整治佣金乱象，倒逼券商经纪人加速退场，今年减员已超去年全年
整治佣金乱象，倒逼券商经纪人加速退场，今年减员已超去年全年
2026年09月08日 13:18
财联社9月8日讯 证券经纪人这一曾经撑起券商营业部获客半壁江山的岗位，仍在出清过程中。记者了解到，券商目前正按照监管安排稳步出清经纪人。此前，财联社已在《独家｜多家券商正按监管要求，稳步出清经纪人，一年半减员近1.2万》有过报道，有地方局强调规范清退流程，但无统一时间表，后续监管层会对清退过程规范性进行核查。
值得关注的是，与经纪人收缩同步推进的，是监管层对经纪人违规行为的打击，且几乎都指向返佣等一系列佣金问题。据易董数据统计，2026年以来，涉及经纪人违规行为的罚单多达37个，波及西南、财信、爱建、国投、国金、开源、中信、中金财富、广发、华林、财达、天风、山西、中山、湘财、长江、财通、大同、 国泰海通 、中泰、东方、 金融街证券 、 华安证券 等23家券商。
其中明确涉及佣金问题的约24个罚单，覆盖约16家券商，不乏是对数年前的违规事项追责。违规事项包括诱导交易、账外返点、拆分交易套取提成；向关系人转移佣金；私下代客约定分成成“变相佣金”；刷量、委托第三方招揽分成及虚假宣传“零佣金”等等。记者多方了解到，监管目前也正围绕返佣、拆佣等现象加大排查力度，罚单与减员并行，并非偶然。
有受访分支机构负责人表示，一方面公司主动对经纪人队伍进行调整，通过转型优化或淘汰不合格人员缩减规模；另一方面，经纪人这一群体本身就是违规事项的高发群体，罚单确实会对相关机构和人员产生实际影响，监管对经纪人违规事项的追责，也加快了对不合规人员的清理进度。
四大违规行为被监管重点关注
经纪人的哪些违规行为是监管的聚焦方向？ 综合 全量罚单与监管口径来看，主要集中在四大类。
第一类是佣金利益的直接输送与不当获取。“违规获取不正当利益”是经纪条线最高发标签之一， 中泰证券 赵建辉、王博，国投证券黄洁实，开源证券边卫国， 西南证券 郝丽维及河北分公司等均落在这一范畴。违规手段包括诱导客户频繁交易、私下加收额外佣金、拆分交易套取提成，或与客户约定账外佣金返点，本质上突破了交易佣金统一、透明收取的底线。
与之极为相似的违规事项是“向利益关系人输送不正当利益”。 东方证券 吴明及北京学院路营业部、海南证监局处罚的胡双依等案例中，核心形态往往是账外返佣：把部分交易佣金以回扣、分成方式返还大客户、居间渠道或关联方，换取资源与交易量。
综合 监管罚单，有经纪人将自身佣金提成间接转移给特定关系人，经纪人沦为“通道”，提成体外循环，既游离于公司管控，也埋下廉洁风险。宁波等地罚单进一步把经纪人佣金私下流转、绩效分成、第三方账外返利纳入“输送不正当利益”射程，监管口径明显收紧。
第二类是以违规交易抽取“灰色报酬”。 国泰海通 彭金林、 中信证券 李瑾等被点名私下接受投资者委托买卖证券，甚至约定共享收益、损失。这类行为脱离公司官方佣金定价，直接从客户交易结果中切分收益，业内将其视为“变相佣金”，也是监管重点打击对象。
俞勇、 国泰海通 何曾麟、胡双依、大同证券李文彬等涉及违规操作客户账户的案例中，动机之一往往是过度交易、刷量冲提成，个别还存在侵占或抵扣客户相关利益的情形，客户财产与佣金秩序同时受损。
第三类发生在获客前端。 国泰海通 何曾麟、中金财富周阳、 山西证券 刘琪等因委托他人从事客户招揽被罚，对价几乎都指向“佣金分成”，把新客户后续交易佣金按比例付给无资质第三方，形成违规的佣金外包。
第四类是机构侧的佣金管控失职。 西南证券 河北分公司、 长江证券 长沙晚报大道营业部等被指薪酬、绩效管理不规范，常见问题是提成比例畸高、倒逼冲量，或佣金核算发放流程不合规。 华安证券 、 国金证券 、 财达证券 等多张罚单同时出现“员工合规管理不规范”，指向券商对私下返佣、佣金约定、提成发放监督核查不足。
除了以上四类核心违规，产品销售提成驱动下的违规销售、借他人名义交易刷取业绩佣金等行为，也都与佣金激励机制的扭曲直接相关。
哪些公司经纪人减员更突出？
监管对佣金违规的高压态势，客观上加速了经纪人队伍的出清节奏。那么这场行业性的规模收缩，到底哪些券商减员幅度最为突出？
