证券

分析人士认为，证券行业仍处于上行周期之中，但投资逻辑已从板块普涨转向精选个股，资本实力雄厚、业务结构均衡的头部机构配置价值正持续凸显。

回顾2023年上半年，证券行业实现营业收入2245.07亿元，实现净利润850.50亿元，其中自营业务以748.17亿元的收入首次超越经纪业务成为第一大收入来源。

中原证券非银金融行业分析师张洋认为，在提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，以及“稳定和增强资本市场信心”的政策背景下，2026年下半年资本市场整体运行有望保持相对强势，“证券行业将持续处于本轮上升周期中，全年整体经营业绩有望在2025年的相对高基数下稳中有升”。

中金公司研究部非银金融及金融科技行业首席分析师姚泽宇认为，我国证券行业的成长受益于中国经济发展及资本市场改革，中资龙头券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进、更好地服务中国式现代化的同时实现自身业务规模、专业能力及盈利质效的提升，其长期投资配置价值将进一步凸显。

姚泽宇表示，监管政策强调扶优限劣，新兴业务对专业能力的要求不断提高，同时行业并购整合进程有所加快，这些因素将共同推动证券行业集中度进一步提升，综合化经营与差异化特色发展将同步推进。

展望证券行业后续投资机会，分析师普遍认为，行业基本面持续向好具备较高确定性，当前板块估值处于历史低位，配置价值正逐步凸显。

证券行业仍处上行周期

证券行业上半年经营数据出炉传统业务与转型业务同步回暖

证券行业上半年经营数据出炉传统业务与转型业务同步回暖证券行业上半年经营数据出炉传统业务与转型业务同步回暖_东方财富网

从各业务条线来看，代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）达到1041.35亿元，证券承销与保荐业务净收入为161.31亿元，财务顾问业务净收入为23.90亿元，投资咨询业务净收入为50.96亿元，资产管理业务净收入为121.42亿元，利息净收入为405.13亿元，证券投资收益（含公允价值变动）为1130.97亿元。

Wind数据显示，中信证券上半年证券承销业务实现收入29.14亿元，同比增长41.92%。

国泰海通证券上半年投资银行业务收入为22.73亿元，同比增长61.15%。

中金公司研究部非银金融及金融科技行业首席分析师姚泽宇认为，我国证券行业的成长受益于中国经济发展及资本市场改革，中资龙头券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进、更好地服务中国式现代化的同时实现自身业务规模、专业能力及盈利质效的提升，其长期投资配置价值将进一步凸显。