爆款AI长剧跑通商业闭环！芒果超媒前三季度营收破93亿，第三季度净利环比翻近4倍
10月27日，芒果超媒正式发布了2026年三季度财务报告。财报显示，公司在前三季度实现营业收入93.51亿元，同比增长3.18%，归母净利润达2.13亿元。
纵观前三季度，公司利润层面受到刚性内容成本、部分渠道合作模式调整、影视剧排播节奏致会员收入下降，以及投资标的公允价值变动和研发宣发等费用影响。但值得关注的是，第三季度业绩已迎来了明确的底部反转信号——第三季度归母净利润环比大幅增长近4倍，毛利率环比提升5.45个百分点。
AI长剧打响厂牌化 第一 枪，技术降本助推估值重构
AI技术的深度应用与商业化闭环，正在成为资本市场重构芒果超媒估值的核心变量。作为国内首部登陆卫视黄金档的AI长剧，《后西游记》实现了口碑与招商的双重突破。该剧“花果山篇”开播后，芒果超媒股价连续两日收获20%涨停，市值增长约116亿元;国庆期间“战天宫篇”提档播出，节后首个交易日股价再次触及涨停（19.98%）。项目累计获得 全网 超40亿次传播和超300次热搜，并成功斩获修正药业 独家 冠名及丁桂儿脐贴等多家品牌广告中插。
更关键的是，在达到S级影视剧播出效果的同时，AIGC技术将制作成本压低至同体量S级真人剧的20%左右。据中泰证券测算，在中性假设下，若AI内容渗透率达到25%，芒果超媒可释放约12.2亿元的内容预算。
在此背景下，芒果超媒推出了“芒果灵创剧场”，推动AIGC从“单点试水”迈向“厂牌化”矩阵供给。目前已上线全AIGC长篇历史纪录片《 台湾 岛纪》、文博剧《永恒:辛追的一生》及长征题材微短剧《永不掉队》等。后续公司更是一口气释出28部作品片单，涵盖《风起玲珑骨》《成凤》《女将归来》《八仙都市生存指南》等古言、悬疑、动画及国风IP，其中微短剧《花昭令（AIGC）》更是 首次 将AIGC写入官方备案剧名。在架构上，公司已将AIGC创新内容中心设为CEO直管的一级部门，依托“芒果灵创”平台统筹算力和管线协同，保障规模化生产。
传统剧综底盘稳健，大屏“云电视”破解行业痛点
在行业整体缩量的背景下，芒果超媒展现出了强劲的传统业务底盘。云合数据显示，第三季度行业上新季播综艺与国产长剧数量分别同比减少28%和49%，而芒果TV逆势上新季播综艺32部（独播占比高达94%），其中全新原创综艺22部。在 全网 综艺有效播放霸屏榜中，芒果独占5席，《披荆斩棘2026》《后会友期》《快乐老家》等综N代与新综均跑出头部流量表现。
剧集方面，三季度上新长剧13部，同比翻倍;分账长剧占比实现从0到33%的突破。《野狗骨头》《御廷谣》《炽夏》《飞到我心上》《后西游记》包揽三季度卫视收视前六名，其中《野狗骨头》猫眼有效播放达12.75亿，累计播放破34亿，问鼎三季度 全网 电视剧播放冠军;第四季度开局的民国剧《玉簟秋》实现收视9连冠，成为今年首部独播S+剧集。微短剧端，公司卡位推出“爱神剧场”，重启《恶作剧之吻》《放羊的星星》等7部经典台偶IP。
在招商与大屏端，芒果与湖南卫视联合招商吸引了宁德时代、修正药业、阿维塔等蓝海客户，《玉簟秋》及《花儿与少年8》均获得超过10家头部品牌广告投放。在运营商业务上，芒果TV联合湖南省内运营商推出“云电视”2.0产品，首推“一价全包”模式彻底取消点播收费，并引入自研影视AI智能体构建大屏交互，缩短找片路径，使找片时长缩短24.6%。截至8月，芒果TV智能电视+OTT盒子月活达9861万户，大屏端月活跃度达77.4%，稳居行业 第一 梯队。