据 东方财富 Choice以及中证协官网，全行业数据显示，证券经纪人规模已从2024年末的约2.81万人，降至2025年末的约2.29万人，截至最新数据已进一步收缩至约1.46万人；其中2025年全年净减少约0.55万人，2026年以来再减少约0.83万人，一年半减员超1.3万人，减员速度明显加快。
分机构来看，2025年全年经纪人绝对减员量靠前的券商包括： 招商证券 经纪人规模从约843名降至13名，接近清零； 长江证券 约减员221名，国投证券约减员220名，英大证券、万和证券、 天风证券 、 金融街证券 、华源证券、江海证券等减员幅度同样靠前； 华泰证券 、 中国银河 等头部券商也出现大幅压降。 国泰海通 因合并因素，2025年末经纪人规模有所抬升，但进入2026年后同样转为大幅净减少。
拉长时间维度看，2025年以来至今，经纪人净减绝对额靠前的券商包括：国投证券从约838名减至597名， 方正证券 从约1158名减员429名， 华林证券 从约683名减员357名， 长江证券 从约630名减员348名， 国泰海通 从约1654名减员337名， 国海证券 从约453名减员337名；中山证券、 第一创业 、 长城证券 、 财达证券 、五矿证券、银泰证券、 天风证券 、 国盛证券 、 中泰证券 等减员规模同样位居行业前列。
从减员幅度来看，五矿证券、 长城证券 、 国海证券 、 国盛证券 、中山证券、万和证券、江海证券等降幅更为显著，部分券商经纪人规模已接近“清零边缘”。
截至目前， 招商证券 、 华泰证券 、 中信证券 、 中金公司 、 国信证券 等头部券商已基本完成经纪人清零或接近清零状态，万和证券、甬兴证券、 华西证券 、江海证券、东莞证券等多家券商的经纪人规模也已压缩至个位数。存量方面，国泰海通最新经纪人规模仍超1300人， 方正证券 、 光大证券 、 国元证券 、万联证券、 广发证券 、 东方证券 、 华林证券 等仍保持数百人量级，构成行业剩余存量的主体，且均处于逐步压降过程中。
清零是导向，转型是主要解决办法
队伍规模持续压降，是否意味着经纪人将快速清零？证券经纪人这一岗位的最终走向与转型出路又在哪里？
根据财联社了解到的情况，监管对证券经纪人的总体态度并非一夜清退，而是顺应财富管理转型，逐步压降并最终出清存量。受访人士认为，经纪人是历史遗留问题，监管意见是逐步收缩，公司侧会走向清零，此外监管有过组织专题研究，谈论相关结论。
记者采访了解到，部分券商在三四线与县域仍依赖经纪人低成本获客，转为正式员工意味着底薪、社保、合规培训等刚性成本，转型阵痛更大，因而出清更“阶梯式”，而非一刀切。
整体来看，券商对经纪人出清的态度可概括为三句话：配合监管、只退不进、分类安置。头部凭借品牌与APP流量，更早完成清零或近清零，把服务交由正式投顾体系；其他体量的券商加快清退但仍保留过渡期存量，方式上普遍采用合同到期不续、考核淘汰，同步调降对通道佣金的路径依赖。
对于市场担忧的客户流失问题，业内普遍判断，在全行业同步出清的大背景下，整体冲击相对有限，核心在于客户交接与服务补位是否到位。
综合 财联社与券商分支机构负责人的沟通，目前经纪人的转型出路主要有两条。
其一，内部转正安置。能力与资质达标者转为正式员工、财富经理或投顾，纳入统一合规与薪酬体系。有券商分公司负责人认为，这是监管与公司最鼓励的路径。在受访人士看来，经纪人岗位的历史使命接近尾声，投顾或者正式员工队伍，正在接棒。
其二，向投顾化升级是转型主流趋势。行业投顾人数持续扩容，2025年末约9.6万，2026年上半年仍净增逾1600人，与经纪人锐减形成鲜明对照。但门槛更高——投顾资格、资产配置能力、数字化工具与长期陪伴服务，是筛选关键；“入职门槛低”的传统经纪人中，相当比例难以直接跨过。
也值得关注的是，也有人转 教育 培训等行业后再以买方投顾身份回流，也有人合同到期后凭客户资源寻求与其他机构合作，但这样的意愿并不整齐，部分经纪人另有主业，对转正式编制兴趣有限。
（文章来源：财联社）
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