券商调仓动向揭晓现身百余家上市公司前十股东榜
券商调仓动向揭晓 现身百余家上市公司前十股东榜
2026年04月18日 05:14
券商调仓动向揭晓现身百余家上市公司前十股东榜
随着上市公司年报密集披露，券商2025年四季度自营调仓路线图浮出水面。Choice数据显示，截至4月17日，已有128家上市公司前十大流通股股东榜中出现券商身影，以2025年末收盘价计算，券商合计持股38.36亿股，持股市值达299.24亿元。
当前，自营业务仍是券商第一大收入来源，券商权益投资风格更趋多元稳健。业内预计，在2026年一季度市场环境下，券商自营业务有望呈现“分化中增长”态势。
头部券商“购买力”强劲
从持仓规模看，除 中信证券 持有的 中信建投 （3.83亿股，以2025年末收盘价计算市值为102.49亿元，下同）外，截至目前，券商前三大重仓股分别为 牧原股份 、 藏格矿业 和 上海莱士 。
其中， 牧原股份 位列券商第一大重仓股，由 中信建投 持股3714.61万股，持仓市值达18.79亿元； 藏格矿业 紧随其后， 申万宏源 证券持有其1581.17万股，持仓市值达13.35亿元； 上海莱士 为第三大重仓股，由 中信证券 持有1.24亿股，持仓市值为7.88亿元。
此外，券商对 邮储银行 、 恒逸石化 、 海螺水泥 、 盛屯矿业 、 神火股份 亦有较大规模持仓，上述个股的券商持仓市值均超过5亿元。
增持方向上，券商对 基础化工 、 机械设备 、 医药生物 、 交通运输 等行业青睐有加。具体来看， 医药生物 行业以148.84亿元居首， 机械设备 行业以116.99亿元紧随其后。
从持仓券商来看，头部券商的“购买力”显著强于中小券商。数据显示： 申万宏源 以157.87亿元的持仓市值位列行业第一，共现身8家公司的前十大流通股股东名单； 国泰海通 以147.50亿元的持仓市值排名第二，进入10家公司的前十大股东榜单； 国信证券 以133.34亿元的持仓市值位居第三。
新进27只个股加仓37只个股
2025年第四季度，券商共新进27只个股。其中， 盛屯矿业 、 冰轮环境 、 华润江中 、 东阿阿胶 、 粤高速A 等被券商买入规模居前，截至年末，券商对上述个股的持仓市值均超过1.5亿元。
具体来看： 中信证券 新买入 盛屯矿业 3893.76万股，持仓市值达5.90亿元； 华泰证券 新买入 冰轮环境 2208.63万股，持仓市值达4.09亿元。此外， 东吴证券 新进 华润江中 约774万股， 华泰证券 新进 东阿阿胶 约344万股， 招商证券 新进 粤高速A 约1276万股。
增持方面，2025年四季度券商共加仓37只个股。增持数量最多的是 首创环保 ， 国元证券 增持3496.71万股，从而跻身该公司第四大流通股股东。此外， 东吴证券 加仓 中南传媒 1809.98万股， 财达证券 加仓 佳云科技 1150万股。
也有部分个股被券商减持。其中， 财达证券 减持 金牛化工 1269.99万股， 申万宏源 证券减持 恒逸石化 1154.05万股， 东方证券 减持 盈方微 839.48万股。
权益投资风格更趋多元与稳健
券商重仓股的布局与其自营业绩紧密相关。Choice数据显示，截至4月16日，已披露业绩的25家上市券商2025年合计实现自营收入1848.60亿元（按照“自营收入＝投资收益＋公允价值变动损益－对联营企业和合营企业的投资收益”计算，下同），同比增长32.94%，占营业总收入（4413.11亿元）的41.89%，仍是券商第一大收入来源。
具体来看，头部集中效应十分突出。 中信证券 以386.04亿元的自营收入居行业首位； 国泰海通 、 中金公司 、 申万宏源 、 华泰证券 、 中国银河 、 广发证券 紧随其后，自营收入均超百亿元； 招商证券 、 中信建投 、 东方证券 亦突破60亿元。上述10家券商自营收入合计1567.76亿元，占25家券商自营总收入的84.81%。
券商权益投资风格更趋多元与稳健。例如： 华林证券 在年报中表示，公司坚守低风险、稳健风格，聚焦低估值、低波动及高股息策略； 国泰海通 则称，权益业务将积极把握市场机遇，构建多元稳定的业务模式，持续提升跨境资产配置能力。
“权益市场的火热让券商不再依赖单一的债市行情，而是更加注重多元资产配置和动态对冲。”易观千帆证券行业咨询专家夏雨对上海证券报记者表示，“固收＋量化＋衍生品”的多元策略框架逐步成型，降低券商对单边行情依赖。而头部券商“去方向化”程度较高，非方向性业务占比持续提升，成为稳定收益来源。
展望2026年一季报，机构预计券商自营业务将呈现“分化中增长”的格局。 国泰海通 非银首席分析师刘欣琦在报告中表示，一季度债市表现优于去年同期，而股市出现一定波动，头部券商在客需扩表、国际化拓展等方面的优势，将带来自营增长上的显著分化。
（文章来源：上海证券报）