自营理财规模持续收缩中小银行转向代销驱动
自营理财规模持续收缩 中小银行转向代销驱动
2026年07月31日 22:39
净值化转型步入第6个年头， 银行 理财市场的二元分化格局愈发清晰。一端是中小 银行 自营理财产品线的持续收缩与密集退场，另一端则是持牌理财公司凭借制度与投研优势稳步扩容，市场集中度攀升至历史高位。
截至记者发稿，已有20余家城商行及农商行公布2026年上半年度理财业务报告或相关数据。与2025年末相比，这些机构上半年末自营理财存续规模合计压降约305亿元，整体降幅达5.5%。其中，21家 银行 规模出现不同程度下滑，多家降幅超三成，福建海峡银行更是自营净值型产品存量清零。银行业理财登记托管中心数据显示，截至6月末，全国共有153家银行机构有存续理财产品，较2025年末减少6家，而2024年末这一数字尚为218家，行业洗牌速度可见一斑。
市场分化加剧
在已披露理财业务报告的银行中，自营理财规模的收缩呈现集体性、趋势性特征。
厦门银行 截至6月末存续净值型理财产品共20只，总规模62.45亿元，较去年末的67.5亿元进一步下滑； 中原银行 存续规模由601.67亿元降至579.07亿元；广州农商行理财总规模则从325.42亿元回落至306.23亿元。上海农商行、无锡农商行、瑞丰农商行等机构自营产品存续规模均出现明显下滑。
压降最为彻底的当属福建海峡银行。该行7月初披露的理财业务半年度报告显示，截至6月末，其存续净值型理财产品数量为0，期末资产净值归零，上半年累计到期/赎回兑付82期产品，合计兑付金额达51.61亿元，存量业务已全面清退。江苏太仓农商行存续规模从年初的19.1亿元骤降至0.43亿元，降幅高达97.73%；嘉兴银行、湖州银行的降幅分别达到73.79%和57.82%。台州银行、唐山银行、昆仑银行、龙江银行、湖南银行等多家机构同期降幅同样显著。
从全市场看，根据银行业理财登记托管中心7月28日发布的《 中国银行 业理财市场半年报告（2026年上）》，截至6月末，自营理财存续规模为2.48万亿元，已连续两个季度压降。
与中小银行自营业务的持续收缩形成对比，头部理财公司规模稳步攀升。浦银理财截至6月末存续规模达1.54万亿元，较去年末增长约4.8%；苏银理财6月末总规模达8960.30亿元，半年内新增近700亿元。一退一进之间，折射出监管导向下行业资源配置的深层变迁。截至6月末，理财公司整体存续产品3.91万只，存续规模达31.18万亿元，同比增长13.46%，占全市场比例已达92.63%。
一位农商行资管部总经理向记者表示，自营理财规模压降已成不可逆之势，尤其现金管理类等短期限产品，在代销产品的收益和流动性优势挤压下，份额流失较为明显。“我们现在更多精力放在中长期限产品上，试图通过增强投资端的主动管理能力来获取超额收益，以此应对代销产品的费率竞争。”他同时透露，该行正在积极优化人才配置，并持续推进理财子公司牌照的申请工作，但能否获批仍存较大不确定性。
代销渠道加速扩容
当自营业务空间被持续压缩，如何留住沉淀多年的零售客户，尤其是县域及乡镇客群，成为摆在中小银行面前的关键课题。代销持牌理财公司的产品，几乎成为主要的战略选项。这一模式既能填补自营退出后的产品货架空白，满足低风险偏好客户对稳健收益的追求，同时也能通过代销手续费、渠道服务费等中间业务收入，开辟低资本消耗的盈利来源。
代销渠道的扩张步伐在2026年上半年明显提速。中国理财网数据显示，除母行代销外，3月份全市场已有617家机构开展跨行代销理财公司产品，较去年同期增加42家。进入二季度，农商行、农信社等下沉机构密集与理财公司签约。福建漳平农商行于7月初宣布与杭银理财建立代销合作关系；河南农商行随后更新代销名单，一次性纳入中银理财、工银理财、建信理财、兴银理财、华夏理财、民生理财、渝农商理财等多家机构。另据了解，截至5月末，32家理财子公司已全部实现非母行代销渠道的广泛覆盖。
与此同时，理财公司也主动将渠道拓展的重心从母行内部转向外部下沉市场。7月以来，中银理财接连公告新增惠州农商行、徐州农商行为代销合作机构；苏银理财将浙江温州瓯海农商行、宁波通商银行、江苏邳州农商行等纳入代销版图。
苏商银行特约研究员武泽伟认为，理财公司母行渠道的渗透率已接近饱和，规模增长面临瓶颈，向外寻求增量合作方是必然选择。而中小银行因投研能力与牌照限制，自主产品供给缺失，恰好形成供需匹配。下沉市场居民理财意识逐步觉醒、可支配收入持续增长，为跨行代销提供了较为广阔的长尾空间，有望推动行业渠道格局发生结构性变化。
不过，代销业务的开展也面临合规门槛的提升。随着《商业银行代理销售业务管理办法》等新规全面落地，适当性管理、销售行为规范、存续期信息披露等合规要求全面升级。金乐函数分析师廖鹤凯指出，未来能够获得更多理财公司合作资源的，将是那些系统对接完善、销售流程标准化、理财经理队伍专业素质过硬的银行。代销业务虽然省去了大额投研投入，但对银行的运营精细度和风控能力提出了更高要求。
天府立言金融与发展研究院院长曾刚则从牌照维度指出，自浙银理财获批后，新理财子公司牌照审批已实质性停滞，这意味着绝大多数未持牌城农商行短期内难以通过设立子公司实现转型，只能在存量压降与代销转型之间寻找出路。监管意图在于推动不具备独立风控体系的机构逐步退出自营，让行业资源向头部集中，同时利用中小银行的网点触达能力，将其改造为理财产品的渠道服务商。
数据显示，上半年银行理财产品累计为投资者创造收益3052亿元，其中银行机构贡献379亿元，理财公司贡献2673亿元；理财产品平均年化收益率为2.05%；持有理财产品的投资者数量达1.51亿个，较年初增长5.59%。
展望未来，自营理财的清退仍将延续，代销市场的竞争也将从机构签约转向精细运营。对数以百计的未持牌中小银行而言，能否在这一轮渠道重构中守住本地客群基本盘，并构建起差异化服务能力，将直接决定其财富管理业务的后续发展空间。而少数 综合 实力较强、存续规模较大的区域龙头，仍保留着获得稀缺牌照的可能性，这或将成为下一阶段市场关注的焦点之一。
（文章来源：经济参考报）