%。并且，国城实业正在办理采矿权变更手续，拟将生产规模扩大到800万吨/年。因此，交易完成后，国城矿业将全资控股一座资源品质、产能位于全国前列的“超级钼矿”。
从业绩角度看，拿下国城实业剩余40%的股权后，国城矿业的盈利能力将显著提升。
根据财报，交易完成后国城矿业2025年的归母净利润将从10.76亿元增加至14.85亿元，同比增长37.98%。而为了推进交易顺利进行，国城集团及其实控人亦作出业绩承诺，标的公司矿业权资产在2026-2028年度扣除非经常性损益后的净利润累计不低于197871.31万元（含本数）。
在券商机构看来，此次交易是国城矿业夯实业绩基本盘之举。“钼行业紧平衡格局持续，钼价中枢维持高位，2025年及2026年一季度公司业绩在钼矿资产注入后大幅改善，收购剩余40%股权将进一步增加公司钼矿权益，夯实业绩基本盘。” 国联民生 认为。
“核心矿山并表后公司有望充分受益于钼景气上行周期。” 东方证券 也认为，未来随着采选规模扩容与产能逐步释放，公司钼业务的产量与盈利能力均有望继续抬升。
记者注意到，今年以来，钼价持续上涨。根据百川盈孚的数据，今年8月中旬，国内钼精矿均价约5360元/吨度，今年以来累计涨幅已经超过40%。钼精矿价格的上涨源自需求端。
业内分析指出， 钢铁 行业高端化转型提速，石油化工与海洋工程等传统领域需求稳步提升，叠加风电、 新能源 汽车 等战略性新兴产业快速发展，将持续释放高性能、高附加值不锈钢及特种钢等合金钢的需求潜力，进而带动钼金属消费量稳步增长。
事实上，钼精矿价格大幅上涨已经在2025年有所体现。彼时，国城矿业正在推进收购国城实业60%股权，后于2025年12月完成交易。而在上一轮资产收购后，资本市场反响积极，该公司市值实现较大幅度增长。
顺应行业高景气周期扩充钼资源版图，国城矿业的这轮资产整合能否再度点燃估值引线？截至8月18日收盘，该公司股价报收32.16元/股，本月累计涨幅15.27%，最新市值为381亿元。
（文章来源：21世纪经济报道）