AI需求还够强吗？三大巨头将给出最新答案
AI需求还够强吗？三大巨头将给出最新答案
2026年10月29日 11:31
同一天，AI产业链将迎来三份重要财报。北京时间10月30日凌晨5时， 亚马逊 与 英特尔 将分别召开三季度财报电话会；当日17时45分，铠侠计划发布2026财年第二季度业绩。
三家公司分处AI产业链的 云计算 、芯片制造与存储环节。 亚马逊 云业务增长动能如何， 英特尔 先进制程有何新进展，铠侠的存储需求能否延续，三份财报及电话会议，让市场翘首以待。
亚马逊 ：云业务增长能否支撑巨额投入
对亚马逊而言，AWS的增长表现，以及资本开支与现金流的变化，是市场关注重点。
公司二季度财报显示，AWS当季收入为422亿美元，同比增长37%，创18个季度以来最快增速；营业利润为166亿美元，上年同期为102亿美元。
投资研究机构Zacks在10月27日发布的财报前瞻中表示，AI及企业的云需求将为AWS增长提供支撑。在亚马逊大举投资AI基础设施的背景下，投资者将关注云业务增 长和 营业利润率表现，以评估巨额资本开支的合理性。
亚马逊的现金支出也在快速增长。截至今年6月底的过去12个月，公司经营现金流同比增长33%，达到1614亿美元；自由现金流则由上年同期净流入182亿美元转为净流出76亿美元。亚马逊在二季度财报中解释，自由现金流转负主要源于购置厂房、设备等支出有所增加，而新增支出主要用于AI投资。
眼下，AI投资者们已不如此前一般耐心，AWS能否延续高增长，将与投资回报等问题一并接受市场检验。新增投入转化为收入的进度、资本开支计划是否调整、 数据中心 交付与算力供应是否改善，以及自由现金流的变化，都会影响外界对这轮扩张前景的判断。
英特尔 ：先进制程仍待商业验证
英特尔最新财报的看点，集中在 数据中心 业务增长、先进制程的商业化进展上。
根据公司此前给出的指引，三季度收入预计为158亿美元至168亿美元，非美国通用会计准则下每股收益预计为0.38美元。实际业绩能否兑现指引，以及管理层对四季度的展望，将为判断订单需求的持续性提供依据。
二季度，英特尔 数据中心 与 人工智能 业务收入同比增长59%。公司在监管文件中表示，该业务的收入增长，主要原因是高端产品销售占比提高，带动平均售价上升。三季度，投资者将通过财报观察这一势头能否持续，以及出货量能否进一步增加。
供给方面，英特尔此前披露，受自身工厂产能及行业供应限制影响，市场需求超过其可供货能力；基板、存储器等关键零部件短缺预计可能延续至明年。
比起单季度业绩，先进制程与外部代工客户的进展，对英特尔的中长期影响更大。公司二季度监管文件显示，英特尔将完成14A工艺开发，并持续改进工艺性能、完善芯片设计支持，以便潜在重要客户评估是否采用。至于产能扩张的规模和节奏，则取决于英特尔自有产品及外部客户能够带来的确定需求。
铠侠：存储需求与扩产节奏受关注
近两日，韩国两大存储巨头先后披露业绩。与同时布局DRAM和NAND的三星、 SK海力士 相比，铠侠更聚焦NAND闪存及固态硬盘（SSD）。
铠侠的财报或将进一步验证NAND闪存市场的供需情况。其中，企业级SSD的需求表现与后续产能投放是两大看点。
集邦咨询（TrendForce）近日发布的研究称，NAND闪存市场呈现AI需求加速与消费需求偏弱并存的分化格局，预计第四季度整体合约价格环比上涨15%至20%。其中，受云服务商需求支撑，企业级SSD价格涨幅预计将较前一季度扩大。
在这种分化之下，企业级SSD的业务占比、出货表现及价格变化，是铠侠财报中值得关注的内容。收入增长有多少来自销量提升，有多少来自涨价或产品结构改善，也将影响外界对其盈利持续性的判断。
供给端，铠侠与 闪迪 已于8月公布延续至2032年的日本投资计划。此次业绩披露中，公司是否更新资本开支与扩产节奏安排，同样值得关注。
（文章来源：中国证券报）