签订49亿元算力大单杰创智能拓展智算云服务
签订49亿元算力大单 杰创智能拓展智算云服务
2026年11月14日 11:13
作者：
顾梦轩 李正豪
杰创智能 正持续推进“AI+ 云计算 ”转型。近日， 杰创智能 （301248.SZ）发布《关于签署算力业务日常经营重大合同的公告》（以下简称“公告”)。公告显示，公司与H1公司签署《算力技术服务合同》，由公司向H1公司提供算力服务，按暂定价估算的合同总金额为49.15亿元（含税），合同期限为60个月。
《中国经营报》记者注意到，近年来， 杰创智能 “AI+ 云计算 ”业务比重持续上升，今年三季度，公司“AI+ 云计算 ”业务占比已经超过70%。
受访人士向记者指出，此次签订业务大单，短期内给杰创智能带来的利润贡献有限，同时也产生一定的资金压力。
杰创智能相关负责人在接受记者采访时表示，本次开展的算力服务项目，是公司立足自身主业、推进智算云服务业务的经营举措。
该负责人指出，公司持续推进 人工智能 战略与业务升级，重点布局“AI+云计算”业务板块，加快建设多个智算 云集 群，面向互联网厂商、运营商及 AI应用 厂商等客户提供算力服务，带动公司业绩稳步增长。
形成“采购—交付—运营”闭环
对于杰创智能此次签订算力大单，复旦大学经济学博士后石磊向记者指出，杰创智能签署大额的算力服务合同，旨在将前期算力设备采购和智算 云集 群建设转化为长期服务收入，进一步巩固“AI+云计算”主业，提升智算 云集 群利用率，并形成“采购—交付—运营”闭环。
根据公告，杰创智能向H1公司分批交付算力服务，具体每批次算力服务量以双方实际签署订单为准，每批次订单服务期限为60个月。合同采用市场化浮动定价机制，每批次数量及价格以双方签署的当批次算力服务订单协议为准。在服务期限内，公司以每月度为结算周期收取服务费。
对于此次签订算力大单对公司带来的影响，杰创智能相关负责人向记者表示，随着智算集群逐步投建及交付运营，公司资产规模快速增长，目前已建成及在建的智算集群，算力总规模已超过50000P（FP16）。本次算力业务重大合同的签署，将有效提升公司智算集群资产的利用率。
该负责人指出，若合同顺利履行，亦将在长达60个月的服务期内实现持续的经济效益，对公司长期稳健经营具有积极作用。随着本次业务开展，公司可丰富客群服务体系，适配客户的多样化使用场景，提升算力调度能力和客户服务能力，扩大智算云服务业务规模，有助于公司稳步推进“AI+云计算”业务布局。
济安研究院研究员万力向记者指出，如果后续合同能够顺利执行，对公司有三个方面的积极影响：扩大智算云服务业务规模；提高现有算力集群的利用率；通过长期客户合作，逐步形成更加稳定的服务收入。但同时，公司也需要承担服务器采购、资金筹措、设备交付和长期运营的成本。合同规模越大，对公司的资金管理和运营能力要求也越高。
“AI+云计算”业务比重增加
此次算力大单，是杰创智能持续推进“AI+云计算”战略转型的结果。杰创智能三季报显示，2026年前三季度公司实现营业收入6.20亿元，同比持平略增；实现归属于上市公司股东的净利润4271.73万元，同比大幅增长87.59%；扣非归母净利润3504.76万元，同比增长133.06%。
今年前三季度，杰创智能“AI+云计算”业务取得收入4.61亿元，较去年同期增长约600%，在公司收入结构中占比已超过70%。
杰创智能相关负责人向记者表示，公司三季度业绩大幅增长主要得益于“AI+云计算”业务快速发展，智算云集群陆续交付并进入服务计费周期，带动业务结构和盈利能力改善。
该负责人表示，目前AI基础设施建设需求旺盛，算力服务、Token销售前景看好。公司的智算云集群建设投资将持续落地并陆续进入服务计费周期，并探索Token工厂业务创新。公司面向视频短剧垂类应用的常青云Token工厂已上线运营，并已实现客户付费使用，商业化运营正有序推进。
