离岸人民币产品生态圈进一步丰富港交所5年期中国国债期货正式上市
离岸人民币产品生态圈进一步丰富 港交所5年期中国国债期货正式上市
2026年08月04日 00:54
8月3日，5年期中国国债 期货 在香港交易及结算所有限公司（以下简称“港交所”）上市。Wind数据显示，截至8月3日收盘，港交所5年期中国国债 期货 2609合约报107.640元，成交3440张；港交所5年期中国国债 期货 2612合约报107.635元，成交315张。
5年期中国国债期货合约的主要特点包括：它是唯一一只在离岸市场上市的中国国债期货合约产品；是境外投资者的标准化人民币利率风险管理工具及涉足人民币债券投资的工具；合约以人民币交易及结算；合约以现金结算，价格按一篮子中国国债厘定；合约于香港公众假期（元旦假期除外）亦可买卖。
港交所主席唐家成表示：“随着国际投资者增加对亚洲债券及人民币市场的参与，香港作为一个连接中国与世界的开放和值得信赖的枢纽市场，将发挥重要作用。5年期中国国债期货的推出，将进一步丰富离岸人民币产品生态圈，推动人民币国际化，并巩固香港作为一站式融资、交易及风险管理平台的地位。”
兼顾境内外市场需要
近年来，全球投资者对长期持有人民币资产的需求进一步增加。债券通在2017年启动，让境外投资者可通过北向通参与内地债市，其后南向通开通，实现了双向交易。截至今年6月底，通过债券通持有的中国债券规模已超过3万亿元。3年前，利率互换通启动，让投资者能为其中国国债持仓对冲利率风险。此次港交所的5年期国债期货上市，为国债提供标准化、场内化的离岸对冲工具。
对于此次香港推出5年期中国国债期货，港交所固定收益及货币产品发展部高级副总裁周兆平解释称：“港交所观察到，5年期是中国国债市场常见的起始年期，亦是收益率曲线中的重要期限之一。此外，离岸人民币债券市场的点心债（在香港发行的人民币计价债券）平均剩余期限约为5年。 综合 境内债券市场及离岸人民币债券市场的实际发展需求，5年期合约较为合适，可兼顾境内外市场需要。”
从交易时间来看，离岸国债期货的交易时间为香港时间9：30至16：30，采用现金交割，而且可以在大部分香港公众假期（除1月1日以外）继续交易，让身处不同地区的投资者更灵活地管理人民币利率风险。
多家外资机构表示，随着国际投资者对中国债市的配置需求增加，其对相关对冲工具的需求也在增加，此次港交所推出5年期中国国债期货正当其时。
“渣打的外资机构客户近年对中国国债期货产品的兴趣明显上升，反映国际投资者对中国债市的配置需求及投资意愿日益增加。”渣打香港兼大中华及北亚区行政总裁禤惠仪表示。
“随着中国国债在环球投资组合中比重增长，投资者需要管理存续期及持仓，对有关对冲工具的需求亦随之上升。汇丰积极支持市场发展，于5年期中国国债期货推出首日率先完成交易，有助于带动初期成交和建立定价参考，长远推动更多投资者参与国债期货合约。”汇丰亚太区外汇固收交易部主管兼香港资本市场及证券服务部主管黄子卓表示。
在5年期中国国债期货上市的同时，做市商全力保障市场流动性。港交所显示，有13家流动性提供商在盘中开展双边报价工作，提供流动性支持。上市首日，这些机构顺利上线报价服务，完成多账户对冲交易。比如，渣打 银行 介绍：“此次我们参与产品上市后的做市、双向报价工作及提供流动性支持，并已成功为多家外资机构客户完成首批5年期中国国债期货交易。”
助力人民币国际化
近年来，香港的离岸人民币市场发展持续深化。点心债市场发行量过去两年均超过1万亿元，存量突破1.6万亿元； 银行 同业结算系统每月结算额接近48万亿元。
此次5年期中国国债期货上市，进一步完善离岸人民币产品生态圈，助力人民币国际化。中国证监会主席吴清在上市仪式上表示，从长远看，这个重要品种的落地深化，将进一步丰富离岸人民币使用场景，强化香港全球离岸人民币业务枢纽功能，也将更好提升金融服务实体经济的质效。
中银香港 全球市场交易主管兼副总经理张承栋对《证券日报》记者表示，港交所5年期中国国债期货作为标准化场内久期风险管理工具，与作为场外工具的“互换通”形成互补；加上5年期的期限有助于境外投资者精准管理中期人民币债券的利率风险，令风险管理体系更为完整。港交所5年期中国国债期货的推出，有助于进一步完善离岸人民币的风险管理工具。
周兆平在接受《证券日报》记者采访时表示：“港交所5年期中国国债期货有助于提升人民币资产的吸引力及投资者持有意愿，盘活人民币资金运用，提升人民币流动性，并巩固香港作为离岸人民币枢纽及国际金融中心的地位。”
下一步，港交所将继续丰富离岸人民币产品。港交所固定收益及货币产品发展部主管范文超介绍：“在成功推出5年期国债期货后，未来根据市场运行情况，将持续与两地监管沟通，研究推出其他国际上主流期限的产品。”
（文章来源：证券日报）