短期波动不改产业韧性机构看好科技产业中长期趋势
短期波动不改产业韧性 机构看好科技产业中长期趋势
2026年10月19日 11:36
近期，资本市场出现波动，科技板块相关指数和个股均出现不同程度调整，市场关于“科技趋势还在不在”的讨论随之升温。记者梳理发现，随着三季报预告密集披露，AI算力、光 通信 、 半导体 设备等赛道企业盈利向好；回购增持与创新成果同步活跃，产业资本以真金 白银 传递信心。多家投资机构和券商分析师表示，短期市场扰动更多是情绪与交易结构变化，并非产业逻辑逆转，科技产业中长期趋势仍在，板块估值已进一步夯实。
硬科技领域业绩稳健利好频传
10月中下旬，A股市场进入三季报披露窗口。据Wind数据统计，截至10月16日收盘，科创板已有20余家上市公司披露2026年前三季度业绩预告，盈利向好成为主流趋势。其中，存储龙头 长鑫科技 成为本轮披露潮中的亮点。公司预计2026年前三季度实现营业收入2650亿元至2700亿元，归属于上市公司股东的净利润1310亿元至1325亿元，而上年同期为亏损52.80亿元，同比实现扭亏为盈。进一步拆分季度数据，公司第三季度营业收入在高基数基础上仍实现环比增长约15%至20%，第三季度净利润亦进一步提升，体现出较为稳健的经营态势。
细分赛道龙头同样表现活跃。 联讯仪器 预计前三季度归母净利润19.00亿元至21.00亿元，同比增长1866.00%至2072.95%； 源杰科技 预计第三季度营业收入6.5亿元至7亿元，同比增长264.56%至292.60%，归母净利润4.03亿元至4.53亿元，同比增长578.85%至659.70%。 海光信息 预计前三季度归母净利润27.10亿元至29.80亿元，同比增长38.16%至51.93%； 瑞芯微 预计营业收入约44.47亿元，同比增长约41.56%，归母净利润13.1亿元至13.5亿元，同比增长68.04%至73.17%； 复旦微电 预计营业收入34.5亿元至36.5亿元，归母净利润9.5亿元至11.5亿元，同比增长187.63%至248.18%。
有业内人士向记者表示，本轮科创板业绩改善的共同特征较为清晰：部分公司利润增速显著跑赢营收增速，盈利弹性不完全来自收入扩张，更多由高附加值产品占比提升、产能释放后的规模效应共同驱动；AI算力产业链需求仍是重要增长来源；一批此前处于产能爬坡阶段的硬科技公司，随着良率提升、出货放量，逐步走出亏损泥潭。
在财务数据之外，创新成果也在密集披露。 长鑫科技 9月披露第五代工艺技术平台正式量产，并展出基于该平台打造的大容量LPDDR5X产品；据市场研究机构Omdia 2025年第四季度销售额测算，其全球DRAM市场份额已升至7.67%，位列全球第四、中国第一，到2026年二季度全球份额进一步逼近10%。 艾迪药业 抗艾滋病领域在研1类新药ADC118片获准开展Ⅲ期临床试验； 悦康药业 子公司新药紫花温肺止嗽颗粒获得上市批准； 莱尔科技 被认定为第八批国家级 专精特新 “小巨人”企业。经营实绩、技术实力与市场地位的同步跃升，勾勒出中国“硬科技”从技术自立走向产业自强的清晰脉络。
产业资本以真金 白银 投下信任票
与业绩稳健、创新成果频传形成呼应的是，近期科技板块上市公司回购增持频传。记者观察，产业资本以真金 白银 传递出坚定看好自身发展、坚定看好科技长期价值的信心。
三季度以来，科创板公司回购增持保持活跃，新增回购计划超过40份，预计回购金额上限合计近50亿元；新增增持计划近20份，增持金额上限超过7亿元。从回购规模看，多家公司推出大额回购计划。 长鑫科技 在披露业绩预告的同一晚，由董事长朱一明提议公司斥资10亿元至20亿元回购A股股份，回购股份拟用于员工 股权激励 、员工持股计划或减少注册资本。在流通筹码相对有限的背景下，这一大手笔提议被市场解读为管理层对公司内在价值的自信。 海光信息 拟回购5亿元至8亿元，为公司第三次回购，此前已公告拟注销部分已回购股份； 澜起科技 拟回购3亿元至5亿元，为公司第六次回购，此前累计回购金额近15亿元。
