财报观察室丨速冻食品行业利润承压，集体押宝渠道定制与海外市场
财报观察室丨速冻食品行业利润承压，集体押宝渠道定制与海外市场
2026年05月19日 21:46
作者：
郭铁
从价格“内卷”转向价值重塑，从传统铺货转向渠道定制，从国内市场转向海外拓展，速冻食品行业正在经历一场深刻变革。
近期披露的2025年财报显示，受竞争加剧、成本波动等因素影响，速冻食品上市企业普遍处于增收不增利状态。行业“一哥” 安井食品 净利润迎上市以来首降， 海欣食品 、 惠发食品 净利润大幅下滑伴随亏损。
速冻食品行业调整之际，有企业战略从过去的渠道驱动转向新品驱动；有企业开辟 肉制品 、常温 休闲食品 、定制馅料等新品作为第二增长曲线；更多企业拥抱渠道定制产品作为新增长点，同时出海布局寻找增量。
“速冻一哥” 安井食品 净利润首降
2025年，8家速冻食品上市公司普遍处于增收不增利状态。除 三全食品 外，其余7家公司均出现不同程度的净利润下滑。其中， 五芳斋 （-14.44%）、 千味央厨 （-24.04%）、 海欣食品 （-31.53%）净利润降幅达到双位数， 惠发食品 净利润更是同比下降319.34%。
2025年速冻食品上市公司业绩。 制图/新京报记者郭铁
作为速冻食品上市企业中唯一营收过百亿的龙头， 安井食品 自2017年上市以来，首次遭遇净利润下滑。2025年，其营收同比增长7.05%至161.93亿元，净利润同比下降8.46%至13.59亿元。对此， 安井食品 主要归因为固定资产折旧及小龙虾产品原料增加导致毛利减少，汇兑损失增加及商誉减值损失增加所致。
小龙虾的毛利率减少，也体现在 安井食品 相关子公司业绩中。2025年， 安井食品 子公司湖北新柳伍食品集团有限公司营收约12.51亿元，亏损784.36万元。分产品看，安井食品速冻调制食品、速冻菜肴制品营收均取得了不同程度的增长，但速冻面米制品、其他产品营收略有下降。通过收购江苏鼎味泰食品股份有限公司70%股权及鼎益丰食品（太仓）有限公司100%股权，报告期内，安井食品新增了 烘焙食品 业务，相关营收为6795.51万元。
上述8家企业中， 海欣食品 、 惠发食品 的营收、净利润双双下滑，同时发生亏损。财报显示，除常温 休闲食品 外，海欣食品的速冻鱼糜制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品营收均出现了较大幅度下滑。
就惠发食品而言，2025年亏损主要受冻品市场竞争加剧和学校团餐市场政策变化影响。分产品看，其丸制品、油炸品、串制品、中式菜肴、其他类、供应链、 餐饮 类产品营收均出现了双位数下滑。其中，营收贡献最大的供应链类产品营收下降35.6%至3.76亿元。
千味央厨 在财报中表示，报告期内行业发展主要面临三大核心挑战。一是 餐饮 行业复苏不及预期带来的需求压力，普遍降价吸引客流，存在向供应链端压低采购价格的行为，对行业内企业形成盈利压力；二是B端市场竞争加剧带来的销售压力，大型速冻食品企业持续加码 餐饮 渠道，行业竞争烈度持续提升；三是原材料价格波动带来的成本压力，公司生产所需面粉、糯米粉、食用油等大宗 农产品 价格存在波动，对行业内企业的成本管控、供应链议价能力提出更高要求。
行业竞争转向“价值提升”
早在2024年财报，安井食品就曾提到速冻食品面临消费降级、产能过剩和价格“内卷”等新挑战。2025年，“质价比”消费偏好再次被安井食品、 三全食品 等多家速冻食品企业提及。
