本末科技9月21日启动港股招股，“直驱第一股”挂牌在即

9月21日，本末动力（北京）科技股份有限公司（下称“本末科技”）正式启动香港联交所主板上市招股程序，股票代码“06731.HK”。招股资料显示，公司本次全球发售项下发售股份为50,000,000股H股，其中香港公开发售股份数目为2,500,000股，国际发售股份数目为47,500,000股，发售价定为每股21.6港元，预计2026年9月29日于香港联交所正式挂牌交易。

若发行顺利完成，本末科技将成为港股乃至全球资本市场“直驱第一股”，也标志着机器人动力系统正式进入“无减速器”的直驱时代。

这一定位的底气，来自它对传统减速器动力方案的彻底重构。作为一家以直驱技术为核心的机器人技术企业，本末科技彻底去掉减速器，让电机直接输出扭矩，颠覆了延续半个多世纪的“电机+减速器”传统动力架构，被业内视为机器人动力系统的一次范式革命。

这种范式革命并非停留在实验室和技术概念层面。根据弗若斯特沙利文数据，2025年本末科技机器人直驱动力模组出货量达到850万套，较2023年增长超45倍，是全球首家且唯一一家该品类出货量突破500万套的企业，在消费机器人直驱动力模组赛道占据绝对龙头地位。截至2025年底，公司已与按收入计算的全球前十大消费机器人提供商中的4家建立合作，下游客户覆盖行业头部阵营，技术落地与商业化验证充分。

当前直驱技术正站在产业爆发的关键节点。具身智能市场的爆发，传统减速器的底层物理架构已然固化落伍，随着材料、算法等技术的进步，直驱方案已是全球动力技术的必然趋势。弗若斯特沙利文预计2024至2030年全球具身智能机器人市场规模将从117.1亿美元增长至1,010.7亿美元，CAGR达43%。动力系统作为机器人的“心脏”，是决定机器人性能与成本的核心部件，在目前主流人形及轮足机器人的物料清单中，关节与动力模组成本占比可达50%至60%，是成本占比最高、技术壁垒最集中的环节。

主题：