券商要抓住国际信用上调的机遇
券商要抓住国际信用上调的机遇
我国证券业正迎来一轮国际信用的集中加分。今年以来， 穆迪 、标普、惠誉三大国际评级机构，同步上调中资券商主体信用评级或行业评级基准， 中信证券 、 国泰海通 、 中金公司 等头部券商跻身“A类”评级区间。
国际信用评级是跨境金融往来重要的“通用语言”。评级高低，直接关系金融机构海外融资成本的多少、渠道的宽窄，是海外投资者判断一家机构风险水平的重要标尺。过去很长一段时间，中资券商在国际评级体系里大多停留在中游位置，想要走出国门拓展业务、对接全球资本，常常面临评级短板带来的制约，话语权和影响力都难以充分发挥。
今年国际评级机构不约而同对中资头部券商举起肯定牌，实属少见，是对券商家底更厚、风控更稳、盈利模式更多元的认可。近年来，证券行业锚定加快打造一流投资 银行 和投资机构目标，强主业、优治理、练内功。从护航科创公司上市，到服务优质企业出海，再到严守风险底线，券商在服务国家重大战略中的价值愈发凸显。上半年，行业交出一份亮眼成绩单， 中信证券 、 国泰海通 等实现营收和净利双高增，为评级上调提供了坚实的底层支撑。
往深里看，这是一次对我国资本市场改革开放成色、宏观经济长期向好的集中确认。当前，我国经济转向高质量发展，新质生产力培育壮大，现代化产业体系加快建设，科技创新与产业升级催生大量优质融资需求，居民财富配置热情与日俱增，为券商提供了广阔的业务纵深。三大机构上调评级，评估的不只是几家头部机构的资本厚度与风控能力，更是中国经济转型升级释放出的长期机遇，以及资本市场高水平开放不断深化带来的制度红利。
更耐人寻味的是，此次评级上调发生在全球金融格局深刻调整的背景下。当前，世界经济增长动能不足，部分主要经济体货币政策外溢效应明显，国际资本对于安全资产的配置偏好上升。中资券商此时能够获得评级机构的集体青睐，恰恰说明我国金融市场的稳定性、人民币资产的避险属性以及金融机构的合规水平，正赢得越来越多国际参与者的信任。这种信任，不是靠短期博弈换来的，而是靠多年来坚定不移扩大开放、加快金融强国建设积累而成的。
评级抬升带来的红利看得见摸得着。迈入A类信用梯队，意味着头部券商在全球资本市场拿到更高级别的信用背书，境外发债、跨境融资的风险定价随之回落，有望以更低的成本、更宽的渠道获取国际资金。在开展跨境并购、海外资产配置、国际证券承销等业务时，底气更足、话语权更强，能够更好地充当中国企业出海、外资进入中国的双向桥梁，为资本市场高水平开放注入新活力。
国际评级机构组团点赞，是肯定，也是挑战。国际评级机构的判断框架，带有自身固有视角，打分调整更多反映其对行业风险的阶段性评估，不是一成不变的定论。与国际顶尖投行相比，当前中资券商在跨境服务水平、全球定价能力、跨周期风险管理等方面仍有不小差距。应以此次评级上调为契机，把外部评价转化为内生动力，苦练内功、锻造长板，在海外展业中提升能力，在全球定价中争取话语权，在服务国家战略和实体经济中实现更高质量发展。
（文章来源：经济日报）