晚报丨特朗普称美伊协议谈判进入第二阶段；日本央行如期加息；全球央行增持黄金意愿创纪录；美国电网设备短缺加剧；德银大幅上调人形机器人出货预测；OpenAI去年支出高达340亿美元；AMD、苹果押注闪存替代DRAM。

　　 港股市场： 6月16日，港股三大指数集体大跌，恒生科技指数大幅下跌2.24%，恒生指数、国企指数分别下跌1.4%、1.62%。

　　盘面上，作为市场风向标的大型科技股集体下行拖累大市低迷，美团跌近4%， 百度 跌3.5%； 铝 业股、 铜 业股全天跌幅明显， 五矿资源 大跌近12%， 中国有色矿业 跌7%；内房股全线下跌， 龙湖集团 跌近9%， 融创中国 跌超7%； 港口 及海运股、手游股、石油股、 半导体 股、 汽车 股、航空股、保险股纷纷下跌。

　　另一方面，商业航空股逆势上涨， 钧达股份 涨近8%；中资券商股普遍上涨，龙头 中信证券 续涨超4%； 锂 电池 股龙头 宁德时代 涨1.56%。

　　 美股盘前： 三大股指 期货 震荡盘整， 纳斯达克 100指数 期货 涨0.14%，标普500指数 期货 涨0.01%，道指期货涨0.12%。

　　 SpaceX 盘前再度飙升，现涨近11%，上市以来累计大涨近60%；此前IPO承销商 高盛 和大摩行使8330万股的"绿鞋"超额配售权。

　　存储概念股上涨， 西部数据 涨超6%， 希捷科技 涨近5%，美光涨超3%%， 闪迪 跌超2%。

　　中概股盘前普跌， 阿里巴巴 、 百度 、 哔哩哔哩 跌近3%， 京东 跌近1%。

　　 商品市场： 截至发稿，WTI原油跌2.63%，报78.63美元/桶；布伦特原油跌2.51%，报81.08美元/桶。现货 黄金 涨0.82%，报4344.30美元/盎司；现货 白银 涨0.66%，报70.434美元/盎司。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股34.63亿港元。南向资金今日成交额1107.37亿港元，港股大市成交2498.85亿港元。南向十大成交股中， 盈富基金 、 建滔积层板 、 建滔集团 分别获净买入23.50亿港元、16.99亿港元、14.01亿港元。 腾讯控股 、 阿里巴巴 -W、 美团-W 分别遭净卖出16.39亿港元、16.33亿港元、5.86亿港元。

　　热点要闻

　　 特朗普称美伊协议谈判进入第二阶段

　　美国总统特朗普16日称，美国和伊朗已成功在线上签署谅解备忘录，现在美伊协议谈判已进入第二阶段，“这应该比第一阶段更容易”。他还称，美国不会在伊朗投入任何资金。

　　 1995年以来最高！日本央行如期加息，以应对通胀压力

　　本周二，日本央行宣布加息25个基点，将目标利率由0.75%上调至1.00%。这意味着其目标利率被上调至1995年以来的最高水平。

　　日本央行还表示，从2027年4月起暂停缩减购债，将日本国债每月购买规模维持在约2万亿日元。

　　自去年12月以来，这是日本央行近半年来首次加息。这表明，尽管美伊已达成初步和平协议，但日本仍需加息以应对中东战争引发的通货膨胀问题。此前，欧洲央行和印度尼西亚 银行 上周已宣布加息。

　　 世界 黄金 协会调查：全球央行增持意愿创纪录， 黄金 战略储备地位进一步提升

　　世界黄金协会(WGC)周二发布的《2026年全球央行黄金储备调查报告》显示，受访央行储备管理者中有45%预计未来12个月将增加黄金持有量，该比例较上年上升2个百分点，创下 历史新高 。

　　在参与此次年度调查的74家央行中，54%的受访者表示其黄金储备将维持不变，仅有1%预计将减少持仓。此次调查于今年2月5日至5月19日期间进行。

　　世界黄金协会的调查结果表明，越来越多央行正将黄金视为一种战略性储备资产，而不再仅仅把它当作历史遗留的被动储备资产。84%的受访者预计，未来五年黄金在全球储备资产中的占比将进一步上升；与此同时，74%的受访者预计美元储备占比将在同期下降。

　　 美国 电网设备 短缺加剧，变压器交货周期创 历史新高

　　美国变压器交货周期已飙至128—144周，疫情前这类设备的正常交期仅为12至16周。价格层面同样承压显著，价格五年累涨逾七成，变压器铁芯所需的取向硅钢是实现高效电能转换的必要条件，而美国取向硅钢几乎由Cleveland-Cliffs一家垄断供应。AI 数据中心 、工业电气化、电网更新三股需求同步爆发，新增产能却要等到2028年才能投产。设备可用性正在取代资本与审批，成为美国工业扩张与AI基础设施落地的真正瓶颈。

　　 德银大幅上调人形 机器人 出货预测：2026年翻倍至5万台，2050年剑指700万台

　　 德意志银行 大幅上调全球人形 机器人 市场出货预测，将2026年预测值从此前2025年基准的1.75万台上调至近5万台，增幅逾一倍，2030年进一步升至约70.05万台，并预计至2050年全球出货量将达700万台。