一位速冻食品从业者认为，2025年行业普遍出现“增收不增利”问题，与诸多因素有关。一是行业没有绝对的“护城河”，生产难度和门槛不高，不断有新品牌参与竞争，竞争加剧导致产品售价走低、利润压缩。头部企业虽不参与恶性价格战，但都在研发高性价比产品。二是市场分层，大众市场规模和空间较大，高端市场空间有所萎缩。三是部分企业处于转型期，或对新产品研发、设备等各种投入较大，短期影响当期利润。
三全食品 认为，2025年速冻食品行业经历从规模扩张向价值提升的关键转折，健康化、便捷化与场景化成为行业发展的三大核心趋势。当前，消费分层趋势明显，消费者更加青睐有质价比的产品。
海欣食品也在财报中提出，2025年，中国速冻食品行业正式步入“结构升级与价值重塑”的关键阶段，主要体现在功能健康化，如低钠、低糖、高蛋白；场景精细化，例如针对早餐、夜宵等不同场景的专门产品；地域特色化，如广式茶点、川味小酥肉等地方美食速冻化进程加速。
对于2026年市场发展， 千味央厨 近期在业绩说明会上表示，家庭小型化、懒人经济、空气炸锅普及带动C端日常消费持续渗透，餐饮连锁化、团餐标准化持续拉动B端刚需放量，行业中长期扩容逻辑清晰。随着行业监管趋严、合规门槛抬升，中小低效产能加速出清，龙头集中度有望进一步提升。细分赛道上，传统面米存量稳健、以结构升级为主；速冻菜肴、调理食材、健康便捷类新品将维持高增长，是行业核心增量。行业价格内卷将逐步收敛，转向产品创新、品牌价值、渠道精细化、供应链效率的良性竞争。
安井食品也在近期接受投资者调研时表示，在当前存量市场中，单纯价格战的效果有限，消费者愈发追求“性价比”与“质价比”的统一。公司已将过去的“渠道驱动”战略核心升级为“新品驱动”为主，效益路径从“降本增效”转向“提质增效”，更注重通过产品创新和品质提升来参与竞争。
反映在财报中，尽管速冻食品行业利润端集体承压，但各家企业不乏增长亮点。目前，三全食品明确 肉制品 作为第二增长曲线。海欣食品常温 休闲食品 营收约1.58亿元，同比增长58.44%，营收占比从2024年的5.84%提升至2025年的10.37%。巴比食品新开拓的定制馅料2025年销售额增长超85%，半成品菜销售额增幅超150%，华中、华南、华北区域大客户渠道收入合计增长37%。安井食品、 广州酒家 则加快布局烘焙赛道。
集体发力渠道定制产品
随着消费习惯发生变化，速冻食品渠道分化、碎片化趋势也愈发明显。继预制菜之后，渠道定制产品成为速冻食品企业集体押宝的新赛道。
千味央厨认为，以山姆、盒马为代表的连锁商业与会员制商超，正将自有品牌作为核心战略支点，从预制食品、烘焙甜品到冷冻调理品、中式面点等全品类加速布局。其核心逻辑在于，通过独家定制化商品打破品类同质化，强化会员专属价值与复购黏性，同时绕过传统品牌商环节，将更多利润留存于自身与供应链伙伴，构建“高性价比+差异化”的核心竞争力，更要求代工方拥有前置化定制研发能力，能深度参与从概念策划、配方调试到场景化包装的全链路开发，同时满足严苛的 食品安全 与品控标准，如清洁标签、零添加、营养健康等趋势。
2025年，三全食品深化全渠道定制化战略布局，与山姆、盒马、奥乐齐等头部新渠道达成深度合作，同时升级与 沃尔玛 、大润发、永辉等商超的长期合作，公司定制化产品上市数量加速提升。
五芳斋 也在财报中提及，大客户代工与渠道定制成为公司新增长极。报告期内，公司通过深化与山姆、人民大会堂等头部客户的战略合作，不仅落地了高价值礼盒项目，实现了可观盈利，也促进了其供应链全线服务能力的升级。
早在2024年，安井食品就提出“全面拥抱定制化”，2025年又在旺季前明确“全面拥抱商超定制化”。2026年一季度，安井食品 新零售 、电商渠道实现翻倍增长。对此，安井食品在今年4月接受投资者调研时表示，这主要得益于与盒马、美团等平台的深化合作，龙虾等品类拉动增量。
