玉米

截至9月底，2025/2026年度替代谷物进口总量达2991万吨，去年同期为2105万吨，持续分流饲用玉米需求。

不过，随着国产玉米价格走低，进口谷物的饲用替代性价比有所减弱，边际替代压力正在收敛。

中长期来看，随着新粮上市高峰逐步消退，基层售粮节奏放缓，惜售情绪升温，叠加中储粮持续开展轮换收购、下游饲料企业开启季节性补库，多重利好共振，玉米价格有望逐步筑底企稳，开启温和反弹。

综合以上分析，短期来看，新粮集中上市，供应处于季节性峰值，下游养殖亏损，饲料企业仅随用随采，玉米价格反弹缺乏需求端接力支撑。

政策托底信号明确玉米下探空间有限

政策托底信号明确玉米下探空间有限政策托底信号明确玉米下探空间有限_东方财富网

虽然玉米直接进口量不大，但进口大麦、高粱等替代谷物到港量持续增加。