行业洞察丨耐心资本“落子”聚变赛道，上海以“全链布局”擘画“人造太阳”蓝图
行业洞察丨耐心资本“落子”聚变赛道，上海以“全链布局”擘画“人造太阳”蓝图
2026年08月28日 16:29
新华财经上海8月28日电（张天源）近日，2026核聚变能大会暨核聚变活动周期间，上海国有资本投资有限公司党委副书记、总裁戴敏敏表示，自2024年开始，公司以投资招引中国聚变公司落户上海为重要契机，对聚变产业链上下游开展系统布局，覆盖上游材料、核心器件、多元技术路线等全产业链，目前已累计投资超过10亿元，撬动近百亿社会资本投向核聚变领域。
核聚变能被誉为人类的终极能源，是破解全球能源安全难题、实现“双碳”目标的核心战略方向。当前，全球 可控核聚变 正处于从“技术突破”向“产业爆发”跨越的关键窗口期。世界主要发达经济体纷纷将核聚变能纳入国家级战略布局，加大对商业化聚变的政策支持与资本投入，抢占产业发展先机。
多元路线并进，筑牢产业底座
核聚变产业的发展，离不开耐心资本的悉心培育。近年来，上海国投布局了多条技术路线，围绕高温超导带材和磁体等关键环节，支持上海超导、翌曦科技等一批优秀企业，推动一批领先的聚变工程和验证装置落地，助力上海抢占全球能源变革与科技竞争的战略制高点。
当前，磁约束聚变和惯性约束聚变是重要的聚变路线。仿星器、托卡马克是常见的磁约束聚变装置，其中，诞生于20世纪50年代的托卡马克的原理相对简单，也是对称性最好的磁约束聚变装置，因而是目前最成熟的磁约束聚变技术路线。20世纪90年代，欧洲JET、美国TFTR、日本JT-60U三大托卡马克装置已验证了其科学可行性。
据中经社行业洞察产业服务平台统计，截至目前，全球共有174个计划或已建造聚变装置，其中公共装置114个，私营装置60个。这些装置中，托卡马克装置达到了78个。
上海未来产业基金投资的星环聚能、东升科技、鸿鹄聚变分别代表球形托卡马克、高温超导氦3聚变、仿星器三条差异化技术路线。围绕路线选择的权衡与风险，多位业内专家表示，聚变技术尚未收敛，多元技术格局既分散了单一赛道的投资风险，也为产业资本打开了全链条布局空间，聚变技术的进一步发展需要耐心资本的持续支持。
上海市国资委副主任孙瑜表示，上海国资主动服务国家战略、布局未来产业，全力当好聚变产业长期合伙人。一是建强国资基金集群，打造适配未来产业发展的耐心资本体系；二是深化央地合作，全力保障中国聚变公司落地上海；三是集聚产业链优质资源，完善聚变产业生态。资本是科技创新的燃料、未来产业的孵化器。国有资本要做好耐心资本、引领资本、生态资本，坚持投早投小投硬科技，撬动多元资本，推动多链融合，让更多聚变创新成果在上海落地生根，开花结果。
聚链成势发力，攻坚核心技术
可控核聚变 技术的发展离不开优质产业链的支撑和顶层设计。在本次的核聚变活动周中，两个产业联盟的成立值得关注。8月26日，在2026核聚变能大会暨核聚变活动周“资本助力核聚变能开发”分论坛上，上海国投公司牵头组建了聚变生态联盟，该联盟以中国聚变能源有限公司为核心链主，联合近20家产业链骨干企业、高校科研院所、投资机构共同参与，打通从基础研究、技术研发到中试转化、产业落地的全链条闭环。
此外，由中国聚变能源有限公司牵头，联合上海超导、东部超导、上海交通大学、 上海电气 核电集团等9家单位组建的长三角创新联合体也在活动上正式亮相。该联合体将围绕“中国环流四号”聚变装置的需求，目标在2028年前建成首条25T（ 特斯拉 ）高温超导强场磁体研制和测试线，并于2030年前完成原型磁体研制。这一举措，标志着上海在“人造太阳”的征途上，迈出了从基础研究到工程化、产业化的关键一步。
近年来，上海国投对聚变产业链上下游开展了系统布局，覆盖上游材料、核心器件、多元技术路线、“AI+聚变”等全产业链，已累计投资超10亿元。“我们构建了‘1+X+N’的聚变产业投资组合打法。”戴敏敏介绍，“1”是以长期资本、战略资本布局链主，牵好产业链的“牛鼻子”；“X”是布局多元技术路径，形成主航道突破、多路径验证的立体架构；“N”是在“1+X”基础上，进一步布局产业和创新，实现产业链的放大效应，推动链主布局、技术布局、产业布局和创新布局全面展开。
上海市科委副主任翟金国表示，随着中国聚变公司落户上海、环流四号装置建设启动，上海正扛起国家聚变战略重任。攻坚核心关键技术，聚力突破高温超导磁体等核心技术，布局建设高温超导托卡马克实验装置，打造聚变产业科创名片。依托上海科创产业优势，联动上海国投产业基金撬动社会资本，并依托国家级平台，组建产业创新联合体，承接国家重大任务，多元开展技术迭代与择优比选。他呼吁行业要规避同质化扎堆内卷，维护赛道长期健康发展，加快形成国家队领跑、民企协同跟进的良好格局。
多维生态赋能，擘画产业蓝图
上海发展核聚变，不仅依靠“国家队”的顶层设计，更离不开活跃的民营资本和创新生态。在此次联合体名单中，能量奇点、超磁新能等民营科创企业的身影格外引人注目。这印证了上海聚变产业“多条腿走路”的策略：一方面依托中核集团、中科院等离子体所等“国家队”夯实基础；另一方面鼓励民营企业探索多元化技术路线，激发市场活力。
从产业链角度看，上海已具备独特的优势。在材料端，上海超导等企业已具备高温超导带材的量产能力；在装备端， 上海电气 等巨头拥有强大的重型装备制造能力；在应用端，丰富的应用场景和金融资本为聚变技术的“沿途下蛋”提供了肥沃土壤。
中国科学院院士丁洪表示，当前全球聚变能发展正迎来关键拐点，以国际核聚变能源计划为代表的传统托卡马克路线虽技术成熟，但因装置规模大、投入高、周期长，商业化路径仍不明朗。相比之下，高温超导技术为聚变装置带来规模化的应用场景，更催生了从材料供应到装备制造的全 新产业 链机遇。
正如与会专家所言，上海正依托全产业链布局，扎实推进聚变能技术迭代。随着长三角创新联合体的实体化运作，上海有望在2030年前后，建成一个集研发、制造、测试、应用于一体的世界级聚变产业集群，让“人造太阳”的光芒率先在黄浦江畔点亮。
“聚变涉及的参数众多，每个领域、每个技术参数都可能触及目前人类技术的上限。但今天的上限不代表明天和后天的上限，人类在不断打破纪录。”中科创星创始合伙人米磊表示， 可控核聚变 的未来需要标杆效应的带动，只有耐心资本不断支持创业者打破技术限制，才能推高行业发展的天花板，为未来商业化落地带来更广阔的空间。
（文章来源：新华财经）