券商

在全面注册制及监管鼓励“培育一流投资银行”的背景下，做市、衍生品、两融等重资本业务已成为券商盈利的核心引擎，而这些业务高度依赖资产负债表的扩张能力。

今年前三季度，券商发债规模合计1.69万亿元，同比增长32.97%。

另一方面，26家券商发债不足50亿元，融资渠道与成本劣势在资本密集型业务扩张周期中被进一步放大。

中邮证券研报指出，本轮券商发债破万亿，本质上是行业格局分化+政策红利+利率窗口三者共振的结果，不仅仅是行业“资本驱动增长”的延续，更是头部券商抢占竞争优势、推进行业整合的主动选择，预计未来行业发债集中度会进一步提升，头部券商的资本优势会转化为更明显的业绩优势。

前三季度券商发债平均久期升至2.75年，同比增0.44年。

年内券商发债增逾三成

券商发债直追2万亿，头部三家破千亿，资本优势孵化业绩优势

券商发债直追2万亿，头部三家破千亿，资本优势孵化业绩优势券商发债直追2万亿，头部三家破千亿，资本优势孵化业绩优势_东方财富网