从实施情况看，部分企业持续加码回购。 乐鑫科技 在完成上一轮回购的次日即推出新一轮计划， 佰维存储 则在两个月内连续推出两期回购计划，每期金额均为2亿元至2.5亿元。董事长提议发起的回购议案也明显增多，除长鑫科技朱一明、 拓荆科技 吕光泉外， 佰维存储 孙成思、 瑞可达 吴世均等“关键少数”直接向董事会提议。
与此同时，部分公司回购增持计划取得积极进展。 元琛科技 披露，回购计划已实施完毕，历时4个月，累计回购505.09万股，占总股本的3.1568%，支付金额约5000万元。 金山办公 截至10月16日累计回购52.98万股，支付金额达1.15亿元。 诺唯赞 公告称，截至10月15日，控股股东 诺唯赞 投资累计增持839.86万股，增持金额约1.57亿元。
国泰海通 证券首席策略分析师方奕表示，“投融资相协调”的资本市场制度改革，一方面提高股东回报，提升中国资产的可投资性，另一方面构筑A股的“防火墙”，系统性降低A股的风险评价。
机构看好科技产业中长期趋势
针对本轮调整原因， 东方财富 证券研究所副所长、首席策略官陈果表示，本轮调整的性质是风险偏好与交易结构的扰动，而非产业趋势的逆转。从产业趋势看，AI产业浪潮仍处于进行时：全球算力投资强度仍在快速抬升，海外云厂商资本开支持续增长；国内国产算力、自主可控链条正处于业绩兑现的关键阶段。经过三季度调整，部分科技成长资产的估值压力已有所消化，科创50指数与创业板指PE估值较6月末显著回落，指数层面股债性价比回升，有望支撑市场风险偏好修复。
光大证券 资产配置首席分析师王开表示，科技产业的中长期趋势依然清晰，当前市场阶段性波动更多反映估值消化、外部流动性预期及情绪变化。以 人工智能 为代表的新技术正带动算力、数据、算法和多场景协同发展， 数字经济 与先进制造深度融合，产业链有望持续扩容。与此同时，科技自立自强与发展新质生产力的相关部署，也为创新提供了相对稳定的政策导向和内需支撑。短期扰动客观存在，建议理性看待，未来需要观察应用渗透能否继续深化、相关订单和业绩能否逐步兑现，以及产业竞争环境是否趋于健康有序。
东吴证券 宏观首席经济学家芦哲也认为，科技产业长期向好趋势并未改变，短期市场扰动更多是情绪与资金层面的波动。从基本面看， 人工智能 、 半导体 、人形 机器人 等核心赛道仍处于技术突破与商业化落地的上行周期，2026年底全球与AI相关的投资有望超过万亿美元。设备端同样印证景气度持续，SEMI数据显示，2026年二季度全球 半导体 设备出货金额达405.3亿美元、同比增长23%，预计全年销售额1659亿美元、同比增长23.2%，并有望连续增长至2028年。当前回调主要源于外部流动性环境变化、风险偏好收缩以及获利盘兑现，属于交易层面的正常调整，对中长期资金而言反而提供了相对合理的布局窗口。
方奕认为，得益于强劲的产业趋势，A股科技板块尤其是AI龙头公司目前并不存在明显估值风险，在经历一个季度剧烈调整后，部分代表性公司的前瞻估值已处于偏低水平。从金融资本追逐热度、金融资本分化程度、资本成本、产业景气度、产业杠杆水平和市场估值水平 综合 来看，目前科技板块的泡沫化风险也不高。科技投资仍需兼顾“微观结构健康”与“预期能够上修”的环节，科技行情内部是分化的；但从中期维度看，随着产业空间进一步扩大、微观结构问题逐步消化，整体性行情仍会出现并继续走强。
（文章来源：经济参考网）