与此前“全面拥抱商超定制化”不同的是，安井食品已将与 新零售 渠道的合作调整为“有管控地推进定制业务”。根据安井食品近期对投资者的答复，公司希望在定制化产品上兼顾销量、品牌与盈利水平，避免长期牺牲利润。在新渠道拓展中，防止因过度投入新渠道而打破原有价格体系，使绝大多数忠诚的净销售能够盈利。对于折扣店等新兴渠道，明确定制化产品能够突出特色、带来增量且不明显影响盈利水平的前提下，有序推进合作，整体保持审慎态度，不会为短期增量而牺牲产品品质与未来利润空间。
有速冻食品行业人士告诉新京报消费研究院，渠道定制产品目前对于速冻食品企业来说是业务增量。由于食用场景不冲突，因此渠道定制产品不会挤占企业自有品牌和产品的销售。
积极布局海外市场
除集体押宝渠道定制产品外，多家速冻食品企业还将拓展海外市场提上日程。
五芳斋 财报显示，中餐出海与消费需求升级共同推动中国风味走向全球。中式地域特色风味通过标准化、品牌化、文化赋能，以休闲食品、预制菜等形式进入国际市场。
2025年7月，安井食品在港交所上市，成为国内售价“A+H”上市的速冻食品企业。安井食品表示，借助H股平台，将稳步推进国际化战略，开拓、洽谈海外及港澳地区的出口和并购业务。
千味央厨今年4月接受投资者调研时透露，公司正在马来西亚建设工厂，匹配东南亚市场需求，能缩短产品出口时间周期，对拓展海外客户有积极推动作用。 广州酒家 也在财报中表示，公司深化“走出去”战略，组建香港子公司，加快拓展港澳、北美、日韩、澳洲等境外市场，入驻境外主流线下渠道和线上平台，推动公司月饼、速冻等核心品项出海。
不过从数据来看，速冻食品企业海外市场表现各有千秋。2025年，安井食品境外市场营收1.87亿元，同比增长11.55%。同期，海欣食品港澳台市场营收约2540.14万元，同比减少28.01%；境外市场营收2932.32万元，同比减少41.78%。五芳斋境外市场营收779.95万元，同比减少49.58%。 广州酒家 境外市场营收6138.65万元，同比减少11.21%。
三全食品在2025年财报中称，中式速冻食品作为餐饮标准化的核心载体，在海外市场的竞争较少，市场空白较大，但由于各国法规限制，产品出口业务相对受限。为此，公司拟投资建设澳大利亚生产基地并进行澳大利亚、新西兰及东南亚市场开拓。目前已获得《企业境外投资证书》及《境外投资项目备案通知书》，香港全资子公司、开曼全资孙公司及澳大利亚孙公司均已完成注册登记，后续工作也有序推进中。
三全食品提及的出口受限，涉及粽子、水饺等国际标准的制定以及海外市场竞争。
2025年，“必品阁”母公司、韩国CJ第一制糖股份有限公司在美申请获批饺子外观专利引起关注。有速冻行业人士认为，这次专利申请对中国企业有一定针对性。CJ集团速冻食品业务在中国市场的渠道面、市场份额并不大，但它是一家国际企业，产品覆盖的国家较多，出海时间也较早。近几年，中国速冻面米产品出口量呈上升趋势，是CJ公司在海外市场的主要竞争对手。“我们在美国有工厂，产品已经进入当地主流渠道。我们的市场份额有所增加，肯定就有其他品牌的份额在减少。”
速冻食品企业在国际市场上的交锋，也体现在国际标准的建立上。自2016年起，中国商业联合会对亚洲及其他地区的速冻饺子、粽子产品进行研究与对比，多次组织国内生产企业和科研院所专家进行研讨，直至2020年才推动《速冻饺子》《粽子》CAC国际标准获批立项。历时7年博弈，《粽子》食品法典国际标准于2024年正式发布，其背后是国际食品企业对市场话语权的争夺。
（文章来源：新京报）