天星医疗港股IPO：集采压力下毛利率逆升至74% 收入增速却腰斩 联创之一套现5亿离场
2026年04月30日 11:18
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：喜乐
2026年4月24日，国内运动医疗器械公司天星医疗正式启动港股招股，发行价98.5港元/股，拟发行842.19万股，募资总额约8.3亿港元，预计5月5日挂牌上市。作为国内市占率第一的国产运动医学器械厂商，公司在集采冲击下仍实现营收与利润双增长，叠加医疗专业资本与政府背景基石加持，具备国产替代核心逻辑。但科创板IPO折戟、创始人历史套现、估值无明显折让、小市值波动风险等隐忧亦不容忽视。
集采压力下 毛利率净利润率水平较同行表现突出
天星医疗是国内领先的运动医学临床解决方案提供商，产品覆盖植入物、手术设备、耗材及再生修复产品共63款，拥有27项第三类、25项第二类医疗器械注册证，持证数量居行业首位。按2024年销售收入计，公司为中国第四大运动医学植入物及器械提供商，市场份额6.5%，是国内最大国产厂商，前三甲均为海外巨头（合计市占率超55%）。行业高景气支撑长期成长，2024-2030年中国运动医学设备市场预计以16.5%复合增速扩容，智能康复解决方案市场增速高达47.5%，为公司提供广阔空间，但未来增长需依赖持续抢占国际厂商份额，国产替代压力与机遇并存。