何超琼清仓套现9.5亿，「美高梅」要卖了
何超琼已安稳套现离场。
文 ｜ 黎曼
编辑 ｜ 王庆武
来源｜ 投中网（ID：China-Venture）
封面来源 ｜ 视觉中国
多家媒体引述知情人士消息称，美高梅国际酒店集团正与福克斯媒体大亨巴里·迪勒控制的“公众公司”People Inc.就一项潜在收购提案展开实质性谈判。
7月13日，受谈判消息刺激，美高梅国际股价盘前上涨，当天收于47.24美元。据《华尔街日报》报道，美高梅董事会已成立由独立董事组成的特别委员会，并聘请外部财务与法律顾问，对迪勒的收购提案展开全方位评估。
谈判的推进意味着，迪勒距离拿下这家赌场巨头的控股权又近了一步。
早在今年6月初，People Inc.就正式向美高梅国际发出非约束性全现金收购要约，报价每股48.30美元，较此前30个交易日均价溢价24.1%，较最新收盘价溢价10.6%。该要约对美高梅剩余股份的股权价值估值约124亿美元，若连同债务在内，企业总估值高达180亿至188亿美元。
People Inc.此前已持有美高梅国际约26.1%股份，若交易完成，其持股将增至50.1%以上，实现对美高梅国际的绝对控股。
而在People Inc.发出要约的前后脚，美高梅中国董事长何超琼完成了一笔精准的清仓。5月28日至6月3日，她先后5次出售美高梅国际逾306.6万股，清仓所有持股，合共套现1.4亿美元，约合人民币9.5亿元。公开资料显示，何超琼早在2016年便持有美高梅国际4.8%股份，自2019年起开启渐进式减持节奏，前后累计完成多轮股份出让。
此次清仓踩在了控股权变局的前夜，也踩在了迪勒溢价10.6%的收购窗口上。
百年美高梅的前世今生
美高梅的故事，始于好莱坞。1924年，米高梅电影公司成立，其标志性的狮子“Leo the Lion”自此诞生。在好莱坞黄金时代，米高梅是制片厂体系中最耀眼的名字之一，《绿野仙踪》《乱世佳人》等经典均出自其手。
真正改变美高梅命运的，是一个名叫柯克·克科里安的人。克科里安的人生本身就是一部电影。他八年级辍学，做过职业拳击手，二战期间加入英国皇家空军担任战机飞行员。战后，他创立环球国际航空公司，1966年以1.04亿美元出售。1969年，克科里安买下了米高梅电影公司的控股权，并跨界进军酒店业。
1973年，他在拉斯维加斯建成了当时全球最大的MGM Grand酒店，拥有超过2000间客房。这座超级酒店的问世，彻底改变了拉斯维加斯的天际线，也奠定了美高梅“超级酒店鼻祖”的地位。此后几十年，克科里安通过一系列并购不断扩张版图，2010年公司正式更名为美高梅国际酒店集团，业务仅为酒店博彩运营商。同年，米高梅电影公司因债务危机申请破产保护，与酒店业务彻底分道扬镳。从好莱坞制片厂到拉斯维加斯赌场大亨，再到全球娱乐巨头，美高梅走过了整整一个世纪。
辉煌褪去，美高梅国际近年来的经营压力日渐显露。截至2025年末，美高梅国际资产总额为413.74亿美元，总负债高达380.97亿美元，资产负债率超过92%。为了缓解偿债压力、盘活现金流，2026年4月，美高梅国际以5.46亿美元出售Northfield Park核心资产，所得资金全部用于偿还债务。
拉斯维加斯业务也在承压。美高梅国际旗下运营着拉斯维加斯大道上的Aria、Bellagio、Cosmopolitan、MGM Grand、Mandalay Bay、Luxor、New York-New York、Park MGM、Excalibur等九家标志性度假村酒店，拉斯维加斯业务是其基本盘，贡献了约56%的调整后EBITDAR。但2025年拉斯维加斯业务全年营收84亿美元，较2024年下降4%；整体游客量约3850万人次，同比下滑7.5%；酒店入住率降至80.3%，平均房价同比下跌5%。
进入2026年，经营压力并未缓解。第一季度，美高梅国际营收44.5亿美元，同比增长4%，超出市场预估；但调整后每股收益为0.49美元，低于市场预期。第二季度，公司营收44.05亿美元，同比增长1.8%，但季度纯利仅4895万美元，按年暴跌73.8%。线上博彩业务亏损也在扩大。
多重因素叠加导致了这场亏损。2025年以来游客量下滑、酒店入住率和平均房价齐跌，拖累了整体表现。此外，赌桌游戏赢率降低、餐饮收入减少以及高额的债务利息也在持续侵蚀利润。
迪勒为何要在这个时间点发起收购？
他在6月1日致美高梅董事会的信中给出了解释：“我们大约六年前开始投资美高梅，因为它代表了一种罕见的商业模式：拥有AI难以轻易复制或取代的实体资产，以及卓越的数字增长机会。这种信念随着时间的推移只会越来越强。”“我们仍然相信，市场严重低估了美高梅资产的力量和持久性。”
这番表态，恰好与郎咸平近期在短视频中强调的一个观点形成了呼应。郎咸平在分析AI时代的经济格局时指出，AI是工具，是能替代人力、提升效率、降低成本的工具。在这个工具可以无限复制的时代，实体资产才是真正稀缺的东西。
迪勒在信中表示，People Inc.计划以现有现金、额外债务及股权融资承诺来支付收购款。但这场收购并非没有阻力。据知情人士透露，美高梅内部主流意见认为每股48.3美元的报价明显低估了集团的资产价值。
与此同时，BFA Law已宣布对迪勒的收购要约展开调查，认为迪勒作为美高梅董事会成员，其双重身份存在利益冲突。迪勒已表示将在董事会就收购提案的任何讨论中回避。