联合国：2026年年中世界经济形势与展望报告

全球经济正面临中东冲突带来的新一轮震荡。报告将2026年全球国内生产总值增长率预测下调0.2个百分点至2.5%，显著低于疫情前水平，并预计2027年将温和复苏至2.8%。这一调整表明，地缘政治风险已超越大宗商品市场的短期波动，正在通过供应链和金融传导机制，对全球宏观经济增长动能造成深层侵蚀。

在供需两侧的双重挤压下，全球通胀回落趋势戛然而止。受能源、运输及化肥供应受阻推高生产成本影响，发达经济体的通胀率预计将从2025年的2.6%攀升至2026年的2.9%。相比之下，发展中经济体面临的通胀压力更为严峻，其通胀率预计将从4.2%大幅飙升至5.2%。通胀不确定性的加剧导致各国央行陷入政策两难，短期债券收益率的上升正进一步收紧发展中国家的外部融资条件。

从区域经济表现来看，增长分化与不均衡特征愈发显著。西亚作为冲突核心区受创最深，增速预计从2025年的3.6%骤降至2026年的1.4%。欧洲同样深陷能源依赖泥潭，欧盟与英国的增速预计分别下滑至1.1%和0.7%。亚洲双引擎亦表现疲软，中国和印度的增速预计分别放缓至4.6%和6.4%。非洲整体增速虽降至3.9%，但内部能源出口国与进口国之间正在出现两极分化的财政鸿沟。

从长远趋势洞察，全球经济正在步入一个高波动、低生产率增长的结构性转型期。地缘政治分裂和财政空间受限正持续削弱全球生产率的长期增长基础，而高企的能源价格虽然短期内推高了对高碳能源的依赖，但从反向倒逼的角度来看，也将加速全球能源转型的多边合作进程。资产定价需重新评估地缘风险溢价，未来的核心增量将极度依赖于人工智能等新技术能否突破少数国家的垄断、实现全要素生产率的实质性跨国修复。

主题：通胀