散户抛售美股科技七巨头转向AI赛道新宠儿
倘若本轮人工智能热潮是一场淘金热，亚历克斯・卡多纳选择避开众人扎堆的矿点，另辟蹊径挖掘机会。
这位50岁的软件公司高管正是秉持这套思路，将自己投资组合中的一大笔资金投向AI基础设施企业，包括数据中心运营商 Equinix 、半导体厂商迈威尔科技。
他对美股“科技七巨头”兴趣寥寥，仅配置了极小仓位。这类大盘科技股曾是拉动美股全线上涨的核心主力。
“我会直接布局迈威尔这类纯正赛道标的，很多普通投资者甚至都没听过这家中小芯片公司。”迈威尔是他今年组合里涨幅最高的个股，年内涨幅超120%。“我的投资逻辑是，抓住AI运行所必需的底层基础设施赛道。”
多年来散户投资者狂热追捧头部科技巨头的行情正在降温。个人交易者买入 微软 、 苹果 、 亚马逊 、Meta、英伟达、 谷歌 、 特斯拉 的力度持续减弱，资金转而涌入全新AI细分赛道：比如SK海力士这类存储芯片企业，或是存储主题ETF Round hill Memory。资金流向监测机构Vanda Research的数据印证了这一趋势。
市场风向发生明显切换：曾经垄断市场热度的七大科技巨头，风头暂时被芯片厂、存储供应商以及一批绑定AI基建建设的中小盘个股抢走。今年七大巨头中仅有两只跑赢大盘：苹果年内上涨23%领跑，微软表现垫底，年内跌幅达19%。
上周五中国月之暗面AI发布全新大模型的消息引发美股恐慌，追逐细分AI标的的风险彻底暴露。全板块科技股集体跳水，AI基础设施板块跌幅居前：费城半导体指数大跌1.6%，从近期高点回撤超20%，正式进入熊市区间。
和卡多纳一样，不少散户仍持有一定比例科技七巨头股票，七家公司总市值合计占标普500指数36%。但越来越多资金正在分流至知名度更低的标的，投资者押注它们将成为下一批AI超级龙头。
Vanda分析师上周在研报中写道：“散户已经不再扎堆买入科技七巨头，他们开始自主挑选赛道赢家，布局自己最看好逻辑的标的。”
Vanda数据显示，7月以来散户净买入微软股票5200万美元，是七大巨头里最受青睐的标的；对比之下，散户同期净流入 英特尔 1.94亿美元，流入AI云服务商IREN5600万美元。
过去数年，普通投资者是科技七巨头最忠实的拥趸：AI产业萌芽期、2025年初深度求索引发市场震荡、去年春季关税风波冲击美股时，散户都持续加仓这七家龙头。
但如今七巨头走势分化严重。近几个月，个人交易者不再追捧手握万亿市值、砸钱投入AI研发的大厂，转而布局产业链上游——芯片、散热设备、电力配套厂商。
eToro美国投资分析师布雷特・肯威尔表示：“多年来科技七巨头一直是市场宠儿，如今散户开始顺着产业资金流向布局上下游。”
但这不代表散户正在撤离股市。Citadel证券股票与衍生品策略主管斯科特・鲁布纳称，5、6月散户交易活跃度接连刷新历史纪录，这两个月日均股票成交额是2024年均值的两倍有余。
即便在上周五大跌之前，美股AI行情就已显露疲态：此前火爆的半导体板块行情降温，美国各大指数进入夏季典型的横盘震荡阶段。投资者聚焦二季度财报，迫切寻找企业AI投入兑现营收、提升生产效率的实质证据。
骏利亨德森全球科技与创新团队基金经理乔纳森・科夫斯基表示：“市场需要看到更多AI拉动营收、提升生产效率的实锤。想要支撑当前高额AI资本开支，全行业都必须兑现盈利回报。”
所有AI概念股都面临相同的基本面考验。上周五，小盘芯片企业、软件公司以及科技七巨头同步集体下跌。
对部分交易者而言，潜在高收益值得承担波动风险。亚特兰大附近一名19岁大学生戴维斯・坎特雷尔投资已有两年，长期跟踪头部AI企业。
但近期他减持微软、清仓全部英伟达持仓，将资金切换至两条前景更被他看好的赛道：航天、量子计算。他认为伴随AI革命落地，两大行业将迎来爆发式增长。
坎特雷尔称，头部科技巨头依旧具备投资价值，但属于它们的主升浪行情已经结束。
“我现在主攻高弹性、高成长的赛道个股，微软和英伟达已经不符合这个标准。”