该负责人透露，后续公司将围绕客户实际应用需求，进一步扩大Token工厂规模、上线更多开源模型形成模型 超市 ，持续完善模型适配、推理优化和资源调度，提升平台服务能力与运营效率；同时加强客户拓展，推动算力服务与内容生产、政企AI等应用场景结合。
签订算力大单是否会对杰创智能的业绩有进一步提振作用？
石磊指出，此次算力服务合同，将增强中长期收入确定性，合同收入按后续履约时间进度确认，短期对利润贡献有限。
“对这笔合同的业绩贡献还需要保持审慎。合同金额包含税费，实际营业收入需要按照会计准则确认。”万力指出，合同采取分批交付、分批核验、分期服务的模式，各年度能够确认多少收入，取决于实际订单数量、设备交付进度和客户验收情况。公司公告也明确说明，合同总金额不构成业绩承诺或业绩预测。
短期财务压力明显
据杰创智能相关负责人介绍，本合同暂定总金额为491520.00万元（含税），合同期限为60个月。按项目实施计划，本合同所涉及的算力服务将分批交付完成，并采取“分批交付、分批核验、分期服务”的执行模式。
由于项目前期涉及的采购支出规模较大，公司将配合分批交付节奏分阶段筹集并投入资金，资金来源主要为自有资金及金融机构融资；若通过借款等债务方式筹集资金，公司有息负债、资产负债率及财务费用将相应增长。
进入计费运营阶段后，公司以每月度为结算周期收取算力服务费，订单将产生持续、稳定的现金流入，充分覆盖偿还借款本息的资金流出，偿债压力与财务风险可控。
杰创智能相关负责人表示，合同采取分批交付及按月结算机制，各年度收入与收益确认将视各批次实际交付进度及甲方现场核验验收情况而定。合同中约定的总金额及各方后续签订的合同，不构成业绩承诺或业绩预测，对公司未来各年度业绩产生的影响程度尚存在不确定性，具体情况以公司经审计确认的收入为准。
万力分析指出，虽然公司目前账面现金有所增加，但从资产负债表和现金流量表来看，算力业务扩张已经明显提高了公司的资金需求和财务杠杆。
财报数据显示，截至2026年9月30日，杰创智能总资产达到76.67亿元，较年初的32.61亿元增长135.1%；负债总额达到61.26亿元，资产负债率约为79.9%。
其中，短期借款约10.51亿元，一年内到期的非流动负债约8.13亿元，长期借款约33.23亿元。长期借款较年初的2.08亿元增长约15倍。
从费用端看，杰创智能融资成本已经开始明显体现。2026年前三季度，公司财务费用达到7835.31万元，相对于去年同期的258.27万元，同比增长约29倍。
同时，今年前三季度，杰创智能经营活动产生的现金流量净额为4.35亿元，已经由上年同期的-1.72亿元转为正值。
万力分析，杰创智能算力业务虽然能够带来新的收入来源，但企业需要先承担相当规模的资金成本。未来如果算力服务收入增长速度低于预期，或者设备利用率不足，利息支出和折旧费用就会对利润形成持续压力。
对于现金流由负转正，万力表示，这说明业务回款有所改善。但同期投资活动现金流量净额为-29.17亿元，筹资活动现金流量净额为41.78亿元。“公司经营端已经具备一定的现金创造能力，但现阶段大规模的算力建设仍然需要依靠外部融资支持。”万力说。
万力判断，杰创智能目前并没有表现出现金流断裂问题，经营现金流也在改善，但资产负债率、借款规模和财务费用已经处于需要高度关注的水平。未来能否将算力资产转化为稳定的经营现金流，将直接决定这轮扩张能否持续。
石磊表示，此次算力合同会带来短期明显的财务压力，当前仍属“以融资换规模”的主动扩张，尚未演变为流动性断裂。压力主要来自资金垫付、债务负担和利润侵蚀。
石磊同时指出，合同按月结算、分批交付，前期需大量采购IT设备，资金缺口较大。后续利润弹性取决于交付节奏、设备折旧、运维及融资成本，需重点跟踪现金流、有息负债、毛利率及应收账款与合同资产周转。
（文章来源：中国经营网）