Momenta通过上市聆讯，物理AI赛道再多一家该咋看？
2026年06月23日 23:33:36
DoNews6月23日消息，物理AI公司Momenta今日通过上市聆讯，准备在港交所上市。就在上周，Momenta刚获IPO备案，拿到了上市的钥匙。中金公司和德意志银行为其联席保荐人。
首先，Momenta顺利过会，标志着资本市场对物理AI这一前沿赛道的估值逻辑正从“远期愿景”向“商业闭环”发生实质性转移。当前，数字AI向物理AI跃迁已成为共识，但物理世界的复杂性决定了其无法仅靠融资驱动。Momenta之所以能拿到这张关键的“船票”，核心在于其跑通了“量产辅助驾驶+自动驾驶”的双轨并行策略。这种策略本质上是通过L2+级别的规模化量产获取现金流，进而反哺L4级高阶自动驾驶的研发，从而跨越了初创企业极易陷入的“死亡之谷”。
其次，其“平台级”定位构建了极高的边际收益壁垒。平台型企业的核心优势在于研发成本的摊薄与数据价值的复用。Momenta用一套大模型同时覆盖乘用车、Robotaxi和Robovan，甚至未来将扩展至Robotruck，这打破了传统智驾方案“一车一策”的定制化困境。这种底层架构的统一，不仅大幅降低了多场景落地的研发成本，更使得不同垂直领域的数据能够汇聚至统一的世界模型中，形成“数据飞轮”效应。随着量产规模的扩大，其边际成本将递减，而网络效应带来的竞争壁垒则会不断增厚。
第三，世界模型的量产首发，正在重塑物理AI的产业标准与护城河。如果说大语言模型是数字世界的基座，那么世界模型就是物理AI的时空基座。Momenta R7世界模型的落地，意味着其技术路线已从单纯的规则匹配或模仿学习，迈向了理解物理规律与因果关系的强化学习阶段。这种对物理世界运行逻辑的深度认知，是应对长尾极端场景的关键。在产业演进中，谁能率先定义并量产这一基座模型，谁就能掌握未来智能终端的“操作系统”话语权。
当然，尽管Momenta在物理AI赛道抢跑，但上市绝不等于“上岸”。当前智驾行业正处于洗牌期，技术与资金的门槛仍在不断抬高。Momenta的过会，更多是证明了其阶段性商业模式的成立，但要在物理AI的长周期博弈中真正胜出，仍需持续验证其世界模型在实际应用中的技术壁垒与盈利能力。毕竟，在硬科技赛道，拿到入场券只是开始，留在决赛圈才是真正的考验。