穆巴达拉10亿美元入股瑞幸，中东主权资本为何押注中国消费？

穆巴达拉10亿美元入股瑞幸，中东主权资本为何押注中国消费？

2026年09月10日 11:13

　　 南方财经21世纪经济报道记者郑青亭北京报道

　　阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Company）9月10日宣布达成协议，将对瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.，OTC: LKNCY）进行战略少数股权投资。此次投资由穆巴达拉与瑞幸咖啡控股股东大钲资本共同完成，交易总规模约为10亿美元。

　　这意味着，继中国科技、先进制造等领域后，中东主权资本进一步将目光投向中国消费市场。对于近年来持续扩张的瑞幸咖啡而言，引入穆巴达拉这一长期资本，也有望为其国内市场扩张及国际化发展提供新的资源支持。

　　穆巴达拉投资公司亚洲区负责人穆罕默德·阿布达尔（Mohamed Albadr）表示，穆巴达拉持续看好中国消费领域的长期投资机会。他指出，瑞幸咖啡打造了差异化的科技驱动业务模式，数字化能力贯穿用户运营、产品研发和门店管理；在此基础上，公司的规模优势和快速产品创新能力，使其能够把握消费趋势并及时响应需求变化。

　　“依托与大钲资本多年的合作关系，我们期待与瑞幸咖啡管理团队紧密协作，共同支持公司在中国和国际市场迈入新的增长阶段。”阿布达尔说。

　　大钲资本合伙人陈伟豪表示，欢迎穆巴达拉成为瑞幸咖啡的投资方，并称穆巴达拉的行业积累、全球视野和资源网络将助力瑞幸咖啡持续创新与长期发展。

　　瑞幸3.6万家门店背后的规模优势

　　成立于2017年的瑞幸咖啡，近年来持续通过门店扩张、数字化运营和产品创新扩大市场份额。

　　截至2026年6月30日，瑞幸咖啡全球门店数量达到36310家，其中中国门店超过3.5万家，海外市场已覆盖新加坡、马来西亚和美国等地。公司第二季度平均月交易客户达到1.127亿，同比增长22.9%，创 历史新高 。

　　业绩方面，瑞幸咖啡2026年第二季度实现净收入158.86亿元，同比增长28.5%；GAAP口径营业利润21.23亿元，同比增长22%。截至今年上半年，公司累计交易客户数已接近5亿。

　　不过，快速扩张的同时，瑞幸也面临行业竞争加剧以及单店增长承压等挑战。2026年第二季度，公司自营门店同店销售额同比下降5.3%，低于去年同期13.8%的增长。公司对此解释称，主要受到去年同期外卖平台补贴力度较高、基数较高的影响。

　　除咖啡之外，瑞幸也在扩大茶饮、果饮等非咖啡产品的占比。公司披露，截至2026年5月31日，其非咖啡饮品累计销售额已超过200亿元，全球门店数量超过35000家。

　　在商业模式上，数字化仍是瑞幸的重要竞争优势。公司将移动端、门店网络以及数据分析和 人工智能 技术结合，用于客户运营、门店管理、供应链和产品创新等环节，并通过自营与加盟相结合的方式快速扩大门店网络。

　　《2025中国咖啡产业报告》显示，2025年中国咖啡市场规模约为2181亿元，其中现磨咖啡市场规模达到1884亿元，占整体咖啡市场的比重超过八成。报告指出，随着瑞幸、库迪、Manner等品牌持续扩张，现磨咖啡市场近年保持较快增长，咖啡消费也进一步从相对小众的消费场景向日常化、平价化方向渗透。

　　中东主权资本加码中国消费资产

　　穆巴达拉此次投资的另一层意义，在于中东主权财富基金近年来持续增加对亚洲、尤其是中国市场的关注。

　　穆巴达拉投资公司是一家主权投资机构，旗下管理着覆盖全球范围的多元化投资组合，致力于为阿布扎比政府创造可持续的财务回报。穆巴达拉的投资组合覆盖六大洲广泛的行业及资产类别， 资产管理 规模达3850亿美元。

　　大钲资本是一家专注于中国消费、医疗健康及科技领域的私募股权投资机构。自2017年成立以来，大钲资本已构建以控股及联合控股为主的投资组合，管理资产规模约70亿美元。

　　与传统财务投资者相比，主权财富基金通常具有较长的投资周期，并更加关注能够分享长期经济增 长和 消费升级趋势的资产。此次投资瑞幸，也显示出部分中东长期资本正在从能源等传统领域进一步向消费、科技等中国新经济领域寻找投资机会。

　　对于瑞幸而言，引入穆巴达拉不仅意味着获得新的长期资本，也可能为其海外扩张带来新的资源和网络。瑞幸近年来已经开始加速海外布局，并将新加坡、马来西亚和美国作为国际市场的重要落点。

　　在中国咖啡消费逐渐从“尝鲜”走向日常化的背景下，行业竞争也从单纯的门店数量竞争，进一步延伸至供应链、产品创新、数字化能力以及海外扩张能力。

　　此次10亿美元规模的战略投资，或将成为瑞幸下一阶段扩张的重要资本支点。

　　根据协议，本次交易将在惯例性交割条件满足后完成。

（文章来源：21世纪经济报道）

主题：基金|美股