更多创新药有望纳入医保报销，创新药引领医药板块上半年业绩增长丨盘中雷达
更多创新药有望纳入医保报销，创新药引领医药板块上半年业绩增长丨盘中雷达
2026年09月04日 11:21
国家医保局：更多 创新药 有望纳入医保报销
9月4日，据央视新闻报道，国务院新闻办公室举行"开局起步'十五五'"系列主题新闻发布会，介绍推进医保高质量发展有关情况。据介绍，2018年以来持续健全医保药品目录动态调整机制，累计新增纳入949种药，其中199种为 创新药 。面对"十五五"时期医药产业快速发展新形势，医保部门将继续每年调整基本医保药品目录， 将更多符合条件的肿瘤、慢性病、罕见病、儿童疾病等重大疾病、重点领域的 创新药 纳入医保报销 。同时，优化完善商业健康保险创新药品目录，对超出基本医保范围、创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药，推荐商业医疗保险等先行支付。
此外， 2026医保国谈将于9月5日举行。 据证券时报，记者3日从多家药企处获悉，2026年国家基本医保药品目录谈判竞价及商保创新药目录价格协商工作，将于9月5日在全国人大会议中心启动。国家医保局与谈判企业的预沟通已于上周完成。今年也将同步进行商保创新药目录的价格协商工作，制定新一版商保创新药目录。业内人士预计， 今年国家医保目录调整现场谈判竞价及商保创新药目录价格协商将为期4～5天。
一、医保目录动态调整助力创新药商业化加速
创新药是指具有自主 知识产权 、首次获准上市的药品，涵盖小分子创新药、生物药和 疫苗 等类型。创新药从研发到上市需经历临床前研究、临床试验、注册审批等环节，研发投入大、周期长、风险高。医保目录是创新药商业化的关键通道，纳入医保后药品可及性和销量显著提升。
（1）CXO、创新药等引领医药板块上半年业绩增长
CXO、创新药及科研服务板块引领医药板块业绩增长。 据 东吴证券 统计，365家A/H股医药上市公司2026H1营业收入、归母净利润、扣非归母净利润总额分别同比增长5.31%、22.89%、23.39%。A+H创新药方面，分别选择了H股42家和A股58家创新药企业作为国内创新药企业样本。创新药公司2026H1收入、归母净利润增速分别为21.3%、88.8%。主要受创新药企盈利拐点及BD增厚业绩驱动。
华创证券指出，一批传统Pharma完成了从集采阵痛到创新转型的跨越，创新管线兑现的逻辑已不单单是收入的增长，更关键的是业绩的弹性释放。当创新药收入占比不断提高，销售和研发投入进入平台期，高利润的创新药产品梯队销售规模效应逐步体现，利 润增速将明显快于收入增速 。2025年起中国创新药对外授权呈现爆发式增长，长期被认为是强销售、轻研发的传统Pharma成为对外授权的中流砥柱。管线DCF估值体系明显忽略了传统Pharma创新平台所带来的潜力，恒瑞、石药、 中国生物制药 等打造的创新平台已具备持续产出以及持续对外授权的潜力，平台的期权价值也应考虑在内。
（2）“十五五”医保力挺医药创新
国家医保局8月19日公布《全民医疗保障“十五五”规划》，为未来5年我国医疗保障事业发展绘就清晰路线图。“十五五”时期，我国将着力构建覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的多层次医疗保障体系，推动医保事业提质增效。
上海证券指出，《全民医疗保障"十五五"规划》提出按程序将符合条件的创新药纳入医保目录，完善商业健康保险创新药品目录。研究制定新上市药品首发价格形成机制，实行企业自评创新程度和临床价值，积极支持创新程度高、临床价值大的高水平创新药，在上市初期即可形成与高投入、高风险相符的价格，并在一定时期内保持价格相对稳定。在商业医疗保险发展方面，积极支持将新技术、新服务、新药品、新器械应用纳入商保保障。建议关注创新药相关标的等。
“十五五”医保力挺医药创新。 据21世纪经济报道，8月27日，国家医保局召开医保促进“十五五”医药产业高质量发展座谈会，本次座谈会强调，医保部门将坚持保基本和促创新两手抓， 旗帜鲜明真支持创新、支持差异化创新 。经过多年改革完善，我国已形成动态高效的创新药医保准入机制，约80%的创新药上市后两年内便可纳入医保，实现创新成果快速落地惠民。数据显示，2025年版医保药品目录共收载西药、中成药3253种，持续优化扩容。2018年至今累计949种新药纳入目录；2025年协议期内谈判药品报销人次达2.48亿。2018年至2025年，医保谈判新增药品协议期内销售额超过7100亿元，其中医保基金支出超过4900亿元，成为医药创 新产业 化的重要支撑。
二、机构关注个股一览
参考研报来源：
上海证券－《 医药生物 行业：医保"十五五"规划发布，关注创新药产业链机会》－2026年8月25日
华创证券－《创新药行业：从转型阵痛到创新兑现，传统Pharma正迎来价值重估》－2026年8月23日
湘财证券－《医药行业：创新药产业链，从游击战到根据地的价值重塑－BD浪潮下的 化学制剂 、CXO投资机遇》－2026年8月23日
（文章来源：21世纪经济报道）