什么信号？中报季前，杠杆资金大举回流券商板块
什么信号？中报季前，杠杆资金大举回流券商板块
2026年07月07日 18:36
融资融券 常常被视为市场重要风向标。记者注意到，在科技板块震荡之际，融资资金开始偏向券商板块，似乎暗示着投资者情绪悄然转向。
东方财富 Choice金融终端数据显示，今年1月1日至6月19日（周五），以证监会二级行业分类计算，资本市场服务类出现融资资金净流出28.91亿元。但到了6月22日（周一）开始，融资资金开始回流该行业，截至7月6日，该时间区间融资资金净流入金额已达到60.38亿元。
目前已到中期报告披露窗口，市场普遍预期，在A股震荡走强、活跃度较高的背景下，券商板块将收获不错的中期业绩。融资资金的提前介入，勾勒出杠杆资金对券商板块的布局逻辑，也为后市行情演绎提供了重要参考信号。
多只券商股获融资资金净流入， 东方财富 最多
东方财富 凭借轻资产属性、高ROE盈利结构，近年来，一直充当券商板块中“旗手的旗手”的角色。
今年年初至6月22日，东方财富合计发生1039.85亿元融资买入、1070.45亿元融资偿还，融资资金净流出30.60亿元。
分日期来看，在此区间，东方财富的融资买入呈现明显前高后低走势。今年1月，东方财富曾经出现一次融资买入小高峰，1月6日、1月14日两个交易日，单日融资买入金额均超过40亿元。2月以后，在科技股走强背景下，融资买入力度明显减弱。6月17日、18日，单日融资买入金额仅为6.56亿元和7.66亿元，不足高峰时期的两成。
但6月22日以后，东方财富的融资资金呈现明显回流迹象。6月22日至7月6日的11个交易日中，东方财富单日融资买入金额均在10亿元以上。6月22日、23日，东方财富发生了37.28亿元、32.67亿元融资买入，7月1日也发生了35.14亿元融资买入。与此同时，融资偿还力度减轻。上述11个交易日，仅有6月24日、26日，7月2日发生融资资金小额净流出。11个交易日东方财富合计发生融资资金净流入22.60亿元，在A股两融股票标的中仅次于 新易盛 。
招商证券 、 中信证券 、 长江证券 等也发生了较大金额融资资金净流入。其中， 招商证券 在6月22日至7月6日期间发生了8.4亿元融资净买入， 中信证券 发生了5.75亿元融资净买入， 长江证券 的融资净买入金额为3.87亿元。
券商中期业绩或超预期
目前估值水平迎来中期布局时点
撬动本轮券商板块融资资金大举回流的核心催化，与即将到来的中报季密不可分。
7月4日， 国泰海通 披露了证券板块首份2026年上半年业绩预告。
国泰海通 预计，公司2026年上半年实现归母净利润200亿-205亿元，同比增长27-30%；扣非归母净利润192-198亿元，同比增长164-171%。第二季度实现净利润136-141亿元，同比增长290-304%，环比增长113-121%。业绩大幅增长主要是由于双创板IPO爆发，公司“三投联动”进入收获期，大普微、 联讯仪器 等项目上市带来大额浮盈。同时公司科创类跟投也贡献较高投资收益。
在 国泰海通 发布业绩预告后，多份卖方研究报告表示， 国泰海通 的业绩“超预期”。
开源证券指出，预计 国泰海通 第二季度科创直投跟投贡献一定弹性，重要的是全业务线均大幅增长，主因三大成长叙事+协同效应凸显，看好ROE持续上行。
开源证券同时表示，考虑业绩超预期，上修公司2026-2028年归母净利润预测至321亿、360亿、400亿，同比+15%/+12%/+11%，当前股价对应PE为10.7倍、9.5倍、8.5倍，PB为1.0倍、0.9倍、0.9倍，当前估值具有安全边际，维持“买入”评级。
开源证券进一步上修券商中报预期，并指出，后续或有更多券商发布中报预告，继续看好券商板块行情。重点推荐低估值头部券商：首推投行、海外和财富三线全能且低估值的头部券商 国泰海通 、 广发证券 、 中信证券 、 华泰证券 、 中金公司 H。
中航证券则看好近期即将到来的长鑫科技IPO等为券商带来的投资机会。其指出：传统框架下,证券行业被定义为强周期β属性的“牛市旗手”，板块盈利与估值高度绑定A股市场交易周期，缺乏独立成长逻辑。随着全面注册制落地、科创板强制跟投机制常态化,国内硬科技企业资本化提速。头部券商依托投行保荐、科创板战略跟投、Pre-IPO直投搭建科创企业全生命周期收益闭环，行业底层盈利逻辑重铸，正式开启从周期型中介转向硬科技价值捕手的系统性价值重估。
中航证券统计指出，头部券商同步布局Pre-IPO直投,形成“直投-保荐一跟投”全链条布局。中信押注摩尔线程、 臻宝科技 ， 中信建投 、中金、招商重仓长鑫存储,华安同步布局长鑫、长江存储,华泰锁定沐曦股份。大量未上市科创企业股权将在未来数年分批兑现收益,平滑行业周期波动,打造可持续增长曲线。券商板块当前迎来三大支撑逻辑：科创股权持续增值、行业业绩稳步修复、板块估值处于十年低位，中长期配置价值突出。建议关注有潜在并购可能的标的,以及头部券商如 中信证券 、 华泰证券 等。
（文章来源：每日经济新闻）