　　中国预计将在可预见的未来维持全球最大市场地位，2026年出货量有望翻倍至约4万台。Iris Zheng指出，中国厂商正受益于价格可及性提升、激进销售策略以及IPO扩张计划三重驱动而加速放量，宇树已跻身行业领跑地位；相比之下，美国出货量预计将在更长周期内渐进提升。

　　 利率并非关键？华尔街传奇：AI热潮最大政策“死穴”是缩表！

　　对于眼下身处AI热潮中的美股市场，华尔街传奇交易员Victor Sperandeo指出，投资者当前过于关注美联储是否会下调联邦基金利率，却对美联储资产负债表(即央行持有的资产总量)的变化关注不足。

　　他的观点很简单：降息可以降低资金成本，但并不一定意味着资金更容易获得。Sperandeo认为，沃什将倾向于降息，同时缩减美联储的资产负债表。

　　Sperandeo的预测存在条件限制。他表示，如果沃什能说服决策者将“小幅降息”与“缩减资产负债表”相结合，市场可能在美联储6月会议前后见顶。

　　如果美联储在缩减资产负债表的同时降息，表面上资金成本可能降低，但深层流动性仍会收紧。这就是当今AI交易中被低估的风险：当流动性枯竭时，拥挤的交易将更难维持。

　　换言之，要让 人工智能 行情破裂，未必需要出现重大利空消息。可能只需要支撑行情的流动性减少即可。

　　 美联储9月加息？城堡证券警告：市场正走向动荡“风暴眼”

　　本周三，美联储即将迎来新任主席沃什的议息会议“首秀”。对此，城堡证券EMEA固定收益销售主管Nohshad Shah表示，随着美联储逐步迈向潜在的加息周期，且投资者对 人工智能 的经济影响愈发审慎，风险资产将面临动荡。

　　Shah写道，当前的市场背景类似于世纪之交的互联网泡沫与20世纪70年代由石油引发的通胀冲击的结合。

　　Shah表示，当前顽固的 高通 胀、走强的劳动力市场以及居高不下的油价，都表明美联储最早可能在9月加息。与此同时，投资者正越来越密切地审视 人工智能 的普及程度，是否足以支撑某些公司高昂的盈利预期。

　　公司新闻

　　 上市前夕“负重”狂奔！OpenAI去年支出高达340亿美元

　　经审计的数据显示，OpenAI去年花费340亿美元，其中研发投入190亿美元，相较于前一年，支出数据大幅上升，罕见地揭示了人工智能热潮背后的财务状况，尤其是OpenAI为构建模型、资助 数据中心 以及招募顶尖研究人员而进行的巨额投入。

　　尽管OpenAI的收入在快速增长，但仍被不断上涨的成本所超越，去年，OpenAI的收入约为130亿美元。到2025年底时，其月收入已达20亿美元，比2024年底时每月10亿美元高出一倍。

　　迄今为止，各路资本持续为OpenAI的巨额开销买单，投资者争相入股，押注其成为人工智能赛道最终赢家。今年早些时候，OpenAI完成一轮1220亿美元融资，本轮融资前公司估值7300亿美元；目前公司正推进上市计划，上市后整体估值有望突破1万亿美元。

　　 Citrini：AMD、 苹果 双双押注闪存替代DRAM，内存成本或直降55倍

　　AI推理对昂贵DRAM的依赖正在松动。AMD宣布收购内存优化公司MEXT，将AI驱动的闪存优化技术引入 数据中心 。这标志着AI存储架构正在经历一场结构性迁移，而核心 驱动力 只有一个数字：闪存成本仅为DRAM的1/55。

　　值得注意的是， 苹果 早在2024年就开始推进"LLM in a Flash"端侧方案。这一布局背后，是愈演愈烈的DRAM供给危机。

　　据Citrini Research测算，闪存的每比特成本约为DRAM的1/55——QLC NAND约为每GB 0.05美元，DDR5 DRAM约为2.75美元，HBM3E则高达15美元。

　　 三星与马斯克据称将再度合作，使用4nm制程生产脑机芯片

　　马斯克脑机公司Neuralink的第四代芯片的研发工作正在进行中，有消息称，三星 电子 正在寻求与Neuralink合作，这将是三星 电子 首次与Neuralink合作。

　　此前，马斯克另一家公司 特斯拉 已宣布将自动驾驶芯片AI6和AI6.5交给三星 电子 代工，并使用三星电子先进的2纳米工艺。有报道指出，Neuralink芯片将采用4nm制程，这可能与三星电子在4nm工艺上实现了比更为先进制程更好的稳定性有关。

　　而 特斯拉 与三星电子的合作，也可能是马斯克将脑机芯片也交给该公司生产的重要原因，三星电子工艺似乎取得了马斯克的信任。

　　据悉，根据目前的计划，三星希望在2027年上半年生产并交付首批Neuralink测试芯片，并计划最早于明年年底开始量产。

　　财经日历

（文章来源：哈富证券）

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