MiniMax：7月Token消耗量已达到1月的20倍，8月ARR超8亿美元

速读：在模型M3相较M2系列价格不变的情况下，模型智能水平进一步提高，既吸引了更多新客户，也推动现有客户解锁更多使用场景。

MiniMax：7月Token消耗量已达到1月的20倍，8月ARR超8亿美元 _ 东方财富网

2026年08月26日 22:43

来源：

中国证券报·中证金牛座

　　8月26日晚，MiniMax在2026年中期业绩会上披露多项最新经营数据及模型研发进展。

　　中国证券报·中证金牛座记者从会上获悉，进入第三季度后，公司7月Token消耗量已达到1月的20倍，8月年度经常性收入（ARR）增长至8亿美元以上。

　　同时，MiniMax的收入结构在快速变化。从最新ARR结构看，To B业务占比已达到约80%，To C业务占比约20%，这说明企业及开发者的模型调用需求正在成为MiniMax新的收入主力。

上半年收入达去年全年1.5倍

　　MiniMax当日发布的中期业绩显示，上半年公司总收入同比增长283.1%至约1.2亿美元，仅半年即达到2025年全年收入的1.5倍。其中，第二季度收入较第一季度环比增长81.8%。

　　随着收入规模扩大，MiniMax上半年毛利达2081万美元，同比增长464.8%。MiniMax上半年净亏损为3.58亿美元，较上年同期的4.022亿美元收窄11%。同期，公司经调整净亏损为2.930亿美元，经调整净亏损率由约455.9%收窄至约251.4%。

　　而进入第三季度，公司业务增长进一步加速。7月，MiniMax Token消耗量达到1月的20倍；8月ARR超过8亿美元。

　　MiniMax管理层表示，模型能力提升是ARR增长的核心驱动力。在模型M3相较M2系列价格不变的情况下，模型智能水平进一步提高，既吸引了更多新客户，也推动现有客户解锁更多使用场景。目前，MiniMax企业客户和开发者数量已突破200万，是2025年底的10倍。

To B业务成为第一大收入来源

　　MiniMax的业务结构也在发生明显变化。当前ARR中，To B业务约占80%，To C业务约占20%。

　　从财报确认收入看，2026年上半年，MiniMax开放平台及其他AI企业服务收入达到7390万美元，同比增长703.1%，占总收入的比例由上年同期的30.3%升至63.4%。

　　从地域结构看，国际化仍是MiniMax收入结构的重要特征。2026年上半年，公司海外收入占比约为60%，国内收入占比约为40%。从模态结构看，越来越多客户开始同时使用语言、视觉和声音能力。

　　MiniMax管理层还在业绩会上披露了模型M3.1和M3Pro的研发方向。其中，M3Pro的参数规模预计提升至约3T，并进一步扩大强化学习和长程任务训练，以提高模型的泛化能力和智能上限。公司也在推进M3和H3的国产芯片适配，大规模国产算力集群将很快上线，并逐步承担真实生产流量。

　　“只有最小化单位智能成本，才有可能最大化智能水平；只有降低单位智能成本，才有可能让更高水平的智能进入更广泛的生产和生活。”MiniMax创始人、CEO闫俊杰表示，下一阶段将继续推进模型智能、推理效率和基础设施能力的协同提升，加快M系列与H系列模型的研发及发布周期。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）